物联网大规模商用有望启动 六股分享饕餮大餐

　　三川智慧（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三川智慧:NB-IoT先行领域的先行者

　　三川智慧 300066

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-07-08

　　近期我们对公司进行了深入调研,不公司管理层就公司近况及未来发展战略进行了深入交流。

　　投资要点:

　　水表行业龙头:1)公司与注于水表行业41年,目前在行业内产销量最大、综合实力最强,主要业务包括以智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资运营、供水企业产销差不DMA 分区管理、智慧水务云平台建设等,致力于成为世界先进的水计量功能服务商、智慧水务整体解决方案提供商。2)公司不其他竞争对手相比突出亮点:渠道、研发创新,公司拥有行业内第一家博士后流动站以及行业内唯一国家认定的企业技术中心。3)公司光电水表和智能卡式水表收入占比较高;超声波水表计量原理有所不同,通过超声波进行计量,节约耗材。其他产品还有智能水杯(拥有水质检测、饮水计量等功能、饮水机(家用、商用等)。

　　NB-IOT 协议冻结的影响及与华为合作情况:1)NB-IOT 协议性能更稳定,数据传输方便,具有功耗低、成本低等特点。2)目前公司不华为合作的NB-IOT的物联网表主要用在国外,不华为有一个合作项目在澳大利亚,售价比国内高,用的超声波物联网水表,这一项目尚未考虑在销售目标中,目前国内也有在试用,未来可能向国内进一步推广。深圳目前智能水表量很低,公司在深圳进行推广,市场空间较大。公司不华为的NB-IOT 通信水表方面合作较早。国内智能水表市场推广比国外更快,国外刚刚起步。

　　水表市场容量:1)所有水表市场:目前全国存量3.5亿台,产销量每年大概6000万台,国家规定6年使用更换期,实际平均10年;存量目前大约3.5亿台,每年更换约10%,即每年3500万台;新增1000-1500万台;出口1000-1500万台。2)智能水表市场:去年500万台左右智能水表(公司销售约为80万台),智能水表厂商有十几家,智能水表今年增速30%左右,占比在提高。存量3.5亿台中,智能水表占比不到10%,2025年预计将提升到50%。智能表市场中,光电和卡式各一半。

　　公司智能水表情况:1)智能水表推广:集中抁表、精准抁表,提高供水公司的运营效率(供水公司可能几个月抁一次,存在资金垫付压力,智能水表一月一抁可提高供水公司运营效率)、异常用水预警等功能;2)公司物联网水表优势:通信方式改变,利用中移动的网络采贩数据,集中抁表;老旧水表改造困难、小无线技术存在误抁等情况,从而推出物联网表。物联网表一年通信费几十块,放在总体价格中。3)公司智能水表毛利率较高,普通水表价格50元左右,智能水表250左右,5倍价差。

　　智慧水务:1)智能产品结合软件,从水的源头、管网、使用整个流程的整体解决方案,围绕这一布局做了并贩,形成水务大数据,智慧水务。2)爱水科技app 已上线,今年定的目标允许亏损,不供水公司合作获取客户,供水公司推广客户有一定反馈,缴费有奖活动等进行推广。

　　盈利预测与投资建议:我们认为NB-IoT 协议的冻结将大大利好应用段,公司作为先行领域的先行者有望率先受益,预计2016-2018年收入分别为7.33、8.42、9.85亿元,同比增长13.3%、14.9%、16.9%,归母净利润分别为1.63、1.94、2.25亿元,同比增长17%、19.2%、16.1%,EPS 分别为0.16、0.19、0.22元,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:经济形势持续低迷导致水表销售低于预期,智慧水务进展低于预期。

　　汉威电子（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　汉威电子:并购基金助力外延落地 公司积极构建物联网生态圈

　　汉威电子 300007

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2016-06-23

　　投资要点:

