早评:风险偏好悄然变化 机构加仓意愿提升

　　 大盘缩量回调 期待“黄金坑”后的春节红包行情 春季行情预热 机构加仓意愿提升 风险偏好悄然变化 看好蓝筹股市场表现 “双咒”缠身会否打破A股震荡格局 四大领域组合招标启动 养老金最快春节前后入市 外资私募进军中国市场 2017年海外投资A股成交量或成倍增长 12家上市公司控股股东欲脱手股权 国企改革或以控股权转让拉开序幕

　　春季行情预热 机构加仓意愿提升

　　□本报实习记者 任飞

　　“春季躁动”行情在之前的17个春季总共上演10次，虽然近期市场出现调整，2017年的春季行情或依旧精彩。新年首周，以中字头、军工板块为首的大混改概念即表现抢眼。据记者了解，近期机构也在权益类布局。分析人士称，随着春季政策面的利好因素增多，风险偏好正趋于改善，市场可能会因此吸引一定的增量资金。

　　委外资金或加大权益配置

　　从新发基金的种类来看，目前债券型基金仍是市场主流，其中不乏委外资金定制的基金。不过，据业内人士透露，银行委外资金对资金的安全性要求较高，此前多数投资于债券市场。但去年年底，债市开始大规模降杠杆，不少债基出现亏损。而相对债券市场，A股市场短期虽未有转暖迹象，但波动幅度不会太大。在此背景下，此类资金开始加大权益类投资比例。

　　某基金公司相关人士透露，此前银行委外资金的权益类投资比例一般为10%左右，近期有部分资金已提高至15%左右。他表示，此类资金在操作时不会有具体的指令，仅会在投资配比上加以规定。从目前情况看，城商行对业绩的要求高于其他银行，这类资金可能会投向较为安全的优质蓝筹股。

　　机构试探性加仓

　　资金对权益类投资的回暖也表现在近期机构对仓位的把控上。公募基金方面，根据众禄研究中心仓位监测，上周(2017年1月3日至1月6日)，偏股型基金平均仓位为79.98%，较上期小幅提高0.32%，纳入统计的共171只股票型基金，平均仓位为90.84%，较上期增加0.05%；共421只指数型基金，平均仓位为92.92%，较上期增加0.30%；共1521只混合型基金，平均仓位为56.19%，较上期上升0.60%。

　　在动态仓位的检测结果上，上周检测的1685只偏股型基金中，有364只基金仓位保持不变，有833只基金选择加仓，有488只基金选择减仓，加仓基金数量明显增多。

　　私募方面，私募排排网调查结果显示，1月计划加仓的私募机构高达36.93%，这一比例较去年12月接近翻倍；1月计划减仓的私募则明显锐减，占比仅有7.69%。

　　具体仓位控制上，计划维持空仓运行的私募为3.08%，有小幅下降；计划将仓位控制在0至20%的为15.38%，有一定比例的下降；计划将仓位控制在30%-50%的占比为32.31%；计划将仓位控制在60%至80%的为21.54%，有一定增幅；计划将仓位控制在80%以上(即重仓)运行的私募占比高达27.69%，创下2016年以来的新纪录。

　　对此，某绩优基金经理表示，由于政策驱动以及新春布局等多因素影响，一季度市场预期将会有一定的表现。“从2000年到2017年间，有近十个春季的上证综指实现过正收益。”他认为，目前市场心理恐惧因素的逐渐消散是机构普遍认同春节前后迎来复苏机会的原因。

　　瞄准业绩和改革主题

　　对于近期乃至未来2017年一季度的市场配置重点，中国证券报记者采访了上年度标准主动型股票基金的绩优基金经理，他们普遍认为，业绩景气程度高以及改革涉及领域内的优质企业在发展空间和市值上会持续拥有提升空间。

　　摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮表示，年初山东国企员工持股试点打响了第一枪，其它省份应该会有跟进，因此国企改革尤其是叠加板块景气周期的混改依然有机会。

　　2016年标准股票型基金冠军诺安先进制造股票基金经理韩冬燕表示，中国经济转型成功的两个关键是能否实现由“制造大国”向“制造强国”的转变和改革能否向纵深推进。因此，她的配置思维体现在两个维度，即以先进制造为主要方向，重点遴选并配置医药、计算机、电子、食品饮料、家电等行业；以改革为主要方向，重点遴选电力、电信、石油石化、农业等行业的投资机会。

　　银华基金表示，伴随融资方式的创新和鼓励区域发展的政策，交通、环保、水利、核电、新能源等基建投资在今年保持稳定是确定性较高的行业主题。此外，新一波互联网浪潮将助推中国向基于生产力、创新和消费拉动型经济增长转型，在“脱虚向实”的时代背景下，与制造业紧密相关的行业将会迎来新一轮的政策红利。(中国证券报)　 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　风险偏好悄然变化 看好蓝筹股市场表现

