收购获核准，北斗全产业能力进一步强化

　　事件：发行股份购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准，批复自下发之日起12个月内有效。

　　点评：

　　1、北斗高精度全产业链布局进一步强化

　　公司在北斗高精度芯片、板卡、天线，以及“中国精度”星基高精度增强系统方面进一步强化了自身的核心竞争力，对下游的高精度应用能力带来了较大的推动。公司通过内生和外延多种方式，在测量测绘、精准农业等几个北斗高精度主要规模化市场实现全产业链布局，随着产品优势的不断体现，公司市场资源和全球化资源的进一步拓展。

　　2、行业“云+端”解决方案持续突破

　　公司在移动互联应用领域的行业“云+端”解决方案不断成熟，通过对招通致晟和长春天成的并购，成功进入民航和公安核心业务系统应用领域，发展潜力巨大。2016年上半年，移动互联应用领域软件及项目集成业务实现了169%的增长，行业“云+端”解决方案业务发展取得了阶段化的突破。

　　3、管理层与公司利益深度捆绑

　　公司大股东拟以锁价发行股份方式，全额参与此次收购的配套融资10亿元，锁定期为36个月，其中5.7亿用于相关环节的业务发展。同时公司管理人员已于日前完成增持公司股份2,441,213股，增持均价34.45元。

　　4、投资建议：

　　我们预测2016~2018年公司净利润分别为1.16亿、1.87亿和2.22亿，不考虑配套融资，当前股价对应PE分别为77、48和40倍，给予公司推荐评级。

　　风险提示：业绩不达预期风险，行业发展不顺利

　　【方正计算机】合众思壮(002383)收购获核准，北斗全产业能力进一步强化.pdf