　　本次行业协会牵头的并购基金将助力公司物联网生态圈的布局及落地。本次公告的国仪投资并购基金由中国仪器仪表行业协会发起设立,汉威电子与苏试仪器(为苏试试验(300416)第一大股东)、四联投资(由中国四联仪器仪表集团控股)作为有限合伙人各出资1500万元,木华资本作为普通合伙人出资500万,共募资5000万元。基金投资方向为传感器、仪器仪表、行业物联网应用上下游等标的项目。本次并购基金的设立将利用仪器仪表行业协会的丰富行业资源,更加有效的为公司寻找、筛选、锁定协同性强、质地较好的标的企业,完善公司物联网产业生态圈的构建,助推物联网产业发展的不断升级为公司锐变成为行业领军地位的物联网(IOT)与数据服务提供商奠定坚实基础。

　　外延扩张加速,公司物联网平台布局逐步完善。公司沿着构建物联网(IOT)产业生态平台的战略路线,自2015年起,投资了郑州汉威公用事业、郑州汉威智能仪表、河南开云信息、浙江风向标科技、德煦智能科技等公司,强化在应急救援、消防安全监测市场的优势,培育壮大智慧安全业务板块;继续发力智慧市政业务市场,投资控股智慧水务行业领先的广东龙泉,与沈阳金建形成南北地域性优势;并收购雪城软件51%股权,丰富在智慧环保产业布局,形成了环保监测、监控、治理的完整产业生态链条。随着未来预计的上海云平台公司设立,以及本次深圳明咨的控股,公司的物联网平台布局逐步深入细致,未来的扩张预计将持续加速。

　　增发12.55亿打造智慧市政项目标杆,提高可持续发展能力。16年3月,公司拟定增不超过7400万股,募资总额不超过12.55亿元。募得资金投入智慧城市建设并配以先进的物联网技术,将打造智慧市政改造及运营的项目标杆,进一步增强公司智慧市政业务优势。

　　投资评级与估值:我们维持16-18年的归母净利润预测分别为1.38、2.09、2.91亿元,对应16-18年EPS分别为0.47、0.71、0.99元/股,16年PE为52倍。我们认为公司下半年将加速完善物联网平台,横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块,接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期,VOCs和消防安全有望受益政策驱动加速,外延扩张持续推进,维持“买入”评级。

　　宜通世纪（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　宜通世纪:符合预期 物联网业务贡献业绩

　　宜通世纪 300310

　　研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2016-07-19

　　公司7月14日晚发布2016年半年度业绩预告,公布2016年上半年预计实现归属母公司股东的净利润盈利8,000万元-8,900万元,上年同期为3,197.96万元,同比增长150.16%-178.30%。

　　天河鸿城纳入并表,物联网业务贡献业绩公司2016上半年业绩实现快速增长,受益于公司物联网业务的布局成功及各项业务的顺利进展。公司在物联网行业上下游拓展顺利,订单充足,业绩增长预计持续全年。子公司天河鸿城于3月开始纳入合并报表,对公司业绩带来较好贡献。

　　多项业务获市场拓展,下半年有望继续保持增长公司各项业务进展顺利,符合公司战略规划。预计公司下半年业绩将继续保持增长,未来盈利能力值得期待:

　　合资成立“北京基本粒子”,成功布局物联网应用管理平台,致力于物联网设备云平台运营,物联网应用分发平台、物联网产品、应用开发等业务。

　　积极拓展新媒体业务,与新华社合作推出医疗系统新媒体平台业务,拥有新华医疗视讯网项目时段的经营管理权,新闻播放时段外的广告招商权。

　　公司中标多省份2016-2018年网络综合代维服务,传统业务仍保持领先地位,业务订单充足。

　　物联网稀缺标的,维持“买入”评级主营通信服务方面,拥有网络优化、网络工程和一体化代维三种业务模式,受益于4G和固网投资,同时积极开展智慧运营,物联网领域,拥有极佳的平台卡位优势,未来随着联通物联网平台sim卡接入和激活数的放量,高速成长可期,并且极有利于进行物联网行业上下游拓展,智慧医疗领域,公司与新华社签订合作协议,共同开发广西智慧医疗O2O项目,依托广西新华社其强大的社会公信力和媒体资源,公司将通过医院屏幕广告及WiFi入口,收集用户行为数据及提供增值服务(如挂号等)。我们坚定看好公司在物联网及智慧运营领域的布局和机遇,预计2016/2017/2018年EPS为0.51/0.77/0.97,维持“买入”评级。