　　●上海证券报2017年第一季度个人投资者调查报告显示，2016年第四季度A股大盘经历了“先涨后跌”。其间，蓝筹股一度带领沪指上攻3300点大关，但临近年末出现较快回调。根据反弹行情中获利程度不同，投资者整体风险偏好依然较为低迷，但投资者内部已出现分化，特别是部分投资者收益较好，其加大证券投入的意愿不断增强。

　　●在蓝筹股走势连续几个季度强于成长股后，投资者的投资偏好正在发生缓慢变化。青睐大盘股的投资者人群占比虽不占多数，但已连续两个季度增长；青睐中小盘股的投资者占比明显下降；多数投资者认为今年蓝筹股走势将强于成长股。

　　●本次调查结果显示，逾八成投资者今年看高沪指超3300点，有78.2%的投资者认为A股今年将收红。有74.7%的投资者认为2017年第一季度上证综指能够收红。并且，有42.7%的投资者认为，第一季度上证综指最高有望上涨至3400点附近。⊙记者浦泓毅

　　■

　　1。个人投资者平均仓位出现小幅下降。

　　总体来看，2016年第四季度A股市场“一波三折”。进入10月份后，在实体经济出现暖意的背景下，市场由蓝筹股领军启动反弹行情，沪指从3000点起步一路上行至最高的3301.21点，其间几乎没有明显的调整过程。但从11月末开始，受到对险资的监管收紧等因素影响，市场风险偏好明显降低，导致大盘经历了快速回调，沪指一度单日跌幅接近3%。在2016年年末的最后几个交易日中，沪指在3100点上方获得了有力支撑，止住跌势。同时，沪指在2017年来临之际走出一波反弹行情。

　　在受访的个人投资者中，有47.3%的投资者表示在2016年第四季度实现了盈利。其中，盈利在10%以内的投资者比重为38.7%，盈利介于10%至30%的投资者比重为5.8%，盈利超过30%的投资者比重为2.8%。同时，有24.4%的投资者表示，在第四季度出现了投资亏损，较上一季度减少了3.3个百分点。

　　年末因素和大盘在最后1个月快速调整，对投资者的季度末仓位调整影响显著。本次调查结果显示，在2016年第四季度，有51.1%的投资者进行减仓，有25.9%的投资者实施加仓。不过，从整体来看，投资者仓位变动基本保持平稳。期末，受访的个人投资者平均仓位为37.7%，较上一季度末的36%小幅上涨了1.7个百分点。在受访的投资者中，仓位在20%以下的占比达47.4%，较上一个季度增加了0.5个百分点；仓位在80%以上的投资者占比为14.1%。

　　从2016年全年来看，有49.8%的投资者表示自己在全年实现了盈利，有25.8%的投资者表示盈亏保持基本持平，有24.4%的投资者表示投资出现亏损。

　　2。投资者风险偏好出现两极分化。

　　本次调查结果显示，在2016年第四季度，包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户资产平均占受访投资者个人金融资产的比重为41.65%，较上一个季度的40.6%增加了1.05个百分点。在问卷调查中，有38%的受访投资者表示，证券类资产在其金融资产中的占比基本保持不变；有32%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比“明显下降”；有8%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比“有所下降”；有22%的受访投资者表示，证券资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”。

　　2016年第三季度，曾有32.1%的投资者表示准备加大股市的资金投入。在第四季度，有34%的投资者表示准备加大股市资金投入。同时，还有57%的投资者表示，将不会大幅调整证券账户资产规模。

　　不过，在投资者整体风险偏好未有较大变化的同时，2016年第四季度曾一度出现蓝筹反弹行情，导致投资者的风险偏好分化，甚至出现了风险偏好两极分化趋势。尽管如此，激进投资者有意加仓的增资力度仍明显上升。

　　在主动增加证券资产投资比重的投资者中，有61.4%的投资者表示，新增证券资产比重为原先水平的50%左右，占比最高；有15.9%的投资者表示，新增证券资产比重为原先水平的30%左右。这一结构与上一季度调查结果明显不同。在2016年第三季度，有意主动增加证券资产投资比重的投资者中，有50%的投资者表示，新增证券资产比重为原先水平的30%左右，占比最高。

　　进一步数据挖掘可以发现，能否在2016年第四季度前半段的反弹行情中获得盈利，并回避此后回调，是影响投资者风险偏好变化的重要因素。本次调查结果显示，在第四季度，在准备加大股市投入的投资者中，有72.6%的投资者实现了盈利，占比明显超过平均水平。

　　本次调查结果也显示，在新增证券资产投资的资金来源中，有56.7%比重的资金来自于现金存款，有21%比重的资金来自于赎回银行理财、货币基金等。

　　固定收益类理财产品收益率继续下行，也是助推相对高风险偏好资金流入股市的外因之一。在本期调查中，有40.3%的投资者表示，如果1年期固定收益率理财产品收益率降至4%以下，就不会再购买；有40.3%的受访投资者表示，现金管理型理财产品的固定收益率要达到4%以上，才会分流其现有的股市投入资金。可见，当前理财市场中的预期收益率基本上不可能满足投资者预期。

