医药板块投资重视基本面与估值，加强防御型配置

　　行业近况

　　行情回顾：过去一周A 股医药板块指数下跌2.45%，上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2.73%，创业板指下跌3.31%。

　　行业动态：近日，国家发展改革委特别编制了《“十三五”生物产业发展规划》并正式印发。其中目前大热的基因检测、基因编辑、细胞治疗、免疫治疗等多个领域都被提及。《规划》在发展目标中提出，要实现基因检测能力覆盖出生人口50%以上。同时，到2020年，生物产业规模要达到8~10 万亿元。

　　评论

　　投资建议：目前医药产业依然处于调结构的过程之中，顶层制度设计改革在加速终端用药的变化。目前无论是药审政策还是医保支付调整对于存量的仿制药市场都造成较大压力，而创新药以及高端仿制药则明显受益。目前市场对于医药板块的增长预期仍在调整之中，政策层变化对于业绩层面的影响仍未传导充分。我们建议以防御型配置为主，重视真实业绩增速与估值合理性，选择产品趋势向好的标的配置。

　　投资组合：A 股推荐标的：科伦药业、长春高新、上海医药、东阿阿胶、泰格医药。港股标的：石药集团、丽珠医药。

　　风险

　　医保控费，药品降价，反商业贿赂。 ：