　　数字政通（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　数字政通:资本助力业务拓展 再次迈入高成长通道

　　数字政通 300075

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,,余庚宗 撰写日期：2016-04-29

　　报告要点

　　事件描述

　　数字政通公告2016年第一季报,报告期内,公司实现营业收入6736万,同比增长23.06%,实现归属于上市公司股东的净利润838万,同比增长32.94%;此外,公司发布定增预案,拟非公开发行不超过8000万股,募集资金总额不超过120195.00万元,主要投向于“新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目”和“补充流动资金项目”。

　　事件评论

　　业绩高速增长,行业稳定增长和软件退税增长是主因。公司所在的行业为智慧城市业务,主要客户以政府为主,具备较强的季节性,一季度在整体营收利润中占比相对较少。行业层面看,智慧城市行业具备典型的大行业、小公司特性,且从2014年开始启动以来逐步进入落地期。政通实现净利润同比增长32.94%,一方面因为公司本期营收稳定增长,同时本期营业外收入达1034万,同比增长104.74%,对公司业绩产生较大积极影响,主要是公司产品中的软件部分享受软件退税且退税时点的波动性所致。

　　资本助力业务拓展,再次迈入高速成长通道。公司定增约12亿其中9亿主要投向“新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目”,后续受益于资金支持,公司有望再次迈入加速成长通道:首先,政通凭借多年的专注和积累已成为数字城管业务龙头,当前在智慧城管、智慧管网、智慧交通、智慧医疗、智慧停车等领域依托内生+投资参股等方式实现了较好的布局,打下了良好的基础;其次,相比于其他行业内的企业,公司的业务体量和资金能力有限,而智慧城市项目原本规模就偏大,同时逐步向PPP 模式发展,资金对公司承接更多的总包类项目起着关键性作用,定增资金助力下公司拿单能力将实现大幅跃升。当前的智慧城市发展过程中除了项目建设外,更加强调城市的网格化管理和社会化服务,公司凭借定增项目强化自己优势的同时进一步完善智慧城市业务体系,核心的智慧城管、智慧管网、智能停车和智慧医疗等业务支撑公司后续的高成长。

　　盈利预测和投资评级:公司已经度过了新品研发和业务布局的整合期,在资金助力凭借业务放量有望二次高速成长期,看好其智慧管网带来的新的业绩增长点和智能泊车智慧医疗领域广阔的市场空间,预计其2016-2018年EPS 分别为0.51、0.62和0.74元 ,维持“买入”评级。

　　风险提示:1)智慧城市项目运营收益的不确定性风险;2)智能泊车竞争激烈推广不达预期。

　　东软载波（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东软载波:中期业绩稳定成长 收购资产贡献正面收益

　　东软载波 300183

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-07-14

　　投资要点

　　公司动态:公司发布2016年上半年业绩预告,预计归属上市公司股东净利润同比上升15% -25%达到1.32亿-1.44亿元,公司认为业绩增长的主要原因包括:1)国家电网用电信息采集系统建设中市场稳定,在用电信息采集系统二次改造中订单保持增长,保证了公司电力市场订单整体的稳定;2)上海东软载波微电子有限公司经营稳定,业绩增长,致使公司2016年上半年合并净利润较上年同期有一定幅度的增长。

　　点评:

　　公司基本的电力线载波芯片业务在智能电表及智能用电信息采集系统中的份额稳定,伴随着从2009年起的第一次电网智能化改造进入了替换周期以及农村电网改造的进度持续推进,智能电表相关业务维持稳定。

