老白干酒:净利润同比增长45%,维持“强烈推荐”评级

　　事件描述

　　老白干酒发布三季报，收入16.56亿，同比增8.92%，净利润0.69亿，同比增长45%，EPS0.19元。

　　有别于市场的观点

　　1、公司业绩继续延续上半年走势，业绩符合预期

　　2、继续看好公司，基本面蓄势待发

　　3、深耕河北，聚焦资源，塑造核心大单品

　　4.继续看好公司的逻辑，短期看公司净利水平提升：我们看好未来两年公司在主业经营和资本运作方面的变化：公司净利回升至行业行业平均水平，主业受益行业趋势稳健成长，利用上市公司平台跨越式发展；短期公司正在有条不紊的释放业绩，虽然三个主要逻辑兑现的节奏有点慢，但正朝正确的方向发展。今年净利增速维持在50%左右，明后年会确定性的看到加速增长。

　　5.盈利预测与评级：预测公司16-18年EPS为0.31、0.59和0.97元，对应PE 82X、44X和27X，维持“强烈推荐”评级。

　　6.风险提示： 1）白酒行业发生政策变化；2）行业发生食品安全事件；3）销售费用投入过大利润增长不及预期。