手游概念股或带领新兴产业走强 六股再上风口
来源： 证券之星
作者：佚名
摘要： 顺网科技（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）顺网科技:C端游戏放量二季度延续高增长顺网科技300113研究机构：平安证券分析师：林娟撰写日期：2016-07-05平安观点:二季度增长超预期:公司Q1实
顺网科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
顺网科技:C端游戏放量 二季度延续高增长
顺网科技 300113
研究机构：平安证券 分析师：林娟 撰写日期：2016-07-05
平安观点:
二季度增长超预期:公司Q1实现净利润0.926亿,同比增长163.48%,预计公司Q2将实现1.41~1.614亿元利润,同比增长112%-143%,环比增长52%~74%。
预计增长主要来自于浮亐游戏、顺网游戏等C 端游戏放量:我们预计公司业绩增长主要来自两块,分别是针对个人可以的C 端捕鱼游戏浮亐、顺网游戏,和提升运营效率等带来的云联网广告业务的稳定增长。顺网控股80%的子公司浮亐15年实现利润1.34亿元,从16年开始移动端不断放量,目前占20%。16年Q1贡献了0.6亿利润,我们预计Q2浮亐的利润预计在0.9亿元,按照80%的权益计算,浮亐上半年为顺网贡献了1.2亿利润,页游顺网游戏上半年贡献了0.6亿利润(同比增长近100%),其他业务贡献在0.8亿利润。
投资建议:公司业务有强烈的季节性,通常Q1:Q2:Q3:Q4=2:2:3:3,因此我们判断现有业务全年能够贡献近7亿利润,考虑到公司现在已经月流水达百万的火马电竞业务,VR 业务,收购汉威恒信后带来的游戏增值业务,我们判断公司16-18年利润为6.7亿、8.13亿、10.39亿元,目前股价对应37.9倍、31.2倍、24.4倍PE,维持“推荐”评级。
风险提示:新业务发展不达预期。
嘉麟杰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
嘉麟杰:期待区域产业协同效应显现
嘉麟杰 002486
研究机构：长江证券 分析师：雷玉 撰写日期：2016-04-25
报告要点
事件描述
嘉麟杰(002486)公布2015年年报,报告期内实现营业收入7.01亿元, 同比减少19.69%;归属上市公司股东的净利润-1.02亿元,上年同期为0.28亿元。基本每股收益为-0.12元/股,上年同期为0.03元/股。
事件评论
大客户订单减少拖累整体营收,成本上行大幅拖累毛利率。公司产品以中高端户外运动功能性面料和成衣产品为主,外销占比超过九成;受全球经济衰退影响,纺织服装终端消费低迷,上游面料企业亦因此面临严重的订单缩水问题。公司向第二大客户、面料销售第一大客户“美国POLARTEC,LLC 公司”2015年仅实现8,600万元销售收入,同比大幅降低36.06%。分区域来看,2015年外销收入和内销收入同比分别减少18.68%和32.24%;分产品来看,面料和成衣的销售收入分别为1.22亿元和5.78亿元,同比分别减少39.87%和13.55%。在销售收入整体下滑19.69%的背景下营业成本同比降低9.92%,除原材料成本降低11.54%外,人工工资、折旧和能源等成本具有刚性特征、降幅有限,拖累毛利率大幅降低8.62个百分点至20.49%。
管理费用大幅提升拖累净利润,加大研发投入占比推动产品升级。2015年, 公司销售费用、管理费用和财务费用分别为0.96亿元、1.35亿元和0.25亿元,同比分别增长-14.91%、48.58%和-7.50%,其中中介机构尽调费用、海外管理成本以及新设子公司等是管理费用大幅提升的主要影响因素。报告期内,期间费用率同比大幅提升10.08个百分点拖累净利率至负值。在订单缩减、销售不振的背景下,公司继续加大研发投入、实现产品升级,报告期内研究投入占营业收入的比例同比提升0.63个百分点至3.70%。
加强自营品牌推广,逐步剥离美国业务的SN 品牌有望实现盈利。为实现由生产制造到品牌渠道的升级发展,公司加强自有品牌KR 和SN 的推广工作。短期内KR 以削减低效店铺、恢复盈亏平衡为首要任务,2016年计划运营该品牌的子公司实现6,000万元销售目标;SN 品牌在逐步剥离亏损的美国业务后,在欧洲、日本的销售情况良好,受益于全民运动项目的快速普及、国内销售亦取得突破,2016年SN 品牌有望实现盈利。
