中报点评：深入布局客车电池热管理和乘用车...

　　上半年营收15亿，同比增长14%；净利1.1亿元，同比下降16%。

　　评：

　　（1）期待新能源汽车新政落地。上半年公司交付大中型客车空调1.8万台，同比持平，大中型新能源空调6800台，同比增100%。新补贴政策出台，将进一步促进公司新能源空调出货。

　　（2）乘用车空调进入上海大众体系，成为新起点。上半年开始小批量为上汽大众供应乘用车空调两器产品。

　　（3） 2016年上半年,公司轨道交通空调业务签约订单金额达到1.46亿元,超过2015年全年。

　　（4）加快研发，深入布局新能源汽车业务。新能源客车电池热管理产品完成样机试制,并与部分主机厂进行接洽开发。乘用车方面，继续超低温热泵空调系统的开发。

　　（5）推荐大逻辑不变：新能源公交渗透率还将继续提升，公司背靠比亚迪、金龙等大客户，未来增长有保证；乘用车进入合资企业上海大众是一个新起点；轨道交通进入快速增长期；电池热管理+热泵技术在准备中；股权激励理顺了大股东和员工关系；定增引入合作伙伴战略投资，有利于长期业务托展；公司募集资金后，外延预期打开。

　　6)按照股权激励目标，2016年利润3.2亿元；我们的盈利预测为3.7亿元。对应PE分别是22倍、19倍，依然是新能源汽车板块最便宜标的。

　　7)风险:行业下游发展暂缓；此次增发不确定性。