楼市景气持续，板块估值上行

　　一手房销量：1)环比：整体环比下降 1%，其中一线下降 1%，二线下降2%，三线上升3%。2)同比：整体同比升31%，其中一线升28%，二线升32%，三线升28%。3)本周与2015 年全年周均比：整体升15%，其中一线升12%，二线升21%，三线升7%。4)累计同比：整体同比升67%，其中一线城市升15%，二线升40%，三线升165%。

　　一手房整体成交均价：环比升0.6%，同比升35.0%。二手房销量：本周环比降1.0%，同比升19.6%。

　　库存水平：17 个典型城市一手房平均可售面积环比降0.6%，同比降15.5%。去化时间：17 个城市新房去化时间14.2 个月。2016 年PE主流公司26.8 倍，RNAV0.79%溢价。

　　本周观点：7 月份，全国70 城中绝大多数城市新建商品住宅价格继续上涨，其中同比上涨城市个数增加，环比上涨城市减少；整体来看楼市景气依旧，也继续带动供给端土地市场的火爆行情，楼市景气叠加险资入场引燃市场情绪，为低估值的房地产板块带来想象空间，板块开启估值向上修复行情。2016年房地产板块机会仍以结构性行情演变为主，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注大北京、大深圳、大上海、川渝和武汉布局的上市公司。

　　国君地产组合包含广东明珠、阳光股份、金科股份和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨5.04%，跑输房地产指数0.4%，跑赢上证指数3.2%。2016 年累计涨幅为2.3%，跑赢房地产指数17.1%，跑赢上证指数14.5%。

　　加强房地产中介管理。住建部、发改委等七部门联合印发关于加强房地产中介管理的意见，要求中介机构要在出租、出售合同签订之日起2 个工作日内撤除房源信息，不得为不符合交易条件的保障性住房提供中介服务，不得将金融服务与其他服务捆绑，不得提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务。

　　维持行业增持评级。房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”推荐：1)龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑，风格切换下受益最明显，推荐：保利地产、招商蛇口、万科A、华侨城A；2)“转型牛”，推荐：广东明珠、阳光股份、皇庭国际、大名城、苏宁环球、天健集团；3)区域主题，受益：西南区域(金科股份)、京津冀(华夏幸福、荣盛发展、北京城建、首开股份)、珠海区域(格力地产)、大上海；4)国企改革：南国置业、华侨城A、招商蛇口。