业绩再次大超预期，消费锂电王者归来

　　公司预告2016年收入87.5亿元，同比3.8%，其中第四季度单季度收入33.8亿元，同比增长33.5%；预计2016年净利润2.46亿-2.69亿元，同比增长7%-17%，大幅超出市场乐观预期2.3亿元。其中第四季度单季度净利润1.12亿-1.36亿元，分别对应增速为97%-137%，单季度利润创历史新高。

　　点评：

　　1、华为、oppo、vivo份额持续提升

　　Q4季度iphone销量同比并没有增长，公司单季度收入较去年同期增加8亿元，我们认为主要是华为、oppo、vivo份额提升贡献。

　　2、毛利率大幅改善，经营利润创历史新高

　　公司业绩同比大幅改善，我们认为主要来自于毛利率的提升：1）苹果iphone7新增防水功能，提振了单价和毛利率；2）国产手机毛利率相对较高，两者带动整体毛利率环比提升约1个百分点。如果不考虑非经损益，公司主业利润有望超过3亿元。

　　3、2017年多维度爆发，消费锂电王者归来

　　Q4公司在国产手机进展被充分验证，也为2017年高速成长打下基础，除此之外，我们认为1）公司治理结构也有望于近期取得突破性改善；2）公司背靠德赛集团，将为向汽车切入提供充足支持；3）公司电动工具也将成为增长新的亮点。上调16-18年EPS为1.25、1.84、2.7元，对应31、21和14倍，维持“强烈推荐”评级！

　　风险提示：1）iPhone销量不及预期；2）客户拓展不及预期。