　　正因为如此，有43%的投资者表示，在2016年第四季度，银行理财等固定投资收益率太低，导致投资者把部分资金从银行理财或信托等转移至股市、股票型基金，在受访投资者中占比最高。同时，还有18.8%的投资者表示，已将大量资金从银行理财转移到股票类资产，占比位居次高。

　　3。投资者偏好缓慢转向蓝筹股。

　　在2016年四季度，投资者能否实现盈利，与其能否及时调仓至蓝筹股密切相关。本次调查结果显示，在第四季度实现盈利的投资者人群中，有高达65%的投资者表示，他们已大幅或部分地降低题材股配置，调仓买入蓝筹股。同时，亏损人群比例降至37.7%。在第四季度亏损的投资者中，有66.6%的投资者仍在增持创业板个股。

　　另一项调查结果显示，在第四季度，投资者持有创业板的平均仓位比重为22.9%，亏损投资者持有创业板的平均仓位比重为27.8%，明显高于平均水平。

　　A股投资者向来青睐小盘成长股，但2016年创业板和中小板走势明显弱于主板市场，导致个人投资者的投资偏好正在发生缓慢转变。

　　本次调查结果显示，在被问及“您目前更倾向于持有哪类股票”时，有32.8%的投资者表示选了大盘蓝筹股，这一比重已连续两个季度上升。尽管投资者继续偏好持有中小板股票，但占比明显下降。在本期调查中，更倾向于持有中小板股票的投资者占比为43%，与上一期的调查结果为50.4%相比有所下降。

　　此外，有44.7%的投资者认为，当前市场中以银行为代表的大盘蓝筹已回归到合理估值水平，但中小创板的成长股估值仍然偏高。

　　在2016年第四季度中，高送转概念及ST摘帽概念一度明显强于大盘表现，但不是所有投资者都能从这些概念炒作中获利。在被问及是否参与高送转概念炒作并获利时，有70.6%的参与投资者表示盈利了。但对追涨或恋战的投资者来说，参与此类概念股操作的胜率明显降低。

　　在操作中，选择“相关信息公布后马上买入，目前仍然持有”的投资者的盈利比例下降至42.5%；选择“相关标的连续上涨后买入”的投资者盈利比例明显下降至30.6%。

　　同样，在炒作ST摘帽概念中也存在类似的现象。在第四季度，参与这一概念炒作的投资者的整体盈利比例为63.6%。其中，选择“相关信息公布后马上买入，目前仍然持有”的投资者盈利比例下降至36%水平；选择“相关标的连续上涨后买入”的投资者的盈利比例明显下降至30.3%水平。

　　4。高风险偏好投资者在降杠杆。

　　在2016年第四季度，个人投资者对杠杆的态度出现了新的变化。投资者在整体上加杠杆的意愿继续低迷，甚至相对风险偏好更高的投资者也降低了杠杆。

　　在被问及在第四季度是否使用过融资融券时，有69.8%的投资者表示没有使用过，与上一期的调查结果持平。在使用过融资融券的投资者中，有42.9%的受访者表示，曾在第四季度减少了融资规模，较上一个季度增加了13个百分点；有27.8%的投资者表示增加了融资规模，与上一季度基本持平。

　　在有意愿加杠杆操作的投资者中，有39.6%的投资者表示，融资买入市场热门题材股，进行短线操作。在上一期有53.7%的投资者有意愿加杠杆操作。可见，高杠杆投资者的短线投机意愿明显下降。

　　针对加杠杆的杠杆倍数问题，有46.7%的投资者表示将用足额度，有32.5%的投资者表示杠杆水平会控制在0.8倍，有20.8%的投资者表示杠杆水平会控制在0.5倍。

　　当融资仓位出现亏损时，有43.4%的投资者表示，在融资买入的个股下跌10%以后将选择止损；有32.1%的投资者表示，在融资买入的个股下跌5%时就将及时止损。

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　　1。逾八成投资者2017年看高沪指将超3300点。

　　本次调查结果显示，认为2017年一季度上证综指能够收红的个人投资者占比为74.7%。其中，有30.1%的投资者认为涨幅在5%以上，有44.6%的投资者认为涨幅在0至5%之间。

　　在对一季度上证综指波动的高点预测中，有42.7%的投资者认为，波动上限在3400点附近，占比最高；有12%的投资者认为，一季度上证综指有望重上3500点或以上；另有5.3%的投资者表示，一季度上证综指可以达到4000点或以上。与上一期调查结果相比，投资者对上证综指上限高度的乐观程度有所收敛。

　　在对一季度上证综指波动下限的预测中，有44.9%的投资者认为，股指低点在2800点左右；有42.9%的投资者认为，将守住3000点。这两类人群的占比不相上下。较为悲观的投资者认为，沪指下限可能接近2638点的前期低点，占比达12.2%。

