交通运输行业：推荐5只个股

　　　　事件

　　10月份，全国集装箱吞吐量为 1847.1万 TEU，同比增长5.9%，1-10月份累计同比增长3.7%。10月份，全国港口货物吞吐量为10.1亿吨，同比上涨6.6%，1-10月份累计同比增长2.7%。中铁总数据显示，10月份，全国铁路货物发送量完成2.44亿吨，同比增长8.4%，连续第三个月实现正增长，日均货物发送量完成788万吨，为2015年2月份以来最高水平。10月份，全国铁路煤炭运量完成1.7亿吨，同比增长6.6%。

　　　　评论

　　人民币贬值与大宗需求回暖，促进集装箱和散货运输表现良好：人民币对美元持续贬值，2015年贬值近6%，今年以来贬值近5.6%。11月16日，美元兑人民币中间价为6.8592。人民币持续贬值为出口业务带来成本优势，港口吞吐量逐步改善。全国主要港口集装箱吞吐量 2016年 Q1、Q2、Q3的同比增速分别为 2.1%、3.1%、 5.4%，呈现加速趋势。大宗商品市场回暖，干散货运输受益。近期沿海煤炭、铁矿石、粮食等大宗商品运输需求旺盛，各航线运价大幅上行。煤炭方面，用电需求保持平稳，煤炭价格高位上涨，下游企业补库存。铁矿石方面，矿石生产维持高位，港口库存持续升高。粮食方面，市场成交量增加明显，港口粮食供不应求。

　　铁路货运量连续第三个月实现正增长，关注大秦铁路： 货运回暖主要由于煤炭，钢铁等运输量增加，原因包括(1)由于下半年煤炭限产力度加大，生产企业补库存欲望强烈，加大煤炭采购运输量。(2)公路大力度治超后使得在煤炭运输成本上，公路相较于铁路成本优势减弱，部分公路货物分流至铁路。(3)四季度为用煤旺季，冬季采暖等季节性使煤炭需求上升。(4)铁总拓展服务范围。零散快运货物、批量货物、集装箱装车、商品汽车运输等继续保持较好水平。为服务“双 11”电商物流企业，铁路部门联手电商物流企业，于 11月11日至20日，推出高铁快运和铁路干线运输物流服务。建议关注大秦铁路，目前PB约1.2倍，利空基本出尽，处于基本面拐点，未来运量有望持续回升企稳，并有提价可能，具备较大的利润弹性，并将重回高股息状态。

　　　　投资建议

　　干散货指数持续攀升，BDI从290点持续上涨突破1000点，海运和港口有望持续反弹。但中期保持谨慎乐观，供需局面仍有待改善。建议关注中远航运、大连港、连云港、日照港、宁波海运、铁龙物流等。铁路货运量连续第三个月实现正增长，关注大秦铁路。

　　　　风险提示

　　宏观经济增速放缓超预期，政策调整等。