全球化产业布局,区域产业协同效应逐步显现。公司目前已建成包括上海、湖北和巴基斯坦工厂在内的全球化的产业布局,虽然受招工难影响湖北地区产能尚未完全释放、巴基斯坦地区亦面临城市安全隐患等问题,但根据相对优势理论全球化布局的趋势势不可挡,区域产业协同效应逐步显现。预计2016-2017年每股收益为0.01元、0.02元,对应目前估值为1149倍、240倍,维持“增持”评级。风险提示:市场需求变化;成本上升的不利影响。
掌趣科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
掌趣科技:业绩快速增长 持续推进VR布局
掌趣科技 300315
研究机构：华鑫证券 分析师：于芳 撰写日期：2016-04-28
2016年1-3月,公司实现营业收入5.09亿元,同比上升134.33%;实现营业利润2.39亿元,同比上升157.20%;实现归属于母公司的净利润2.21亿元,同比上升183.07%;基本每股收益0.08元。
天马时空并表,业绩快速增长:报告期内,公司实现了对天马时空的并表,公司整体收入规模较去年同期上了一个台阶。除了营业收入大幅增长外,公司的期间费用率有较大幅度的下降,同比下降5.67个百分点,环比下降5.54个百分点,期间费用的大幅下降,有助于公司提高自身的盈利水平。
如并表公司能完成业绩承诺,将对公司未来业绩的快速增长提供有力的支撑。
手游表现良好,强IP显威力:报告期内,《全民奇迹》、《拳皇98终极之战OL》等明星产品表现良好,月流水都有破亿的表现,在国内持续位于iOS畅销榜前列,在海外地区也取得了优异的成绩;《不良人》对报告期业绩也有较大贡献。
几款手游取得的良好表现,显示出超级IP强大的市场号召力。未来公司计划上线的《魔法门之英雄无敌》、《街头篮球》、《仙剑奇侠传》、《刺客信条》等产品皆是强IP的改编作品,预计将取得较好的市场表现。
VR布局逐步推进:2016年3月,公司参股投资了目前国内最大的虚拟现实线下体验平台北京乐客灵境。掌趣科技与参股公司上海星游纪作为PSVR亚洲区26家顶级开发和发行商之一,将基于PSVR平台深入开展VR研发和发行服务。
目前各大VR硬件厂商的竞争格局已基本显现,未来VR内容资源将是决定行业发展的关键。公司将通过线下体验平台与PSVR平台试验自身产品,不断完善研发运营实力,在VR时代来临之际取得优势。
盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.31元、0.42元和0.55元,按照其2016年4月26日收盘价11.48元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为36.52倍、27.17倍和20.92倍,估值水平具有一定优势。公司作为国内手游龙头之一,正逐步推进泛娱乐布局,未来发展前景良好。首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示:(1)手游项目收入不及预期;(2)并表公司业绩承诺未完成风险。
高新兴（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
高新兴:智慧交通与电子车牌未来有望协同
高新兴 300098
研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2016-07-13
订单金额大,业务广,打造平台化智慧城市建设服务
宁乡县智慧城市订单金额较大,建设期总投资4.61亿元(不包含运营期投资),占公司2015年度经审计的合并会计报表营业收入的42.66%,项目的实施将对公司2016年及以后年度的经营业绩产生积极影响。此外,该订单承建项目涉及领域广泛,几乎覆盖高新兴目前全部智慧城市解决方案产品,综合形成一体化、平台化的智慧城市建设,为公司产品综合应用,品牌建设提供了良好机会。
本次中标项目建设内容包括15个子项目:城市运营中心、智慧城市云平台、智慧政务、平安城市、智慧交通、智慧城管、智慧旅游、智慧教育、市民一卡通、智慧社区、协同制造、智慧安监、电子商务及产业孵化、智慧医疗、无线城市。