　　针对2017年第一季度市场运行节奏的判断，有39.9%的投资者认为，一季度大盘将“先跌后涨”；有28.2%的投资者认为，一季度指数将反复震荡，但部分板块有望大涨；有21.2%的投资者表示，一季度大盘将“冲高回落”。

　　针对不同板块的未来走势，有34.6%的投资者相信，2016年第一季度A股市场成长股将横盘整理，周期股、蓝筹股或将领涨大盘。持有这个观点的投资者在所有受访者中的占比最高。有21.9%的投资者相信，一季度中，周期股、蓝筹股将上涨，成长股将走低；另有10.3%投资者认为，成长股走势将强于大盘股。

　　2。投资者对全年A股行情相对更为乐观。

　　从2017年全年来看，有78.2%的投资者相信A股能全年收红，乐观投资者占比小幅扩大。其中，有44.9%的投资者认为沪指涨幅在5%以内，有33.3%的投资者认为涨幅将超过5%。

　　在对2017年上证综指可能达到高点的预测中，有53.1%的投资者认为，波动上限在3500点附近，占比最高；有30.6%的投资者认为，2017年内上证综指上限在3300点左右；另有16.3%的投资者表示，上证综指在年内可以达到4000点或以上。

　　从对2017年全年行情形态的判断来看，有40.7%的投资者认为，大盘将“先跌后涨”；有31.1%的投资者认为，大盘指数将反复震荡，部分板块有望大涨；有18.9%的投资者认为，全年大盘指数将呈“冲高回落”走势。

　　3。投资者有意谨慎加仓国企改革题材。

　　未来3个月内是否会调仓，多数投资者表示对加仓会比较谨慎，这部分投资者人数有所减少。在被问及未来3个月内是否准备调整仓位时，有60.8%的投资者表示将暂时观望，较上一期调查结果减少了6.7个百分点；有9.8%的投资者表示准备加仓，所占比例较上一期调查结果小幅上升了3个百分点；另有20.5%的投资者表示，将准备减仓。

　　围绕加仓策略，有55.3%的投资者表示，将首选国企改革等题材股，这一占比居各个选项之首；有22.5%的投资者表示，首选加仓大盘蓝筹股；有9.1%的投资者表示，首选加仓创业板个股。

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　　1。多数投资者预期流动性“放水”速度将变慢。

　　2016年年末，市场对未来首次流动性变化趋势的预期发生了分歧，特别是美联储在2016年第四季度实施加息，从而明显地扰动了资产价格形成。在被问及对未来流动性变化的预期时，多数投资者仍相信货币市场环境会较为宽松。

　　其中，有57.3%的受访投资者认为，未来流动性将保持适度宽松，但放水速度将有所减慢。这类投资者占比最高；有18.7%的投资者认为，未来还将加大货币政策的宽松力度；有13%的投资者认为，宽松流动性将维持当前水平；有11.1%的投资者认为，未来流动性将出现边际收紧。

　　但大多数投资者相信，如果流动性出现边际收紧，将对市场构成一定的影响。有61%的投资者认为，如果流动性收紧，短期将利空市场，但市场在适应后将重归均衡；有20.2%的投资者相信，目前存量的流动性较为充裕，即使出现边际收紧，对市场的影响也不会太大。

　　基于上述对未来货币政策趋势的判断，有31.8%的投资者青睐“股票等权益类资产投资”，较上一季度增加了6个百分点；有48%的投资者表示更乐于配置“货币基金、银行理财、债券等固定收益类品种”，较上一期调查结果大幅下降了17.2个百分点。

　　2。部分投资者搭上“深港通”北上资金顺风车。

　　在2016年第四季度，内地资金在香港市场继续活跃。在2016年年末，沪港通下的港股通一度曾连续13个交易日实现单日净买入，累计净流入资金236亿港元，部分交易日的单日净流入超过30亿港元。其中，2016年12月30日的净流入额超过了60亿港元，仅次于2016年9月9日创出的年度最高纪录64亿港元。

　　本次调查结果显示，有23.6%的投资者表示，曾在2016年第四季度通过港股通投资了港股，较上一季度调查结果增加了3.6个百分点。在具体操作中，有40.5%的投资者表示，他们投资了“两地同步上市，且H股较A股折价幅度较大的股票”；有22.5%的投资者表示，通过港股通投资了“以银行为代表的高股息率蓝筹股”；另有6%的投资者表示，他们投资了“弹性更高的小盘股”。

　　在2016年第四季度，“深港通”正式开通。在首月运行中，深股通累计净买入169.6亿元人民币，深港通下的港股通累计净买入74.65亿港元。其中，2016年12月5日至2017年1月4日期间，格力电器获净买入38.2亿元人民币，成为海外投资者最为追捧的A股股票；美的电器获净买入15.12亿元人民币，位居第二；五粮液、洋河股份、海康威视的净买入额也居于前列。在港股通方面，在过去一个月中，丰盛控股、比亚迪、中国高速传动、金风科技、中国软件国际等净买入额在“深港通”中位居前列。

