Pokemon GO正式在日本上线 四股望爆发小宇宙

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　　掌趣科技:业绩快速增长,持续推进VR布局

　　掌趣科技 300315

　　研究机构：华鑫证券 分析师：于芳 撰写日期：2016-04-28

　　2016年1-3月,公司实现营业收入5.09亿元,同比上升134.33%;实现营业利润2.39亿元,同比上升157.20%;实现归属于母公司的净利润2.21亿元,同比上升183.07%;基本每股收益0.08元。

　　天马时空并表,业绩快速增长:报告期内,公司实现了对天马时空的并表,公司整体收入规模较去年同期上了一个台阶。除了营业收入大幅增长外,公司的期间费用率有较大幅度的下降,同比下降5.67个百分点,环比下降5.54个百分点,期间费用的大幅下降,有助于公司提高自身的盈利水平。

　　如并表公司能完成业绩承诺,将对公司未来业绩的快速增长提供有力的支撑。

　　手游表现良好,强IP显威力:报告期内,《全民奇迹》、《拳皇98终极之战OL》等明星产品表现良好,月流水都有破亿的表现,在国内持续位于iOS畅销榜前列,在海外地区也取得了优异的成绩;《不良人》对报告期业绩也有较大贡献。

　　几款手游取得的良好表现,显示出超级IP强大的市场号召力。未来公司计划上线的《魔法门之英雄无敌》、《街头篮球》、《仙剑奇侠传》、《刺客信条》等产品皆是强IP的改编作品,预计将取得较好的市场表现。

　　VR布局逐步推进:2016年3月,公司参股投资了目前国内最大的虚拟现实线下体验平台北京乐客灵境。掌趣科技与参股公司上海星游纪作为PSVR亚洲区26家顶级开发和发行商之一,将基于PSVR平台深入开展VR研发和发行服务。

　　目前各大VR硬件厂商的竞争格局已基本显现,未来VR内容资源将是决定行业发展的关键。公司将通过线下体验平台与PSVR平台试验自身产品,不断完善研发运营实力,在VR时代来临之际取得优势。

　　盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.31元、0.42元和0.55元,按照其2016年4月26日收盘价11.48元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为36.52倍、27.17倍和20.92倍,估值水平具有一定优势。公司作为国内手游龙头之一,正逐步推进泛娱乐布局,未来发展前景良好。首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:(1)手游项目收入不及预期;(2)并表公司业绩承诺未完成风险。

　　迅游科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　迅游科技:领先网游加速服务商开启大格局

　　迅游科技 300467

　　研究机构：招商证券 分析师：方光照,顾佳 撰写日期：2016-05-11

　　公司是国内首家专业网游加速服务提供商,2015年登陆创业板开启成长新篇章,将充分受益国内网游、电竞行业的快速发展及未来VR游戏兴起,上市不久成立产业基金,围绕游戏和移动互联网持续布局可期。给予“强烈推荐-A”投资评级。

　　国内首家专业网游加速服务提供商,管理层优秀。公司作为国内第一家专业网游加速服务提供商,独创了SCAP技术以提供更稳定的加速性能,有效解决网游中遇到的延时高、登陆难、易掉线等问题,是广大网游玩家必备的工具。三位创始人章建伟、袁旭、陈俊均拥有超过15年互联网从业创业经历,经验十分丰富,且公司上市后践行人才战略,推出限制性股权激励,稳定管理层和核心团队成员,技术、人才和行业先发优势是竞争力提升的保障。

　　网游加速行业将受益网游和电竞的快速发展。2015年国内网游市场规模达到1325亿元,同比增长20%,庞大玩家数量和市场规模是网游加速行业的基石。网络访问速度与内容扩容存在矛盾,而网游是对网络传输能力要求最高的领域之一,对网络加速的刚性需求将长期存在。网游加速是一种实时交互应用加速,与以网宿科技为代表的内容分发加速(CDN)在市场定位、加速原理、技术特点、应用服务、客户定位和商业模式上都不尽相同,CDN主要为网页访问、资源下载 、视频播放等应用提供加速服务。随着国内网游的重度化、电竞市场的快速发展,网游玩家对游戏加速的需求不断提升。

　　移动网游加速接力,VR游戏加速是下片蓝海。除了PC端网游加速器,公司通过子公司速宝科技瞄准移动网游加速市场,且与英雄互娱达成战略合作并加入中国移动电竞联盟,旗下的手游加速器将为联盟成员提供游戏加速服务和技术支持。2016年虚拟现实(VR)产业迎来爆发元年,C端硬件逐步推出,VR将首先在游戏等领域迎来商业化,而VR游戏的出现将开启VR游戏加速的蓝海,公司作为领先网游加速服务商很有可能把握VR游戏加速先发优势。

　　给予“强烈推荐-A”投资评级。我们预计2016-18年 EPS分别为0.41元、0.45元和0.57元,看好其中长期战略机制,以及基于主业的外延布局。

　　风险提示:行业竞争加剧、移动网游加速器推广低于预期。

　　美盛文化（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　美盛文化:IP主打“星座”文化,全产业链稳健布局

　　美盛文化 002699

　　研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2016-06-28

　　美盛文化一家全文化产业链企业。2013年以前主要从事动漫与非动漫衍生品制作与销售,2013年后以自有动漫市场优势为核心,整合上下游产业链,逐步优化公司文化产业布局,转型成以内容为核心的动漫文化企业。公司2016年第一季度主营业务8881.45万,同比增长69.26%。归属上市公司股东净利润1381.32万,扣除非经常性损益的净利润为1201.02万,同比增长181.65%。

