中国百亿亿次超级计算机研制启动 五股涨

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　　中科曙光:亮剑E级时代

　　中科曙光 603019

　　研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2016-07-12

　　投资要点:

　　上周,2016中科曙光技术创新大会在北京召开,曙光董事长集体高管层围绕“E级”计算挑战下曙光的战略、技术、应用与服务整体解决之道与业界展开交流。曙光技术创新大会一年一届,今年是第二届,每年的主题不同,但都围绕分享曙光一年来在技术创新和商业模式创新方面取得的成果。今年,曙光正式启动由其牵头的E 级高性能计算机原型系统研制项目,正式发布新一代智慧城市云平台——“云魔方”。

　　在最快计算机的持续计算速度被“太湖之光”刷新到93PFlops 之后,E 级超算已成为当前各国竞相角逐的战略制高点。中国也将百亿亿次超级计算机及相关技术的研究写入了国家“十三五”规划,希望在2020年(领先国际4年时间)左右实现。 在国家“十三五”高性能计算专项课题中,曙光、国防科技大学以及江南计算技术研究所同时获批牵头E 级超算的原型系统研制项目,形成了中国E级超算“三头并进”的局面。

　　E级技术层面, 包括EB 级数据存储与管理,亿级用户在线并发访问,E 级网络流量处理,E 级规模数据中心技术。曙光提出计算架构、存储、网络、安全和节能等多方面的产品和解决方案,发布曙光亿级并发云服务器系统,高达4096个处理器,节省50%能源使用,降低70%硬件开销,减少80%空间占用。E 级应用层面,积极在PB、EB 级海量数据中挖掘应用价值,四年前,提出城市云战略;三年前,大数据;两年前,数据中国;去年,地球模拟、地球观测和环境预测。

　　与E 级计算机的紧密结合将使超级计算机拥有更广阔的市场。E 级服务层面,云平台与云网络服务亿万用户。正式发布了新一代智慧城市云平台——“云魔方”,“云魔方”采用全新架构,融合了曙光目前在计算机体系结构、高速网络、海量存储、资源调度、高效制冷等方面的最新研究成果。

　　2016年是曙光成立的20周年,1996年曙光成立的目标就是要推动国内HPC 产业,摆脱对进口的依赖,从服务器的制造商发展到服务器和存储的制造商再到大量解决方案提供商。20年期间曙光把中国的超级计算机推向世界领先地位,同时形成了完整的中国的超级计算机和信息设备产业链。2009年开始,在云计算和城市云开始布局,7-8年的发展,已经在国内形成领导地位。综合曙光目前的各领域布局来看,已经形成了完整的云计算产业链,从CPU、虚拟化、服务器、存储、操作系统到百城百行云计算中心,是未来IT 产业主导大格局型公司。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2016~2018年EPS 分别为0.45元、0.65元和0.95元,年均复合增长47.5%。公司股价对应16年市盈率88倍,考虑到作为中科院体系稀缺上市公司平台,在超级计算领域的制高点地位,公司前沿技术未来会不断向产品、应用、服务转化,与AMD 成立合资公司在中国自主服务器芯片研发方面的里程碑式意义,以及公司完善的大产业布局,我们认为公司可享一定估值溢价,给予120倍估值,上调6个月目标价至55元,维持“买入”评级。

　　风险提示:E 级计算研发不及预期,超级计算应用不及预期。

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　　浪潮信息:国产替代继续推进 存储业务将爆发

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　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉,文雪颖 撰写日期：2016-06-14

　　投资要点

　　国产化替代大势所趋,全产业布局现协同效应。公司三大业务:服务器、关键应用主机、存储。其中服务器国产化替代近三年已经实现国内占比3/10到7/10的转变,公司技术基础扎实,未来仍将继续受益服务器国产替代;K-DB数据库的推出使关键应用主机生态系统建设进一步完善,关键应用主机有望进一步推广;存储器国产化替代前期发展相比服务器较慢,随着大数据对于存储需求的快速增长,我们预期公司存储业务未来两年将迎来爆发。

　　存储市场规模迅速扩张,存储业务将爆发式增长。随着大数据时代的到来对数据存储的设备和技术都提出了更高的要求,数据存储市场也在不断扩张,2015年全球大数据存储市场规模已经达到55亿美元。行业总体增速基本与大数据市场增速趋势相同,从近两年趋势来看,增速大致维持在在30%左右水平。公司在存储板块投入巨大,2015年买IBM存储软件2.5亿。存储器的未来发展的潜力比X86服务器空间更大,我们预计2016年公司存储业务增长约为50%,存储业务的爆发在2017年。