公司在其发布的2016-2018年发展战略中明确表示,公司的长期愿景是成为聚焦公共安全的大数据技术领导者,并向跨系统的大数据运营商迈进。公司在智慧城市的各个环节中积累了庞大的数据量,涵盖了政府治理、民生服务等各个环节,为公司后续的大数据发展奠定了重要的产业基础。
智能交通获项目,加速电子车牌落地应用
本次中标项目涵盖智能交通、平安城市解决方案,高新兴大力推进的视频监控系统将在交通信息化、违章管理、治安防范、服务民生等方面发挥积极作用。电子警察管理平台和治安卡口缉查布控平台是公司结合视频监控技术在智能交通和平安城市领域开发的主要产品。电子警察管理平台是公司落地电子车牌应用的主要切入点,系统采用车辆特征视频识别、动态目标跟踪等技术,对所有监控车道进行测速、号牌识别、流量采集和行为分析,是电子车牌识别功能的重要应用方向,电子车牌的部署将受益于中标项目的签署。公司在电子车牌领域准备充分,视频监控系统已有成熟的技术体系和实际应用经验,结合近期公司收购中兴智联,加码电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场实力,电子车牌的战略部署逐渐完成。预计在电子车牌试点成功后,公司在智能交通领域的实力有望在全国市场中得以展现。
大安全布局逐步形成,看好公司发展前景,维持“买入”投资评级
公司中标宁乡县4.61亿元项目,在广东省内外的订单陆续释放,目前在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技,实现“大安全”重要布局,向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大,未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。二期员工持股计划推出,彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司EPS分别为0.29/0.40/0.51元,当前公司业绩优良,成长空间大,未来或继续做大做强,在虚拟现实领域取得新的突破。考虑到公司未来3年的快速增长预期,以及质地优良公司的产业链外延,维持“买入”评级。
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美盛文化:IP主打“星座”文化 全产业链稳健布局
美盛文化 002699
研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2016-06-28
美盛文化一家全文化产业链企业。2013年以前主要从事动漫与非动漫衍生品制作与销售,2013年后以自有动漫市场优势为核心,整合上下游产业链,逐步优化公司文化产业布局,转型成以内容为核心的动漫文化企业。公司2016年第一季度主营业务8881.45万,同比增长69.26%。归属上市公司股东净利润1381.32万,扣除非经常性损益的净利润为1201.02万,同比增长181.65%。
渠道优化整合,拓宽海外线上线下市场。公司在传统动漫衍生品制造业务上积极部署平台资源。针对国内市场方面,建立悠窝窝线上动漫衍生品垂直电子商务平台,聚合粉丝群体,打造全方位覆盖的动漫玩具和动漫cosplay服饰销售通道;针对海外市场方面,收购荷兰ScheepersB.V下游渠道商,该公司主要经营嘉年华和节庆礼物物品、服饰、配件及动漫服饰的设计、采购和销售。通过此次收购,美盛文化建立自有海外线上与线下渠道,渗入欧洲市场。公司通过线上与线下,国内与海外市场平台的搭建,稳定国内市场份额,同时不断扩张海外市场份额,丰富产品下游产业链。
影视方面聚焦网络剧市场,主打“星座”文化。2015年动漫、游戏和影视方面占营业收入的26%,2016年公司不断扩张影视与动画片业务,重点布局网络剧市场。公司抓住“星座”大众热点话题,拍摄多部相关网络剧和动画。网络剧方面,于2016年初拍摄《星座啪啪啪》、《超能星学员》,即将在腾讯视频等各大视频平台播放,预计成为S级网络剧作品;动画方面,正在制作《星学院》第二季。《星学院》第一季,爱奇艺平台播放量累计达到2.17亿,登录华数,中央少儿,乐视等多大型播放平台,《星学院》第二季火爆程度有望赶超第一季。星座大电影方面,美盛文化正在与同道大叔合作拍摄一部关于同道大叔和星座的真人电影。