　　渠道优化整合,拓宽海外线上线下市场。公司在传统动漫衍生品制造业务上积极部署平台资源。针对国内市场方面,建立悠窝窝线上动漫衍生品垂直电子商务平台,聚合粉丝群体,打造全方位覆盖的动漫玩具和动漫cosplay服饰销售通道;针对海外市场方面,收购荷兰ScheepersB.V下游渠道商,该公司主要经营嘉年华和节庆礼物物品、服饰、配件及动漫服饰的设计、采购和销售。通过此次收购,美盛文化建立自有海外线上与线下渠道,渗入欧洲市场。公司通过线上与线下,国内与海外市场平台的搭建,稳定国内市场份额,同时不断扩张海外市场份额,丰富产品下游产业链。

　　影视方面聚焦网络剧市场,主打“星座”文化。2015年动漫、游戏和影视方面占营业收入的26%,2016年公司不断扩张影视与动画片业务,重点布局网络剧市场。公司抓住“星座”大众热点话题,拍摄多部相关网络剧和动画。网络剧方面,于2016年初拍摄《星座啪啪啪》、《超能星学员》,即将在腾讯视频等各大视频平台播放,预计成为S级网络剧作品;动画方面,正在制作《星学院》第二季。《星学院》第一季,爱奇艺平台播放量累计达到2.17亿,登录华数,中央少儿,乐视等多大型播放平台,《星学院》第二季火爆程度有望赶超第一季。星座大电影方面,美盛文化正在与同道大叔合作拍摄一部关于同道大叔和星座的真人电影。

　　传统动漫衍生品业务受“魔兽”、“美国队长”IP影响,看好中长期衍生品销售量。2015年公司动漫与非动漫服饰占总营业收入74%,传统业务仍然是公司主营业务。2016年6月8日魔兽大电影上映,4天票房达到10亿,将魔兽IP引爆市场。海外市场方面,受魔兽+美国队长+万圣节等国外节假日影响,外加自有海外渠道布局,动漫衍生品销售量可观;国内市场则是公司与美国Jakkspacific公司合资成立杰克仕贸易公司,具有中国地区的魔兽电影玩具独家代理权,是被授权中国唯一正版玩具供应商。基于海外市场与国内市场优势分析,看好动漫与非动漫衍生品业务在中长期增长速度。

　　估值与建议:我们看好公司文化全产业链布局。中短期公司受魔兽大电影影响,传统业务预计有较大的增长;影视动漫方面公司今年有多部网络剧开拍,预计2016下半年纷纷上线。长期公司积极扩张动漫、影视、游戏布局,以内容IP为核心,增量传统业务,形成“动漫IP+衍生品”的格局。预计公司2016-2017年EPS分别为0.38,0.49,0.64。公司首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:魔兽IP影响力不足,动漫衍生品销售量未达预期。网络剧市场竞争激烈,播放量不达预期。

　　华策影视（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华策影视:上半年业绩基本符合预期,预售影视剧下半年将逐步确认收入

　　华策影视 300133

　　研究机构：广发证券 分析师：杨琳琳 撰写日期：2016-07-19

　　事件:公司预告2016年上半年归属母公司净利润为2.51亿~2.95亿,同比增长15%~35%。

　　核心观点:

　　一、公司预告2016年上半年归属母公司净利润为2.51亿~2.95亿,同比增长15%~35%;EPS为0.23~0.27元。公司2016年2季度归属母公司净利润为1.34亿~1.78亿元,同比增长-1%~31%;EPS为0.12元~0.16元。

　　二、上半年主要产生收入的影视剧为《亲爱的翻译官》、《医馆笑传2》、《好运来临》、《怒江之战》、《解密》、《锦绣未央》、《柠檬初上》、《锦衣夜行》,综艺节目《谁是大歌神》,电影《末日迷踪》、《女汉子真爱公式》、《刑警兄弟》、《大唐玄奘》等。

　　三、目前部分影视剧已达成预售总计约15亿元左右,将在后期逐步取得发行许可证后确认;《微微一笑很倾城》8月影剧相继上映。

　　下半年电视剧:《微微一笑很倾城》(8月22日)、《锦绣未央》(10月)、《解密》(6月20日)、《传奇大亨》、《锦衣夜行》、《定制幸福》等。

　　即将上映电影:《微微一笑很倾城》(8月12日)、《快手枪手快枪手》(7月15日)、《平安岛》(7月29日)、《反贪风暴2》(8月31日)、《神秘家族》(12月31日)等。

　　四、2016年是华策战略升级年,2015年提出SIP战略并初显成效,以全网剧、电影、综艺三大内容板块为载体,加入“超级IP、超级制作、超级明星”的超级内容要素,2016年公司加速打造SIP+X泛娱乐战略,以SIP为泛娱乐的价值轴心,全方位链接并激发“X”种产业方向与全新消费场景,打造全球一流综合娱乐传媒集团。SIP+X战略基于SIP战略的规模化头部内容,进行跨行业连接,创造新场景、新生活、新空间、新商业机会。

　　五、维持“买入”评级。我们预测公司2016年~2017年净利润分别为6.65亿和8.64亿,对应16~17年EPS为0.38元和0.49元,当前股价对应16~17年PE分别为42倍和32倍。

　　六、风险提示:影视剧作品不达预期