　　本次调查结果显示，部分投资者预测到了海外资金将追捧深市白马股。其中，有21.1%的投资者买入深市中向北上资金开放的中小市值个股；有37.5%的投资者买入港股中向内地资金开放的个股。(上海证券报) 　　　 ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　“双咒”缠身会否打破A股震荡格局

　　本周二先是煤炭、钢铁、有色金属等资源股盘中崛起，周四石油股和金融股护盘，虽然整体看两市弱势震荡格局未改，但似乎护盘力量并不缺乏。其实曾几何时，“钢铁魔咒”和“两桶油魔咒”都是A股投资者离场的重要风向标。市场人士指出，这两大魔咒的失效不仅与市场风格已经发生了切换有关，也与钢铁行业去库存压力缓解、油价反弹预期，以及“供给侧”和国企改革等行业基本面有关。春节前市场难掀大波澜，预计仍以震荡整理格局为主。

　　沪指三连阴成交再缩量

　　本周四，沪深两市股指再度小幅低开，随后股指维持震荡走势，但午后各主要指数纷纷迎来跳水和调整，跌幅也都随之迅速放大，全力护盘的石油石化和金融板块也因为午后的跳水“前功尽弃”。

　　至昨日收盘，上证综指下跌0.56%，收报3119.29点，失守10日及5日均线，三连阴刷新1月3日以来的新低。深市各主要指数表现更为疲弱，深证成指和创业板指分别下跌0.82%和0.38%，中小板综指更是跌幅超过1%，全部25个沪深两市核心指数“全军覆没”。

　　伴随着强力护盘的石油石化、银行和非银金融板块午后“失守”跟随市场出现跳水走势，行业指数也是无一收红，共有10余个行业指数的跌幅都超过了1%。149个概念指数中也只有4个勉强收红，但涨幅都在0.60%以内。

　　西部证券投资顾问王璐表示，周四场内热点匮乏，主题概念普遍降温，涨幅居前的个股多来自不同板块，难以形成热点联动。而券商、石油石化板块虽一度走强护盘，但受制于量能不济，持续性不佳。

　　在热点退潮的同时，两市的交投也明显回落。据资讯数据，昨日沪深两市全部A股合计成交额甚至不足4000亿元，仅3637.27亿元，为1月3日以来的最低值。其中，沪市仅成交1619.23亿元，深市也只有2018.03亿元的成交额。

　　而热点溃散和量能萎缩背后对应的正是资金参与意愿的低迷。“近三个交易日沪指重心逐级下行，多头虽数次组织反攻，但资金跟随意愿十分有限。”王璐指出，这一方面是由于外围不确定性导致资金风险偏好下降，以及春节节日效应对A股资金面的挤压作用所致；另一方面也有市场未现强有力利好提振，缺乏内生性上涨动力的关系。沪指在连续失守多条中短期均线后，短线存在一定的技术性反抽要求，但对反抽高度不宜过度期待，后续指数继续向半年线寻求支撑的概率较大。

　　不过投资者似乎也不用太过悲观。南京证券研究所所长周旭表示：“从技术面上看，大盘经过2016年12月份的反复磨底，多次试探半年线后均出现权重板块护盘，并且伴随着成交量的极度萎缩，应该说空头力量已经得到充分的宣泄，上证指数前期低点附近是较为夯实的底部。再加上春季躁动的预期不断加强，因此虽然反弹力度不足，但市场向下空间同样有限。”

　　“双咒”缠身逻辑转变

　　虽然本周股指下挫的同时并不缺乏“护盘侠”，但是细观近期护盘的品种，先是周二钢铁、煤炭、有色金属等资源股，到周三钢铁股的“一马当先”，再到昨日石油石化和金融股。不难发现，钢铁和石油石化板块其实一直以来被视作“魔咒”一样的存在，以往其发力护盘往往是短线离场的信号。但为什么当下投资者却对于曾深度困扰A股的“钢铁魔咒”和“两桶油魔咒”并不担忧？

　　“当前‘钢铁魔咒’和‘两桶油魔咒’警示意义失效，根本原因在于市场逻辑和之前相比出现了本质的变化。”银泰证券分析师陈建华认为，“以往钢铁、石油等传统周期板块的上涨更多的属于补涨性质，往往预示着行情的终结，这也是‘魔咒’说出现的原因。而当前钢铁、石油石化走强更多的受板块基本面改善驱动，随着供给侧结构性改革的推进以及石油价格的反弹，两者行业盈利能力明显增强，上市公司业绩持续改善，板块个股也因此受到市场关注。在市场逻辑发生改变的情况下，‘魔咒’的失灵也是一种必然。”

