打响SQM收购第一枪，巩固资源龙头地位

　　事件描述：公司拟以38美元/股购买SCP持有的SQM发行在外B类股551.7万股，使用自有资金2.1亿美元。同时公司拟以1美元购买期权，以获得在《期权协议》约定期限购买不超过SCP届时持有的可供出售的SQM的B类股的权利。

　　拉开SQM股权收购序幕。公司收购价格较目前市场价26美元/股溢价超过45%，此次交易完成后，公司将持有SQM约2.10%的股权。如果公司能够执行期权和此前无约束报价收购Pampa公司即SQM 23.02%的股权，最多将累计持有SQM超过32%股权。公司溢价收购表明强烈看好锂行业需求发展，和坚定资源为王的战略规划。

　　盐湖资源再下一城，巩固绝对龙头地位。SQM拥有截止2030年12月31日合计18.01万吨锂开采配额，如若最大限度完成SQM股权收购，将超越雅宝成为全球范围内坐拥最优盐湖矿山资源、锂盐产量最大的企业，巩固绝对龙头地位。

　　资源保障支撑扩产，如果顺利完成收购并解决SQM与CORFO资源纠纷，将帮助公司扩展原料来源，最大限度享受景气周期。

　　盈利预测：我们预计公司2016-18年实现净利润18亿元、20.5亿元，23.3亿元，EPS为1.8元/股、2.06元/股、2.34元/股，对应当前股价动态PE为21倍、18倍、16倍，给予“强烈推荐“评级。

　　风险提示：审批风险、资金筹备风险、标的资源配额被Corfo收回、汇率风险

　　天齐SQM点评.pdf(已删除)