传统动漫衍生品业务受“魔兽”、“美国队长”IP影响,看好中长期衍生品销售量。2015年公司动漫与非动漫服饰占总营业收入74%,传统业务仍然是公司主营业务。2016年6月8日魔兽大电影上映,4天票房达到10亿,将魔兽IP引爆市场。海外市场方面,受魔兽+美国队长+万圣节等国外节假日影响,外加自有海外渠道布局,动漫衍生品销售量可观;国内市场则是公司与美国Jakkspacific公司合资成立杰克仕贸易公司,具有中国地区的魔兽电影玩具独家代理权,是被授权中国唯一正版玩具供应商。基于海外市场与国内市场优势分析,看好动漫与非动漫衍生品业务在中长期增长速度。
估值与建议:我们看好公司文化全产业链布局。中短期公司受魔兽大电影影响,传统业务预计有较大的增长;影视动漫方面公司今年有多部网络剧开拍,预计2016下半年纷纷上线。长期公司积极扩张动漫、影视、游戏布局,以内容IP为核心,增量传统业务,形成“动漫IP+衍生品”的格局。预计公司2016-2017年EPS分别为0.38,0.49,0.64。公司首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:魔兽IP影响力不足,动漫衍生品销售量未达预期。网络剧市场竞争激烈,播放量不达预期。
华谊兄弟（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
华谊兄弟:上半年业绩不佳 期待下半年电影票房爆发
华谊兄弟 300027
研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2016-07-15
结论与建议:公司预告上半年实现盈利2.52亿元-3.78亿元,YOY下降25%-50%。受排片影响,公司主要电影项目将在下半年上映。公司“影视娱乐、互联网娱乐、实景娱乐”三大业务板块稳步推进,大娱乐战略布局持续深化,全年业绩有望稳定增长。我们维持之前的盈利预测,预计公司2016-2017年实现净利润11.69亿元和11.69亿元,YOY增长9.98%和18.49%,按最新股本摊薄计算,每股EPS为0.42元和0.52元。当前股价对应P/E为33倍和26倍。维持“买入”投资建议,目标价15.60元(17年30倍)。
上半年预减25%-50%:公司发布业绩预告,预计上半年实现盈利2.52亿元-3.78亿元,YOY下降25%-50%。按此推算,2Q16净利润为亏损0.11亿元-盈利1.16亿元。2Q业绩表现不佳的主要原因是《纽约纽约》和与STX合作影片《琼斯的自由国度》票房不佳,公司参投的《魔兽》尚未确认分账收入,而去年同期票房成绩较好。此外,上半年非经常性损益2.31亿元,较去年同期减少23.5%,主要是补贴收入和出售掌趣科技股权产生的投资收益。
下半年6部电影定档:公司计划在下半年上映6部影片,除了已于7月8日上映的动画片《摇滚藏獒》之外,还有7月15日的《陆垚知马俐》,9月29日的《我不是潘金莲》,12月23日的《罗曼蒂克消亡史》。此外,公司与STX公司合作的两部影片《坏妈妈》和《世界之外》也将在北美上映。预计下半年电影票房分账收入有望回升。电视剧方面,下半年还有《好久不见》、《黎明之战》等多部作品计划开拍和发行,东阳浩瀚参投《幻城》也将在7月播映;网络剧方面,参投了《山炮进城》、和《超能太监》系列网络电影;此外,东阳浩瀚和东阳拉美还参与了多档综艺节目的制作。总体看,下半年影视娱乐业务有望回暖。
三大业务板块稳步推进:除了影视娱乐板块之外,品牌授权及实景娱乐业务方面,上半年新签2个项目的合作意向,苏州的华谊影城项目开始建设,预计2017年建成开业,华谊艺术家村项目已建成彬刚开始销售,河南和长沙的项目也已开工建设。互联网娱乐方面,下半年计划推出《幻城》等多部手游作品。公司积极发展互联网娱乐业务布局,“影视娱乐、互联网娱乐、实景娱乐”三大板块稳步推进,全年业绩有望稳定增长。
盈利预测:我们维持之前的盈利预测,预计公司2016-2017年实现净利润11.69亿元和14.59亿元,YOY增长19.75%和24.85%,按最新股本摊薄计算,每股EPS为0.42元和0.52元。
风险提示:电影档期和票房收入、电视剧销售价格、以及游戏流水收入具有较高的不确定性。
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审核：yj115
编辑:yj127
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