员工持股完成购买，动力充足再创佳绩

　　员工持股完成购买，企业利益深度绑定

　　公司上市以来首次员工持股计划于12月5日完成购买，本次员工持股以1:1的杠杆比例设立优先及劣后级，总金额2.39亿元，占公司总股本的1.67%，其中实际控制人及一致行动人增持约1%。员工持股计划的解锁条件是16、17年净利润不低于5亿、6亿，高于借壳上市时的承诺。员工持股及大股东增持彰显管理层对公司发展的信心，员工及高管与企业利益深度绑定，17年12月解锁，公司发展动力充足。

　　廊坊煤改气补贴政策出台，公司接驳与用气量有望迎来爆发

　　9月份河北廊坊煤改气规划与补贴正式出台，政府将补贴每户煤改气设备2700元，管线投资补贴4000元。此次政策包含百川能源在廊坊的全部6个区县市，覆盖约70万户农村居民，将在未来2-3年内大幅加快百川能源接驳户数以及用气量的增长，公司业绩有望明年迎来爆发式增长。

　　盈利预测

　　预计廊坊煤改气进度将大幅加快，17年煤改气用户将突破20万户。员工持股完成购买后，员工及高管与企业利益深度绑定。预计公司16-18年归母净利润分别为5.3亿/8.5亿/11.2亿，对应PE为27倍、17倍、13倍，继续给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：宏观经济导致用气量不及预期；地方政策落地不及预期；房地产调控导致接驳不及预期；公司项目开拓不及预期

　　百川能源员工持股完成买入点评.pdf