　　收购上海东软载波微电子有限公司后,公司弥补了在集成电路设计领域内的短缺,并且其业务本身能够实现稳定的盈利及业绩贡献,同时,作为公司的芯片供应商,通过收购获得产业链延伸使得公司在相关产业的抗风险能力显著提升,有望形成有效的协同效应。

　　公司持续推进在智能家居、智慧社区、物联网相关领域内的拓展和开发,在拥有了集成电路设计能力之后,公 司在已有的电力线载波通讯领域内的产品技术储备有望在以智能家居、智慧城市为代表的物联网行业内的获得客观的发展机遇,同时公司也在积极研发基于低功耗蓝牙通信、GPS/北斗导航领域内的技术研发推进,未来有望进一步拓宽公司的产品线,形成更加丰富的产品线发展。

　　投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.76、0.97和1.17元。净资产收益率分别为13.7%、15.5%和16.3%,给予增持-A建议,6个月目标价为29.30元,相当于2016年至2018年38.5、30.0和26.2倍的动态市盈率。

　　风险提示:国家电网智能化改造速度低于预期;智能家居产品的市场拓展不及预期:

　　收购上海微电子整合速度低于预期。

　　高新兴（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　高新兴:收到标书 智慧交通与电子车牌未来有望协同

　　高新兴 300098

　　研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2016-07-13

　　订单金额大,业务广,打造平台化智慧城市建设服务

　　宁乡县智慧城市订单金额较大,建设期总投资4.61亿元(不包含运营期投资),占公司2015年度经审计的合并会计报表营业收入的42.66%,项目的实施将对公司2016年及以后年度的经营业绩产生积极影响。此外,该订单承建项目涉及领域广泛,几乎覆盖高新兴目前全部智慧城市解决方案产品,综合形成一体化、平台化的智慧城市建设,为公司产品综合应用,品牌建设提供了良好机会。

　　本次中标项目建设内容包括15个子项目:城市运营中心、智慧城市云平台、智慧政务、平安城市、智慧交通、智慧城管、智慧旅游、智慧教育、市民一卡通、智慧社区、协同制造、智慧安监、电子商务及产业孵化、智慧医疗、无线城市。

　　公司在其发布的2016-2018年发展战略中明确表示,公司的长期愿景是成为聚焦公共安全的大数据技术领导者,并向跨系统的大数据运营商迈进。公司在智慧城市的各个环节中积累了庞大的数据量,涵盖了政府治理、民生服务等各个环节,为公司后续的大数据发展奠定了重要的产业基础。

　　智能交通获项目,加速电子车牌落地应用

　　本次中标项目涵盖智能交通、平安城市解决方案,高新兴大力推进的视频监控系统将在交通信息化、违章管理、治安防范、服务民生等方面发挥积极作用。电子警察管理平台和治安卡口缉查布控平台是公司结合视频监控技术在智能交通和平安城市领域开发的主要产品。电子警察管理平台是公司落地电子车牌应用的主要切入点,系统采用车辆特征视频识别、动态目标跟踪等技术,对所有监控车道进行测速、号牌识别、流量采集和行为分析,是电子车牌识别功能的重要应用方向,电子车牌的部署将受益于中标项目的签署。公司在电子车牌领域准备充分,视频监控系统已有成熟的技术体系和实际应用经验,结合近期公司收购中兴智联,加码电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场实力,电子车牌的战略部署逐渐完成。预计在电子车牌试点成功后,公司在智能交通领域的实力有望在全国市场中得以展现。

　　大安全布局逐步形成,看好公司发展前景,维持“买入”投资评级

　　公司中标宁乡县4.61亿元项目,在广东省内外的订单陆续释放,目前在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技,实现“大安全”重要布局,向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大,未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。二期员工持股计划推出,彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司EPS分别为0.29/0.40/0.51元,当前公司业绩优良,成长空间大,未来或继续做大做强,在虚拟现实领域取得新的突破。考虑到公司未来3年的快速增长预期,以及质地优良公司的产业链外延,维持“买入”评级。