财务稳健，助力转型加速

　　事件:

　　公司公布2016年半年报显示，上半年营收18.5亿元，同比增长-50.8%。归母净利润1.7亿元，同比增长-45.8%；其中扣非归母净利润1.8亿元，同比增长-42.2%。基本每股收益0.06元，去年同期0.12；加权平均净资产收益率3.8%，去年同期6.4%。

　　投资要点：

　　1、销售稳健保障业绩，优质储备在手充足；

　　2、三大产业迅速推进，业绩释放值得期待；

　　3、地产回款资金充足，财务稳健保障转型。

　　维持“强烈推荐”评级：

　　预计公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.36、0.66，对应PE分别为46X、37X、20X。公司地产项目量足质优，保障未来3-5年业绩，稳定持续回款和稳健向好的财务状况为转型提供保障。公司上半年业绩下滑，主要受结算周期影响；项目集中下半年结转，同时持续热销带动预收账款迅速增加，全年业绩保障充分。期内公司文创产业业绩增长较快，“大文体、大健康、大金融”转型迅速推进，未来非地产业务业绩释放将带动估值提升。

　　风险提示：

　　南京房地产市场回落、公司工程施工结算进度不及预期、转型进度不及预期、“大文体、大健康、大金融”业绩释放不及预期。