　　“其实‘魔咒’失效的根本原因在于去产能力度不断加码以及改革预期深化。”周旭指出，近期环保限产持续发酵，包括强化差别电价等在内的钢铁行业供给侧改革政策频出，彰显了政府去产能的决心，切实有利于行业供给调整，促使存量龙头产能相对受益。虽然2017年需求下滑确定性较大，但受成本支撑，吨钢的利润是在回升的。因此钢铁等周期性行业的基本面正在发生变化，供给收缩下，2016年行业普遍扭亏为盈，而2017年盈利能力有望继续。“两桶油”方面，混改预期由被市场质疑到普遍认可，而且中石油中石化在混改方面均迈出了实质性的步伐。另一方面，OPEC国家陆续减产下，油价有望在目前的高位逐步企稳，给石油石化产业链带来较为明确的阶段性投资机会。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇也表示：“对于钢铁、石油化工行业而言，2016年供给侧改革，以及经济自身周期带来的市场出清和修复力量使得上游周期性行业实现利润和估值双修复，钢铁和石油石化行业表现尤为突出，也就造成了股票和期货经常出现联动效应。”

　　但是程小勇同时也提醒投资者，这种修复并非没有上限。他指出：“虽然2017年供给侧改革继续推行，行业利润或会继续改善，从估值角度上看，似乎存在继续向上的可能。不过也存在一些潜在的风险：一是行政干预使得这两大行业‘国进民退’不利于行业结构改善；二是行业集中度提高可能存在一些包括垄断行为，导致经济部门原材料成本超预期上升，最终伤及下游行业；三是房地产产业在2017年大概率降温，叠加海外经济复苏的不确定性，钢铁和石油石化两大行业可能面临需求再度下滑的冲击，利润改善路径由此可能逆转。”

　　节前难有波澜

　　“护盘侠”的发力使得A股继续向下的空间明显收缩，但市场人士普遍认为，春节前市场难以出现趋势性行情，仍将以震荡整固格局为主。

　　“春节前市场或将继续面临弱势震荡的走势，上下空间均较为有限。”周旭指出，近期市场看短做短的情绪浓厚，一方面是因为险资被打压后，以公募为代表的机构资金在年底面临考核总结等事宜，短暂休养。市场主要是游资参与，其各自为战下，难以形成合力。另一方面，今年春节较早，节前效应逐步抬头，市场观望情绪占据上风。并且创业板虽然持续缩量调整，但其似乎仍有进一步下台阶的可能，在其未出现止跌信号的情况下，市场仍存担忧。后期如果创业板阴跌不止，主板必然受其拖累。因此节前大盘大概率上维持震荡的走势，上下空间均较为有限，并且板块轮动过快，结构性机会的把握难度加大。

　　陈建华也表示，本周在市场整体表现弱势的情况下盘面不乏护盘板块出现，一方面表明沪深主板市场依然运行于去年2月份以来构筑的箱体中，在很大程度上降低了投资者对指数连续大幅下挫的担忧心理，资金做多动能犹存；另一方面也体现当前存量博弈的行情性质，在没有增量资金入场的情况下，局部板块的走强往往对其它板块形成资金挤压，因而未能对市场整体形成有效提振。

　　“从以往的经验看，春节前行情往往偏平淡，尤其随着假期的临近，资金参与意愿将进一步回落，市场更多的将维持整理格局。”陈建华认为，“一方面从市场环境看，当前两市多空交织且多空力量处于均衡水平，其将增强投资者的观望心理；另一方面就A股本身而言，持续的弱势以及伴随的赚钱效应不足也决定了短期两市不大可能走出超预期行情。”(中国证券报) ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] 下一页 末页

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　　四大领域组合招标启动 养老金最快春节前后入市

　　基本养老金入市准备工作再次取得实质性进展据记者获悉，继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后，全国社保基金理事会又于今年1月初正式启动了组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审核其产品管理资格。目前部分方向的组合招标已接近完成。

　　业内人士预估，按照目前进度，最乐观的节奏是在春节前即可实现部分基本养老金证券投资管理账户的账户开立和资金拨付。基本养老金大部队的入市，预计要在春节以后。

　　春节前后或有突破

　　备受关注的基本养老金投资管理，目前已经到了入市前的最后阶段。记者获悉，全国社会保障基金理事会日前已经开始面向基本养老保险基金投资管理机构进行组合招标。一旦组合招标完成，基本养老金将很快进入合同签订、账户开立、资金拨付等入市前程序性工作，之后基本养老金就将正式入市。

　　此前，有关方面已先后于去年11月29日和12月6日，公布了首批基本养老保险基金托管机构的评审结果和首批基本养老保险基金证券投资管理机构的评审结果。

　　一些业内机构告诉记者，在去年遴选首批基本养老保险基金投资管理人的时候，各家投资管理机构已递交了不同类型的产品方案。

　　在此基础上，社保理事会日前又按照权益(即股票)、债券、现金和量化四大方向，在首批管理人中挑选出了相应待选的机构(即方向上的入围)，而这次招标就是对方向上入围的机构进行评议，并审核其产品管理的资格。

