校园防霾，市场逐步启动，暖通企业受益

　　行业近况

　　近日，北京市教委表示已部署中小学、幼儿园安装空气净化设备试点工作，要求各区积极稳妥、有序推进，市级财政将给予补贴。

　　评论

　　校园防霾需要什么设备？考虑使用场景、效率和噪音，学校不宜使用传统的空气净化器，而应该使用新风系统。新风系统分为与中央空调结合的新风系统(用于写字楼、体育馆等)，以及独立的新风系统两类。在学校教室等小型场所比较适合使用独立新风系统。

　　校园防霾市场空间有多大？根据我们测算，主要雾霾区中小学和幼儿园带来的新风系统投资需求约为528 亿元，其中先行试点的北京市潜在需求约9.4 亿元。在北京的带动下，未来其他地区中小学和幼儿园安装新风系统的步伐有望加快。

　　哪些行业和公司将会受益？

　　1)暖通工程及中央空调企业将首先受益。对于已经装修的学校，加装新风系统需要吊顶、打洞并布设管道。一般的商用中央空调企业都具有暖通工程的安装能力，并能够提供配套的PM 2.5 空气处理装置，且有良好的客户积累，有望首先受益。中大型商用中央空调市场目前仍是顿汉布什、约克、特灵、开利和麦克维尔等外资品牌竞争。内资可承接暖通工程的中央空调企业大冷股份、烟台冰轮和盾安环境等也有望受益。

　　2)零部件企业间接受益。新风系统零部件主要包括热交换器和风机两类。热交换器、风机以及管道成本占工程总成本的约50%，亿利达等为外资空调企业供货的零部件公司有望间接受益。

　　3)关注空气检测和监测的可能需求。校园新风项目属于政府行为，政府政策制定需要进行数据收集、效果分析和专家论证等，同时未来也有望衍生出校园空气定期检测和监测的需求，检测监测类企业在未来也有望受益。

　　估值与建议

　　中央空调企业推荐大冷股份、烟台冰轮，关注盾安环境。零部件企业关注亿利达和南风股份。检测监测企业关注华测检测和聚光科技等。

　　风险

　　市场竞争加剧、政策支持低于预期。 ：