年末二线蓝筹最吸金 PPP落地速度加快

　　特朗普意外赢得美国大选，这一黑天鹅事件导致全球商品市场剧烈波动，但A股市场表现相对平稳，没有大起大落的走势，上周（11月14日~11月18日）周振幅为1.09%。在操作上，有机构分析表示，重点布局深港通受益股，对于中小盘底部个股，要拿稳捂好。

　　那么，对于接下来的年末行情，券商们给出了不同的看法。

　　对于特朗普上任后人民币贬值是否将加剧的问题？兴业证券表示，特朗普当选总统后，人民币贬值幅度较大，由于2017年1月20日才是特朗普正式就任总统的日期，其政策的真正落地仍需一段时间。而由于换汇等制度原因，岁末年初也是人民币内生贬值压力最大的时期，期权等金融市场均指向这段时期的汇率，市场波动可能放大。

　　对于当前市场，九州证券表示，目前市场上方的套牢盘锁定状况良好，投资者在心理上存在市场走好的预期。如果市场一旦在此处确认突破有效之后，那么上攻3345点的概率大为上升。现在市场是沪强深弱，市场现在最为吸引资金的是二线蓝筹，尤其是在政策强力护持下的去产能、PPP、“一带一路”等，市场的风向是投资者最需要密切关注的。

　　国泰君安证券表示，经济短期内平稳格局不变，下行拐点或在明年上半年比较明显。2017年将开启超级金融周期的下半场，货币政策中性但边际趋紧，明年信贷增速会逐步下降，财政政策将更加积极有效，PPP落地速度加快。

　　对于投资方向，九州证券表示，目前市场处在整固阶段，下方的缺口存在一定的引力，投资者在仓位的控制上还是需要多加注意，手头还是留有适度的现金头寸，便于灵活滚动的操作，在操作品种的选择上还是要围绕政策支持的品种，还可以考虑消费带动的白酒以及常规的绩优医药板块。

　　券商看盘

　　九州证券：

　　洗盘等待突破 上攻3345点概率上升

　　九州证券表示，目前市场上方的套牢盘锁定状况良好，投资者在心理上存在市场走好的预期。如果市场一旦在此处确认突破有效之后，那么上攻3345点的概率大为上升。现在市场是沪强深弱，市场现在最为吸引资金的是二线蓝筹，尤其是在政策强力护持下的去产能、PPP、“一带一路”等，市场的风向是投资者最需要密切关注的。相对于主板的大部分品种来说，中小创的估值明显偏高，在存量资金有限的前提下，不能指望资金出现博傻的情形，因而价优、质优、估值更合理的主板股票受到资金关注是必然的。

　　所以对投资者而言，在投资策略的把握上一定要贴合国家政策，唯有政策支持的品种才是安全性最好的品种，即便是周期会偏长，但投资并不是一个短平快的工作，要想长久生存下去那就必须要迎合政策的导向。目前市场处在整固阶段，下方的缺口存在一定的引力，投资者在仓位的控制上还是需要多加注意，手头还是留有适度的现金头寸，便于灵活滚动的操作，在操作品种的选择上还是要围绕政策支持的品种，还可以考虑消费带动的白酒以及常规的绩优医药板块。

　　兴业证券：

　　特朗普上任致货币政策受限制

　　兴业证券表示，特朗普当选美国第45任总统后，近期美元出现大幅升值突破100，人民币贬值幅度较大，由于2017年1月20日才是特朗普正式上任总统的日期，其政策的真正落地仍需一段时间。而由于换汇等制度原因，岁末年初也是人民币内生贬值压力最大的时期。期权等金融市场均指向这段时期的汇率市场，波动可能放大。

　　另一个值得注意的问题在于，随着12月美联储加息的市场预期已接近100%，以及近期美国通胀预期的快速回升，美国10年期国债收益率已达到2.27%，中国与美国10年期国债的利差仅剩0.62%，几乎达到2011年以来的最低水平。如果明年1月20日特朗普上任后对人民币的贬值施加压力，以此作为一个谈判的筹码，可能限制中国货币政策潜在的宽松空间，而进一步可能对明年一季度后期的经济和金融市场估值带来压力。

　　国泰君安证券：

　　基建将全年保持较好增速

　　国泰君安证券表示，月度数据显示10月生产平稳但不及预期，投资略加快，消费回落。10月份工业增加值同比与上月持平，不及预期，主要是汽车回落幅度较大。11月高频数据显示经济增速有所下滑。总体上，生产增速四季度可能维持平稳并略有下滑。

　　投资略加快，主要是房地产新开工面积及投资增速上行，既有基数原因，又有前期销售较好的传导，制造业投资与上月持平、基建投资略微放缓。民间投资可能因PPP项目加快连续两个月上行。基建增速平稳、民间投资加速、财政支出负增长反映出在基建方面民间资金对财政的替代和补充。预计11-12月房地产投资由于基数效应仍将保持上行态势，财政支出负增长的概率较大，基建由PPP和民间资金带动，进而全年投资保持较好增速。

　　消费回落，主要由于汽车销售在10月最后一周回落幅度较大及建筑装潢材料、家电在商品房销售同比回落带动下有所下降。

　　经济短期平稳格局不变，下行拐点或在明年上半年比较明显。2017年将开启超级金融周期的下半场，货币政策中性但边际趋紧，明年信贷增速会逐步下降，财政政策将更加积极有效，PPP落地速度加快。