国资委推动多领域混改+中石油通过混改意见 受益股

　　国资委党委日前召开会议传达中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议要求，要继续推动中央企业兼并重组，在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

　　会议还要求，凝心聚力推进国企国资改革。继续推动各项改革政策措施的落实落地，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。继续推进国资委自身改革。加快剥离中央企业办社会职能和解决历史遗留问题。

　　12月20日，中国石油集团公司党组书记、董事长、全面深化改革领导小组组长王宜林主持召开全面深化改革领导小组第十五次会议。会议审议并原则通过《集团公司市场化改革指导意见》《集团公司混合所有制改革指导意见》。

　　投资方向

　　电力

　　本轮电改的重点，是要在“管住中间、放开两头”的原则下，有序放开输配以外的竞争性环节，有序开放配售电业务。而售电侧混改对发电企业和民营企业双方均有助益，未来有望逐步推开。

　　相关公司：文山电力、东方能源

　　石油和天然气

　　“全产业链的公平准入”是本轮油气改革方向。鉴于国际油价持续低迷、民资入股油田积极性不高，中游管网改革存不确定性，未来混改或更多从下游领域和部分油气管网展开。

　　相关公司：中国石油、中化国际

　　铁路

　　在巨额债务及羸弱的盈利能力下，深化铁路投融资改革势在必行。同时，盘活存量优质资产、通过市场化运营提升铁总经营效率也非常关键。

　　相关公司：铁龙物流

　　民航

　　未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。其中，航空货运转型或加大重组力度，与物流快递业合作。

　　相关公司：南方航空、中国国航、东方航空

　　电信

　　新一轮电信改革或将更加着眼于自身体制机制的问题，在“互联网+”的背景下打破固有“界限”，拓展新空间。在此过程中，通过混改提升效率和加大与民资合作变得非常关键。关注两条主线：基础电信运营商引入民资、铁塔公司的上市和混改。

　　相关公司：中国联通

　　军工

　　民参军是主要方向。多数民营企业将通过外延式并购和业务合作等方式参与军工行业，这无疑将带来诸多混改的可能。关注目前“参军”意愿强烈的“民参军”企业。

　　相关公司：春兴精工、雷科防务

　　第一批混改试点六大集团旗下上市公司：

　　东航集团：东方航空

　　联通集团：中国联通

　　南方电网：文山电力

　　哈电集团：佳电股份

　　中国核建：中国核建

　　中国船舶：中国船舶、钢构工程、中船防务

　　投资标的

　　中化国际

　　优势：沈化院农研公司收购完成，天胶价格反弹改善盈利

　　国企改革日益深化，公司在集团担当重任：中化国际的实际控制人——中国中化集团公司是国务院国资委监管的国有重要骨干企业，中国最大的农业投入品一体化经营企业，领先的化工产品综合服务商。中化国际作为中化集团在 A 股的资本运作平台，目前中化国际整合集团农药资产已经顺利开展，后续可能还将有进一步规划与进展。

　　风险：天然橡胶价格继续下跌，下游需求持续低迷

　　东方能源

　　优势：关注资产注入及电改机会

　　公司 2016-2017 年将迎来新能源项目投产高峰，国电投集团资产注入预期强烈，考虑到公司“大集团小公司”的高成长性，兼有国企改革、京津冀、冬奥会、核电等多重主题。

　　风险：集团资产注入不达预期；新项目投产进度不达预期；项目盈利不达预期；融资不达预期 ：