装备量产在即，业绩放量可期

　　财报点评

　　1、公司前三季度业绩增长平稳。公司作为我国直升机、轻型多用途飞机、螺旋桨和航空复合材料构件的科研生产基地，已经形成了“生产一代、研制一代、预研一代、探索一代”的产品研发格局，现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等系列直升机，以及运12系列轻型多用途飞机，基本形成了“一机多型、系列发展”的良好格局。

　　2、直升机行业处于上升期，公司作为国内主要的直升机厂商将直接受益。我国军用直升机缺口较大，目前我国自主研制的武装直升机已经量产，几款新型号的军用直升机也批产在即，公司作为军用直升机零部件的供应商，将在装备量产中直接获利。民用领域，多项利好政策的出台为民机产业发展提供了有力支持和保障；我国正值社会转型期，事故灾难、公共卫生、社会公共安全等突发事件时有发生，航空应急救援体系建设亟需大量直升机，公司生产的民用直升机已经可以与国外直升机媲美，并且具有价格优势。因此军民直升机的行业增长都将带来公司业绩的持续稳健增长。

　　3、作为中航工业唯一的直升机平台，具有较强的资产注入预期。

　　4、盈利预测与投资建议。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.80、1.05、1.40元/股，对应的PE分别为54/41/31倍，考虑到行业的整体成长性与公司的资产注入预期，我们给予公司强烈推荐评级。

　　风险提示：装备量产不达预期；资产注入不及预期。