具备高业绩弹性的集团唯一A股平台
摘要: 1、我军航空机载通信龙头,2014年步入业绩增长通道:公司是我军航空机载内话通信系统研制生产行业龙头,产品装备全军各型飞机。14年起业绩步入增长通道,16年前3季度营收6.09亿,同比增23.4%,归
1、我军航空机载通信龙头,2014年步入业绩增长通道:公司是我军航空机载内话通信系统研制生产行业龙头,产品装备全军各型飞机。14年起业绩步入增长通道,16年前3季度营收6.09亿,同比增23.4%,归母净利润0.70亿,同比增1444.4%。
2、通信业务稳中求进,新业务多点开花:在我国国防信息化和现代化战略的实施加速的背景下,公司通信设备业务将随增量装备列装以及存量装备升级而稳定增长;同时网络通信、北斗、军品出口等新业务发展良好,带来业绩弹性预期。
3、重点关注主动降噪产品可能打开新的市场空间:公司在噪声有源控制技术上积累多年,同时公司与高校紧密合作,目前该项目已经取得工程化样机的突破。如成功应用,军用和民用领域都将有巨大市场空间。
4、唯一A股上市公司,有望成为集团平台:国家、陕西省、集团三级明确推进国有,目前集团旗下仅有烽火电子唯一一家A股上市平台,有望注入无线电导航、雷达、电子元器件等资产。
5、投资评级与估值:预测公司16-18 年归属母公司净利润为1.12、1.48和1.81亿元,EPS 为0.19、0.25和0.30元,对应PE为71、54和44倍。。考虑到公司业绩成长及资产注入预期,给予“强烈推荐”评级。
6、风险提示:1)通信、电声等传统业务增长不达预期;2)主动降噪系统、网通、专网等新产品与新业务发展不达预期。
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