　　“不是各家公司自己选择参加哪个方向的产品进行竞标，而是社保理事会按照一定条件，筛选出部分机构进入若干投资方向的产品评选，不同机构竞逐的投资方向不尽相同。”该人士表示。

　　其他业内机构也表示，部分机构的现场评议已于上周结束，部分方向的组合招标接近完成。

　　值得注意的是，根据相关机构的预估，按照目前进度，首批基本养老金证券投资管理的账户开立最快有望在春节前实现。

　　“当然这是最为乐观的估计，最终的节奏掌握在受托机构的手里。现在相对普遍的预期是在节后，入选的投资机构将陆续进入受托资金的日常管理阶段。”

　　更看重长期效应

　　针对基本养老金入市的影响，受访业内人士表示，初期养老金入市规模有限，更看重其对市场的长期效应。

　　在业内人士看来，由于涉及国计民生，基本养老金的入市将更加强调稳健，因此不应将养老金入市片面理解成所有的养老金全部投入股市。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新此前曾预计，第一批委托省份估计3至5个省(市)，委托总规模在2000亿至3000亿元。他表示：“首批养老金即使进入股市，资金最多也就是委托投资总规模的10%，即200亿至300亿元。”

　　“养老基金进行市场化投资运营的意义在于，资本市场长期性资金将进一步增加，对股市投机行为是一种抗衡，从长期看有利于改善投资者结构，维护市场健康稳定发展。”分析人士表示。

　　从投资方向上看，参考社保和企业年金组合的配置，业内人士预期基本养老金的入市资金在个股选择方面或将以大盘股、低估值蓝筹股及相关行业龙头为主。

　　“安全性方面，养老基金属于高度风险规避型，对资产的安全性要求更高；流动性方面，无论养老金支付时间还是数量，都具有刚性需求，必须保证有一部分资产具有充分的流动性；收益性方面，为保证未来养老金的支付，养老基金管理不但要对抗通胀率的波动，还要与工资增长率相适应。总体上，养老金的配置风格会类似社保基金，但会比后者对投资的风险容忍度更低、流动性需求更高。”嘉实基金表示。 (上海证券报) ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] 下一页 末页

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　　外资私募进军中国市场 2017年海外投资A股成交量或成倍增长

　　我国资本市场对外开放进一步深化，一边是国内私募出海投资，另一边是海外私募国内扎营。业内人士判断，2017年海外投资者对A股市场的交易量或有成倍增长。

　　富达国际日前宣布，其位于上海的外商独资企业正式获得由中国证券投资基金业协会颁授的私募证券投资基金管理业务资格。富达国际亚太区董事总经理陶博宏表示，富达国际成为中国私募基金管理人后，可率先在中国面向国内的合格机构投资者及高净值人群提供境内投资产品。

　　回顾2015-2016年，不难发现外资私募早已陆续进军中国市场。

　　除富达国际旗下外商独资企业富达利泰投资管理(上海)有限公司于2015年9月成立外，已有摩根资产管理(上海)有限公司、安本投资管理(上海)有限公司、桥水(中国)投资管理有限公司通过在上海自贸区设立投资公司的形式进入。

　　此外，2016年11月1日，国际大型资产管理公司——荷宝投资管理集团宣布，该公司获得在华外商独资企业牌照，并已在上海成立中国研究团队。

　　荷宝亚太区股票联席主管兼中国首席投资总监缪子美表示，扩大荷宝在亚太区的据点，是荷宝拓展区内业务策略的重要部分。从中国A股有望获纳入MSCI新兴市场指数成分，以及国内外市场的互联互通计划陆续开通可见，中国政府继续致力于开放资本市场。相信中国资产已经日渐成为全球投资者重要的投资组合成分。

　　荷宝中国研究总监鲁捷表示，中国经济过去由出口主导，但内部经济活动如今已经更为重要，可投资的新经济领域正在中国蓬勃兴起，有必要加强研究。

　　据悉，荷宝已经在着手准备发行投资于中国境内市场的基金，第一只基金会采用RQFII的额度。2016年10月荷宝卢森堡公司刚获得30亿元人民币的RQFII额度，目前荷宝正筹备利用RQFII额度成立一只投资A股的基金。

　　在瑞银中国证券业务主管房东明看来，2017年中国市场基本面会有增长，在去年相对基数比较低的背景下，海外投资者参与率会有大幅提升。房东明判断，2017年整体的海外投资者对国内A股市场的交易量会有成倍增长。

　　业内人士认为，外资私募的进入，对行业发展有积极正面的作用。一方面对A股投资者而言，有更多的投资选择；另一方面，也将使本土私募市场更加多元、开放，对本土私募管理人有促进和交流作用。(经济参考报) ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] 下一页 末页

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　　12家上市公司控股股东欲脱手股权 国企改革或以控股权转让拉开序幕