　　海外渠道拓展空间广阔,海外业务加速扩张。目前浪潮服务器出口主要集中在拉美(委内瑞拉、古巴)和东南非(埃塞俄比亚、津巴布韦)国家,出口销售收入只占1%左右,未来海外业务仍有很大空间。一方面,公司稳步推进海外服务体系建设,具备了海外交付、服务支撑能力。另一方面,公司为布局全球供应链,在美国建设服务器生产基地,已实现美国本地化制造。围绕美国市场需求特点,已建立起产品快速定制开发、计划运营和采购配送、售后服务的支撑能力,为打开美国互联网等市场奠定了坚实基础。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年摊薄后的EPS分别为0.68元、0.85元和1.08元,参照可比公司估值,2016年给予公司40倍PE的估值,目标价为27.2元,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:互联网、金融、电信等行业对服务器需求或不及预期;关键应用主机推广或不及预期;公司存储市场销售额或不及预期;海外市场拓展或不及预期。

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　　东方网力:增发过会 中报预告增长强劲

　　东方网力 300367

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-07-14

　　事件:公司7月13日发布半年报业绩预告预计盈利6080~7296万元,同比增长50%~80%。公司同时公告调整后的非公开增发方案通过证监会审核。

　　公司二季度单季扣非净利润2840~4056万,中间值3448万。

　　根据业绩预报和往年年报,可推断出公司二季度单季扣非同比增长90%~171%,中间值为130%。公司二季度单季和半年报继续保持高速增长。

　　公司认为业绩持续增长的原因是:1.报告期内,受益于视频监控行业持续扩展,公司销售规模扩大,主营业务保持稳步增长。2.报告期内,2015年收购的子公司经营状况良好,提升了公司整体业绩。

　　更改后的非公开增发方案顺利过会,降低了不确定性,减少摊薄。

　　公司6月29日公告调整之前非公开发行方案募资金额。总金额由18.3亿减少至11.2亿,缺口资金由公司自筹资金解决,项目按原计划执行。减少募资后的增发方案在半个月内过会,消除了增发过会的不确定性带来的风险。减少增发募资金额还降低了未来增发股份摊薄EPS 的影响。投资者需要关注这一案例是否在近期会影响其他公司的选择。

　　16-18年业绩分别为0.463元/股、0.671元/股、0.925元/股。

　　根据公司一季报以及半年报业绩预告,我们小幅上调公司16~18年营业收入增长率至37.4%、38.6%、33.8%;营业收入为13.9、19.3、25.9亿元;公司净利润增长率相应上调至50.2%、44.9%、37.8%,净利润为3.73、5.41、7.45亿元。暂不考虑本次未完成的增发摊薄,预计EPS 分别为0.463元/股、0.671元/股、0.925元/股。对应PE 为60.7、41.9、30.4;维持买入评级。

　　风险提示。

　　主要业务涉及公共部门较多,受政策变化影响大;拓展2C 业务如机器人等发展需要耐心等待落地并观察市场反响;

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　　长城电脑:中国电子自主可控核心平台 信息安全第一标的

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　　研究机构：方正证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2016-06-27

　　修改增发底价靴子落地。

　　预计7、8月长城电脑、长城信息合并完成,届时收购请求权和现金选择权也将兑现,股价仍倒挂30%。届时公司后续重心转为推进力保募投增发,股价有较强上行动力,两公司现价相比13.04元的收购请求权(长城电脑),24.09元现金选择权(长城信息)均有两个月30%的空间。

　　未来定位中国电子自主可控信息安全核心平台。

　　我们高度看好军工信息化行业机会,军工信息化高度涉密敏感,中国电子在信息安全领域责无旁贷,新长城电脑将是核心平台。自主可控市场空间巨大,国有企业肩负责任,在高精尖领域突破,核心技术稀缺性得到市场持续认可。中国电子在上市公司体外,仍有其他信息安全相关资产,存在想象空间。

　　若73亿增发完成,公司业绩具备高速成长潜力。

　　重组完成后,新长城电脑由长城电脑(剔除冠捷科技亏损资产)、长城信息、中原电子、生非凡四家公司组成,并投入86亿推进七大项目建设,未来公司业绩主要由这几部分构成,公司业绩具备高速增长潜力。

　　投资建议。

　　我们预计公司16-18年公司备考总体净利润为5.2亿、8.07和11.57亿元,EPS为0.15、0.24、0.34元,对应PE分别为67、43、30倍。考虑到目前长城电脑股价10.36元,相比13.04元收购请求权也是增发底价倒挂25.87%,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示。

　　公司重组进度低于预期;业绩承诺不达预期

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　　华胜天成:看齐中国小IBM 产业基金助跑

　　华胜天成 600410

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-07-25

　　行业应用延伸,产业基金助跑。公司为邮政做了十年流通溯源的软件开发,此次定增中约3亿拟投入大数据,应用于环保、旅游等领域。公司间接持有NEVS(收购瑞典萨博)10.78%股份,前瞻性打入新能源车充电网络管理、无人驾驶、租赁、车联网等IT环节。近两年加快对外投资与合作,如认购海外基金、远光软件战略合作、成立TOP产业基金等。我们预计16-18年EPS至0.10/0.13/0.18元,首次覆盖,给予“推荐”评级,目标价13.5元。

　　风险提示:自主高端计算产品推广低于预期、传统业务毛利率下滑的风险