信息数据量猛增 促IDC产业发展 七股爆发

　　光环新网（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　光环新网:募集资金落地 IDC建设有望提速 云计算业务或将放量

　　光环新网 300383

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-06-17

　　报告摘要:

　　事件:公司于6月15日晚发布公告,以31.31元向三名发行对象发行9290.96万股,募集29.09亿元用于支付购买资产及燕郊二期、上海嘉定、房山三大绿色云数据中心建设,标志着本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的圆满落地。本次认购对象方文艳、信达澳银基金、汇添富基金认购份额分别为37.81%、37.09%和25.09%。认购完成后,方文艳将成为公司第三大股东,持股比例达4.86%。

　　募集资金落地,公司云基地建设有望提速。公司将从本次募集的资金中拿出20.77亿元用于燕郊二期、上海嘉定、房山三大数据中心建设,这三大基地合计将为公司提供约18560架机柜的云计算能力。公司目前运营的机柜约6500架,2016年在燕郊和上海的数据中心项目会陆续投产,保守估计今年将新投产机柜4000架。预计公司到2016年底运营的机柜总数超过1万架(不含中金云网),三年内运营的机柜总数将超过3万架,为业绩增长奠定坚实基础。

　　收购中金云网,奠定市场龙头地位。公司收购中金云网后,将显著提升在第三方IDC 市场的占有率,同时注入大量银行、保险等优质金融客户资源。中金云网目前运营的机柜约8790架且拥有5000架机柜的扩容空间。中金云网承诺,2016至2018年净利润分别不低于1.3亿万元、2.1亿元和2.9亿元。

　　合作与自研相结合,云计算业务或将放量。公司收购无双科技,布局云计算迈出关键一步,为产业升级打下铺垫。公司2015年云计算业务收入达到1466.80万元,同比大增29倍。一方面,公司通过自身研发,为客户提供云主机、虚拟网络等IAAS 云计算产品。另一方面,公司与亚马逊合作推出AWS-DX 产品,为客户提供云计算咨询、混合云集成及云平台运维等服务,获取利润分成。

　　投资建议及评级:我们预计公司2016-2018年实现营业收入分别为11.28亿元、19.88亿元、31.62亿元,归属普通股股东净利润分别为1.86亿元、3.23亿元、4.89亿元。考虑到并购重组因素的影响,备考净利润分别为3.62亿元、5.92亿元、7.79亿元,EPS 为0.50元、0.82元、1.08元,当前股价对应的动态PE 为68倍、41倍、31倍,维持"买入"评级。

　　风险提示:IDC 行业竞争加剧;公司云计算业务发展不及预期。

　　宝信软件（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　宝信软件:受益于IDC运营市场快速扩张 公司经营业绩有望得到改善

　　宝信软件 600845

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-08-02

　　【事件】2016年7月30日,公司发布2016年半年报。报告期内:实现营业收入约17.17亿元,同比增长6_25%:实现归母净利润约1.93亿元,同比增长约25.10%。

　　IDC圈发布的数据显示:到2018年,中国IDC市场规模将达到1300亿元以上,增量市场规模超800亿元。在这样一个巨大的增量市场中,我们相信地处中国最重要的经济中心上海的宝信软件能够大有所为。通过IDC产能的释放,公司的净利润增长质量能够得到有效改善。建议积极关注。

　　充足的IDC基础资源奠定了先发市场优势,根据宝信软件及其母公司宝钢集团在官网上发布的相关数据显示,宝信软件已相继建设了宝之云IDC1期以及2期项目,机架规模约8000架;加上去年定增项目(宝之云IDC3期)拟建设的9500个机架,共计拥有17500个机架资源,一方面完全能够满足客户大批量连续装机需求,另一方面在基础资源数量决定竞争优势的IDC市场中已经取得先机。

　　共赢互补的客户关系巩固了IDC项目收入来源的稳定性:经过多年在IDC市场中的拼搏,宝信软件在树立自己品牌形象的同时,也积累了丰富的客户资源,通过发挥各自在IDC建设、运营以及市场开拓方面的固有优势,宝信软件与中国电信、中国移动建立了良好的合作关系威为中国电信与中国移动的优选的IDC基础资源供应商,宝之云1期、2期以及3期项目均主要销售给中国电信和中国移动,使得项目的收入稳定性得到了极大的提升。

　　投资建议:我们预测公司2016年-2018年的EPS分别为0.55元、0.65元和0.77元;给予买入一B评级,6个月目标价26元。

　　风险提示:1、宏观经济发展不及预期,使得公司传统主营业务发生大幅下降;2、IDC产能释放不及预期,使得公司服务外包业务增长不及预期,进而使得公司净利润增长不及预期。

　　宁波建工（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　宁波建工:主业稳健发展 IDC业务前景可期

　　宁波建工 601789

　　研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-08-02

　　订单饱满,保障主业稳健增长。公司是一家以房屋建筑与工程、市政公用工程、建筑安装工程等为主业的大型综合建设集团。今年以来,公司订单增长势头良好。1~6月,公司及下属子公司累计新签合同478个,合同金额累计约人民币69.44亿元,较上年同期增长69.88%。充足饱满的订单,保障公司业绩全年保持较为稳健的增速。

