2017年PPP项目落地规模或达3.8万亿 相关板块可掘金

　　截至目前，国家发改委已推介了三批PPP项目，总规模达6.37万亿元。有关专家表示，在今年10月份政策轮番出台的背景下，无论是项目总量还是签约项目均持续增长。截至10月末，全国PPP综合信息平台入库项目10685个，总投资额为12.73万亿元。中国式PPP迎来了跨越式发展。从数据可以看出，在不到三年的时间内中国已成为世界上最大的PPP市场。预计2017年PPP项目落地规模或达3.8万亿元，将迎来落地高峰期。

　　据证券日报27日消息，伴随两部委PPP库不断扩容，推介力度加大，项目落地率、签约率稳步上升。根据财政部公布的第三季度PPP季报，截至2016年9月末，财政部2014年第一批PPP示范项目26个，2015年第二批示范项目206个，共232个，总投资额7866.3亿元。2016年第三批示范项目516个，投资额为1.17亿元。

　　华夏幸福产业研究院产业研究总监徐光瑞表示，从整体上看，2017年我国固定资产投资增速不会大幅回落，预计全年在8%左右。徐光瑞表示，从结构上看，考虑到明年国家要深入推进“三去一降一补”取得实质性进展，同时要抑制房地产泡沫并防止出现大起大落，因此预计2017年房地产投资增速在5%左右，制造业投资增速保持在4.5%左右的水平。同时，基建将继续成为稳定投资乃至稳定增长的主要力量，结合今年相继发布的文件来看，2017年基建投资增速将保持在20%左右的水平，整体规模预计在16万亿元左右。

　　中信证券认为，2017年PPP料加速落地。地产调控和产能过剩背景下，2017年稳增长仍看基建。预计PPP市场将加速扩容，投资规模预计在4-5万亿，同比增长50%-80%左右。与2016不同，2017年金融资本对PPP的参与度将显著提升，这将对整个PPP市场发展产生深远影响，运营能力成为PPP参与者越来越重要的竞争优势。鉴于传统领域PPP项目储备充足，且是稳增长的中坚力量，看好建筑和环保等传统领域PPP的持续性投资机会。同时，在补短板和政策的驱动下，医疗、教育、养老等社会领域PPP同样值得关注。

　　建筑和环保领域PPP持续受益，看好兼具国企背景和运营能力强的公司。传统基础设施占到PPP项目库70%以上的数目和85%以上的投资额，建筑和环保类公司仍将是最大受益者。从模式上看，两大行业参与PPP盈利模式清晰，总体回报率可观，具备持续扩张的基础。并且，产业基金等金融资本的参与，将进一步提高企业资本金的撬动效应。从选股上看，国企有望延续在拿订单和融资方面的优势。同时，在金融资本的参与下，运营能力会越来越成为一个重要竞争优势。综合两方面因素，建议关注葛洲坝、山东路桥、隧道股份、岳阳林纸、北控水务、津膜科技等公司。

　　医疗PPP确定性强，供应链管理能力强的企业最受益。我国医疗资源总量相对不足，在做大健康产业的过程中离不开新建医疗机构，考虑到控制公立医院规模的政策态度，推进医疗PPP的确定性较高。短期内更看好ROT/BOT模式，由民营出资进行医院建设、改造，并切入医院的供应链管理环节实现盈利，实践层面证实这种PPP模式也容易复制和推广。看好对医院的上下游把控能力强的企业，建议关注凤凰医疗、尚荣医疗、和佳股份。

　　教育PPP能缓解财政压力，民营品牌是关键。教育是我国政府在公共服务领域的短板，2012年以来财政压力加大，对教育支出的占比开始下滑，通过PPP模式发展教育产业，既能缓解财政压力，也能通过合作办学使得学校快速扩张，提升全民知识素质水平。学前教育方面，由于普惠性幼儿园严重不足，看好BOO下的民办幼儿园模式，建议关注威创股份、秀强股份。K12教育方面，未来K12国际部或将独立出来，看好优质国际品牌教育机构的PPP，建议关注中泰桥梁。职业教育方面，政策推动力度较强，看好可复制性强的职业学校相关PPP项目，建议关注新南洋、世纪鼎利。

　　养老PPP最缺乏，运营管理水平和医养结合能力是核心。面对老龄化的中国，只靠政府提供养老不能满足市场的需求，要靠民营力量的积极参与。养老PPP的发展潜力很大，未来还需要政策层面有更多细化支持才能逐步落地。短期内可以关注两类养老PPP，一是具有优秀的养老机构运营管理能力的企业参与项目，如宜华健康、双箭股份、新华锦；二是能满足老人医疗需求的医养结合类PPP，如凤凰股份、南京新百、新华锦。