　　12家上市公司控股股东欲脱手股权

　　国企改革或以控股权转让拉开序幕

　　业内认为，国有企业转让控股权，将成为本轮国企改革的一部分，而转让股权后或伴随改革重组

　　近段时间以来，有不少上市公司控股股东欲转让股权，其中发生控股权变更的也不在少数。而更加引人注目的是，越来越多的国企正在通过转让上市公司控股权，来引入新的股东。

　　根据《证券日报》粗略统计，截至1月12日，2017年开年以来有12家上市公司控股股东欲转让股权。仅昨日晚间，就有万科、昌九生化两家公司发布了控股股东转让控股权的公告。

　　业内认为，国有企业转让控股权，将成为本轮国企改革的一部分，而转让股权后或伴随改革重组。

　　12家上市公司

　　控股股东欲转让股权

　　进入2017年以来，上市公司控股股东开始频繁转让控股权。

　　根据《证券日报》粗略统计，截至1月12日，有12家上市公司发布了控股股东转让股权的公告。其中，有的控股权发生变化，有的则没有变化。

　　宏达矿业1月11日晚间发布公告称，公司控股股东及实际控制人梁秀红拟将其持有的7740.98万股(占公司总股本的15%)转让给上海晶茨，每股转让价25元，转让款共计19.35亿元。

　　本次股份转让完成后，梁秀红不再持有公司股份，上海晶茨持有公司的股份合计达到1.21亿股，占公司的总股本23.42%，为公司控股股东，公司实际控制人为颜静刚。

　　值得注意的是，宏达矿业2016年前三季度实现营业收入1.97亿元，同比下降48.04%；归属于上市公司股东的净利润-7065万元，同比下降1085.10%。

　　同时，东方银星1月9日晚公告称，公司第一大股东晋中东鑫拟以71.61元/股的价格，将其所持的公司股份3072万股(占公司总股本的24%)，协议转让给招新能源，转让总价款合计22亿元。

　　公司表示，本次股权转让完成后，原公司第一大股东晋中东鑫，持有公司股票的比例将下降至8%，将导致公司实际控制人将发生变化，公司暂时无法确定新的实际控制人。

　　此外，1月11日晚间，长航凤凰发布公告称，公司控股股东天津海运拟向广东文华转让其持有的上市公司全部1.81亿股股份，占总股本的17.89%，转让价格暂定为19亿元，合每股价格约为10.50元。

　　本次交易完成后，公司实际控制人将变更为广东文华的执行董事陈文杰。

　　长航凤凰曾因连年亏损而被暂停上市一年，2014年进行债务重组后，公司逐渐摆脱业绩泥潭，后被原大股东长航集团将控制权转让给天津海运。

　　而保龄宝、亿晶光电、金洲管道、中体产业等公司也于近日公布了转让股权的公告。

　　昨日晚间，昌九生化发布公告称，控股股东昌九集团85.4%股权将公开挂牌转让。

　　控股权转让

　　拉开国企改革序幕

　　需要一提的是，随着国企改革的加速，拥有多个上市平台的国企正在考虑通过转让部分上市公司控股权。

　　哈空调发布公告称，哈空调于1月10日接到控股股东工投集团通知，经工投集团董事会决议并经哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会同意，工投集团拟转让哈空调部分国有股权事项已上报黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会审核批准。

　　具体看，工投集团拟以公开征集受让方的方式转让所持哈空调的部分股份，总计9583.52万股，占哈空调总股本的25%。本次股权转让实施后，将导致哈空调的控股股东及实际控制人发生变更。

　　公开资料显示，尽管哈空调2015年实现盈利，但2015年扣非净利润为-5344万元。2016年前三季度，公司净利润为-8245.51万元，同比下降232.88%，并预计年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。

　　业内人士认为，国资通过转让股权的方式退出部分经营不善的国企或是妥善的退出路径，转让壳资源有望成为国企改革的重头戏。

　　同时，英特集团近日也公告称，公司实际控制人中化集团与浙江省国资委会就本次重大事项正在进行洽谈，如果相关事项进展顺利，公司控股股东将变更为浙江省国际贸易集团有限公司，公司实际控制人将变更为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。

　　实际上，早在2015年10月10日，中化集团成立深化国企改革领导小组和工作小组，根据**中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》，中化集团掀起改革大幕。2016年初，宁高宁被调至中化集团任董事长。

　　业内认为，推动中化集团的国企改革是其履新后的重要任务之一。而英特集团的控股权转让，意味着中化集团的资产整合在加速。

　　此外，重庆燃气也收到国务院国有资产监督管理委员会《关于重庆市能源投资集团有限公司协议转让所持重庆燃气集团股份有限公司部分股权有关问题的批复》，同意重庆能源将所持公司2.3亿股股份协议转让给渝康公司持有。

　　有券商人士向《证券日报》记者表示，国有企业转让控股权，将成为本轮国企改革的一部分。通过混改引入新的控股股东，有利于打破国有资本垄断。而转让股权后，后期或伴随改革重组。(证券日报) ： 共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7