　　宏观经济下行背景下主业增速放缓,重点布局IDC业务领域。随着固定资产投资增速放缓以及宏观经济增速持续探底下行,公司主业受到一定影响,业绩增速有所放缓。考虑到建筑行业大周期向下的趋势已经明朗且不可逆,公司积极拓展新的业务领域,其中IDC是公司去年以来重点布局的业务方向。

　　增资融美科技间接持股中经云,IDC业务布局持续深化。早在2015年8月,公司就出资8800万元持有融美科技20%的股权,从而间接持有中经云12%的股权。考虑到中经云在光磁融合存储技术、数据中心综合节能技术、数据安全等领域的技术研发和整合应用优势,公司参股中经云不仅可以优先获得相应的IDC建设订单,同时也可以分享丰厚的运营收益,同时也为公司全面切入IDC业务打开了窗口。此外,中经云提前布局量子通信业务,在行业内具有明显技术优势和资源优势。随着这块新兴业务逐步成熟,也为公司未来拓展新业务方向预留了想象空间。 收购南非安兰证券,布局新的业绩增长点。2015年5月,公司二级子公司宁建国际以现金收购方式受让安兰证券100%股份。一方面,公司可以享受安兰证券的经营收益,同时也可以借助安兰证券在本地的资源优势为公司拓展更多的海外业务订单,实现金融与工程主业协同。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2016~2018年归母净利润分别为2.25亿元、2.65亿元、3.10亿元,对应EPS分别为0.23元、0.27元、0.32元。当前股价对应2016年的PE为27倍。

　　风险提示:宏观经济持续下行、地产投资增速持续放缓。

　　大通燃气（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　大通燃气:终止商业零售 首个IDC项目落地 分布式能源高弹性优质标的

　　大通燃气 000593

　　研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 撰写日期：2016-06-13

　　公司终止商业零售业务,集中资源发展燃气业务。

　　公司公告将终止商业零售业务,公司主营从“城市管道燃气和零售商业”双主业变为“城市管道燃气”单主业,未来将通过对外租赁、委托运营等方式进行商业资产的保值与增值管理,有助于集中人力财力等资源发展燃气业务并为其提供资金支持。

　　首个IDC分布式能源项目落地,复制性较强。

　　公司与德阳鑫润投资咨询有限公司发起设立大通睿恒(公司持股95.24%),负责公司能源业务的发展。大通睿恒拟收购公司参股公司成都睿石拥有的上海环川100%股权,上海环川是为光环新网上海嘉定IDC提供分布式能源项目的投资运营主体,该项目预计于2016年底投入运营。此次收购意义有4点:(1)公司进军分布式能源的首个项目;(2)光环新网是IDC龙头企业,该项目是IDC领域的标杆性项目;(3)该项目是公司合资设立的产业并购基金睿石管理投资并成功并入上市公司的首个项目,未来该模式有望继续复制;(4)公司设立能源业务平台公司,预期该平台将引入更多合作伙伴、通过多种渠道拓展能源项目(不限于睿石管理)。总体来看,该项目复制性较强,预期更多IDC等分布式项目将落地。

　　分布式天然气项目快速释放,公司是优质高弹性标的。

　　天然气价格下调后分布式天然气已经具备经济性,随着上网/并网政策宽松,开始在数据中心、酒店、医院、机场等领域拓展。近期多个环保公司布局分布式天然气领域并作为其转型的主要方向,预期会有更多的上市公司进入该领域,今年明年或是分布式天然气项目快速释放订单的年份。

　　公司市值小(44.76亿元)、资产负债率较低(17%)、业绩弹性大(15年燃气资产净利润约5642万元),是分布式天然气的优质高弹性标的。

　　增发锁定管理层利益,给予“买入”评级。

　　预计2016-18年EPS分别为0.12、0.23、0.36元。大股东控股比例不断提升为后续资本运作提供空间,员工持股锁定管理层核心利益,预期分布式天然气项目将继续复制,给予“买入”评级。

　　风险提示:项目推进不及预期,新增订单不及预期

　　精功科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　精功科技:布局高景气度IDC行业 实现双主业发展

　　精功科技 002006

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-05-31

　　光伏市场逐渐回暖,太阳能多晶硅业务放量。受益于光伏市场回暖,光伏设备需求明显回升,公司太阳能多晶硅铸锭炉业务收入出现大幅增长。一季度公司实现营收达2.27亿元,同比增长138.12%,归属母公司净利润867.29万元,同比增长247.28%。预计2016年上半年实现净利润2500万元-3000万元,同比增长426.76%-532.11%。

　　收购盘古数据,布局高景气度IDC行业。公司拟以52.5亿元收购盘古数据100%股权,进入互联网数据中心(IDC)领域,实现双主业发展。IDC市场在互联网产业和云计算产业需求增长的双重拉动作用下,将保持稳定快速增长。据IDC圈预测,未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上,到2017年,市场规模将达到900亿元。

　　2016年新建机柜不少于2.5万个,打造国内一流基础架构服务商。按照盘古数据的规划,将在2016年新建不少于2.5万个机柜,其中绝大部分项目分布在深圳、北京等一线城市,且采取自建的方式为主。除了机柜租赁收入外,公司还为客户提供PaaS平台开发、云平台建设、大数据应用开发、平台运营维护等多种增值服务。

　　盈利预测与投资评级:在光伏设备回暖和IDC行业稳定高速发展的背景下,我们预测公司2016-2018年收入为10.02亿元、12.38亿元和14.84亿元,归属母公司净利润为0.77亿元、1.01亿元和1.36亿元。考虑并购重组因素后,备考净利润为4.07亿元、6.91亿元和8.26亿元,EPS为0.40元、0.67元和0.81元。当前股价对应的动态PE为29倍、17倍和14倍,给予“增持”评级,首次推荐。

　　风险提示:盘古数据IDC项目建设进度不及预期,无法完成业绩承诺的风险。公司并购重组方案是否能按时顺利通过证监会审核,存在一定不确定性。

　　光迅科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　光迅科技:宽带和IDC建设驱动业绩增长

　　光迅科技 002281

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-05-31

　　报告摘要:

　　光通信和数据中 心业务推动业绩稳步增长。随着国家4G 发展战略和宽带中国战略的大力推进,互联网宽带接入端“光进铜退”趋势,以及通信费用不断降低导致用户对数据业务需求的爆发增长,未来几年光通信行业将持续保持高景气度。同时IDC行业将带来新的光器件市场需求, 2015年公司数据中心业务增速达到70%,占整体业务比例在10%左右, 预计未来仍将保持较快增长。

　　“一带一路”国家战略助力公司布局海外市场。随着“一带一路” 国家战略的持续落地,华为、中兴、烽火等通信设备商凭借其技术优势将继续拓展海外新兴国家市场,公司作为其光器件核心供应商,将充分受益于中国通信设备商海外市场拓展带来的行业机遇,有助于公司在全球光器件市场收入份额的提升。目前,公司在北美数据产品市场取得突破,在东南亚多地拿到近亿元订单,海外市场增长迅速。公司2015年在全球的市场份额占到4.7%,已经跻身世界前五,占营业收入比重达到22.5%,在海外市场未来将有广阔的发展前景。

　　布局硅光技术,强化核心竞争力。硅光作为提升芯片处理速度的关键技术,是未来光电子领域普遍认同的发展方向。公司较早就开始布局硅光技术,探索硅光集成项目的协同预研模式,打通硅光调制、硅光集成等多个层面的合作关节,奠定硅光平台基础,是国内为数不多研究硅光技术的企业之一。公司与包括Intel 在内的芯片制造巨头合作,硅光技术发展迅速,部分硅光产品已正式出货,将带来巨大的市场空间。

　　盈利预测及投资建议:受益于光通信和IDC 建设,公司业务稳步发展,看好公司未来发展前景,预计2016-2018年净利润为3.24亿元、4.37亿元、5.46亿元,EPS 为1.55元、2.08元、2.60元,当前股价对应的动态PE 为36、27、22倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

　　风险提示:国内光通信行业低于预期;海外市场收入低于预期;硅光技术研究进展不及预期

　　科士达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科士达:老牌UPS厂商再起航 掘金IDC和充电桩新蓝海

　　科士达 002518

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-05-06

　　传统UPS转型升级,积极进军IDC市场。

　　公司是老牌的UPS厂商,近几年各类UPS产品毛利率均有不同程度的上升,其中大功率在线式UPS的毛利率已达到43.22%;另外,公司通过产品结构调整,切入高毛利的IDC领域,特别是大功率在线式UPS的收入占比明显上升,是公司整体收入和利润增长的主要来源。2015年IDC市场规模增速超过30%,未来两年增速有望逐步提升,我们认为在线式、大功率、高频的高端UPS产品将成为最大需求点,公司将是核心受益标的。

　　涉足充电桩,受益新能源汽车行业红利。

　　在国家对新能源汽车产业的大力推动下,充电桩行业迎来千亿市场机遇,公司将充电桩列为拓展重点,为用户提供包括充电、储能、测控等在内的电动车充电系统一体化解决方案。2015年公司充电产品收入4065万元,同比增长13.3倍,跃居国内市场领先地位,同时,公司还批量出口日本,承揽深圳市政府形象工程充电项目,并与华住酒店合作推广智能充电,未来发展空间巨大。

　　布局储能,抢占能源互联网核心环节。

　　我们认为,能源互联网的破局重点在于电力体制改革的推进和储能技术的升级,仅配套新能源发电的储能市场就将超过百亿规模,而配套传统电网的集中式储能以及配套户用、通信的分布式储能等市场将更为广阔。公司已经研制出兆瓦级、分布式、通信基站、光储一体化等多种应用场景的储能产品及整体解决方案,战略性布局蓝海市场,抢占能源互联网核心环节。

　　盈利预测及估值。

　　我们预计公司2016~2018年净利润分别同比增长27%、28%、26%,EPS分别为0.73、0.96、1.21元,对应34、26、21倍P/E。首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:IDC市场对UPS等需求或有下降,充电桩订单或不达预期。