法国尼斯国庆活动遇袭已致死数十人 安防六股

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　　佳都科技:外延加码 订单充裕 安防轨交业务加速爆发

　　佳都科技 600728

　　研究机构：广证恒生咨询 分析师：李亚军 撰写日期：2016-07-07

　　安防、轨交双业务加速爆发。公司坚持在智慧产业的战略布局,重点发展局智能安防和智能轨道交通业务,该两项业务在公司2015年营业务收入中占比47%,贡献了公司62%的毛利,伴随公司外延与投资力度加大,订单获取超预期,未来仍将保持高速增长。此外,公司增资人脸识别领域的龙头企业云从科技,将与原有安防、轨交业务形成强协同。

　　智能安防:投资持续加码,经验与技术优势显著。公司是多个大型平安城市示范项目承建企业,产品及解决方案广泛运用于广州亚运会、深圳世界大学生运动会等重大安保项目。公司不断加大在安防领域的研发投入,增资计算机视觉与人工智能的领军企业云从科技,将人脸识别技术引入安防业务;投资8810万元建设警务云平台项目,强化技术和研发能力,为公司在其他领域应用大数据技术奠定基础。随着行业技术门槛和集中度不断提升,作为具备核心技术的主流厂商,公司优势显著。

　　智能轨交:收购华之源,业务、市场、技术多方位协同。公司是国内唯一一家同时掌握城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统四大核心技术的供应商,技术优势显著。业务覆盖地铁、城际铁路、有轨电车三大轨道交通领域,产品线齐全,在发包方式向总包和大规模集成方向发展的趋势下,竞争力卓越。出资2.2亿收购华之源,打造全能型智能轨交系统解决方案提供商。在手订单10亿,占领全国1/3市场,卡位轨道交通领域的人脸识别入口,增长可期。

　　增资人脸识别龙头,助力安防轨交业务发展。公司增资云从科技,加码人脸识别技术投入。云从科技在计算机视觉与人工智能领域的算法和技能现已处在世界领先水平,与公司智能安防、智能轨道交通等业务有机结合,实现人工智能创新,有利于推动公司稳定、长远、可持续发展。

　　盈利预测与估值:我们预计公司16-18年EPS分别是0.20、0.29、0.40元,对应PE分别是48.72、33.74、24.38倍。公司业绩稳健增长,外延预期强烈,安防和轨交市场份额有望进一步提升。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:智能安防业务进度低于预期;智能轨交业务进度低于预期。

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　　汉邦高科:参股Minieye 无人驾驶打开新的成长空间

　　汉邦高科 300449

　　研究机构：方正证券 分析师：方正证券研究所 撰写日期：2016-07-13

　　事件:公司与佑驾科技(又称“Minieye”)签订了《投资意向书》,拟以增资方式投资人民币1,000万元,取得本轮增资扩股后佑驾科技5.2632%的股权。

　　点评:1、参股Minieye,无人驾驶业务布局加速

　　Minieye致力于打造中国版Mobileye。公司是一家为自动驾驶技术提供可靠的视觉感知解决方案的ADAS初创公司,创建于2013年,前身是新加坡政府媒体发展局(MDA)支持的高级驾驶辅助系统(ADAS)研发项目。目前公司在深圳和南京拥有两个研发中心,创始人刘国清拥有计算机视觉博士学位,首席科学家吴建鑫毕业于美国佐治亚理工学院,为中组部青年千人计划专家,团队成员有MIT无人车团队、新加坡松下实验室、中科院、腾讯、法意半导体、国内主机厂汽车电子等任职背景。Minieye成立之初获得了新加坡政府及南京市政府的启动资金,阿里巴巴合伙人吴泳铭在天使轮提供了1000万元资金支持,目前已经完成数千万元A轮融资,中兴旗下的中兴合创参投。成立至今,Minieye已在车载视觉感知技术领域实现突出成果。其自主研发的车载视觉感知系统通过车载摄像头识别、侦测、追踪路面交通物体,即时收集数据并加以分析,除了前向碰撞预警(FCW)和车道偏离预警(LDW)两大成熟产品之外,盲点检测预警(BSD),行人碰撞预警(PCW)和前车启动提醒(Stop&Go)也在研发完善中。不仅能应对雨、雪、雾、霾等各种天气情况,还能应对逆光、隧道、阴影等不同光照情况,在夜间低光照条件下也能正常工作。目前Minieye已经与北美某OEM车厂、国内多家车厂和一级供应商分别签署了合作协议,正在与两家主机厂进行前向辅助的长周期算法评价与路测,与一家新能源车企处于产品磨合阶段,前装业务有望取得突破。

　　2、老牌视频监控厂商,无人驾驶打开新的成长空间

　　公司是国内领先的数字视频监控产品和系统提供商,依托自身在视频处理算法领域的研究与认识,全面进军无人驾驶领域。公司主要提供视频监控采集设备、监控存储设备和视频监控系统解决方案。在金融、公安、交通、电信、教育、医疗等领域形成了良好的品牌效应,积累了多项核心技术,公司未来将加大智能化产品的研发,重点投向两大方向,1、安防视频监控智能化。在原有视频监控的基础上实现部分智能化功能,并逐步拓展至多个应用领域与场景;2.自动驾驶。公司基于自身对视频处理算法的研究与认识,加快向ADAS领域切入,实现技术水平的提升与外延的拓展。

　　公司近期在无人驾驶领域有多项布局。2016年5月汉邦高科的产业基金与文通图像共同出资4000万元设立北京飞识科技有限公司,汉邦高科持股70%。文通图像股东均为清华大学博士和教授,主要教学和科研领域为基于人工智能的计算机视觉,包括智能图文信息处理、模式识别、图像处理等,双方合作设立飞识科技,将主要从事视频监控智能分析技术的研究和应用,探索智能视频处理技术在自动驾驶领域的应用。无人驾驶前景广阔,国内外整车厂、零部件厂商、互联网公司、科技公司不断涉足这一领域,以Mobileye为代表的视觉系ADAS公司已在国外取得了巨大的成功,但国内特殊路况、异形车等情况却给以Minieye为代表的本土厂商带来巨大机遇,汉邦高科与其携手将进一步打开了公司的成长空间。

　　3、投资建议:由于受整体经济形势的影响,以及视频监控产品的需求结构的变化,我们预测2016~2018年公司EPS分别为0.41/0.56/0.76,当前股价对应PE分别为131倍、95倍和70倍,考虑到公司在自动驾驶领域的前瞻布局,以及巨大的市场前景,有望为公司长期发展带来新的增长点,给予公司推荐评级。

　　风险提示:业绩不达预期风险,行业发展不顺利。

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　　思维列控:LKJ列控系统业绩稳步增长 机务安防实现突破

　　思维列控 603508

　　研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2016-04-22

　　公司发布2015年年报,业绩稳步提升:公司2015年实现营业收入7.35亿元,同比增长14.60%:归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元,同比增长13.38%。

　　公司拟每10股派发现金股利1.69元(含税)。

　　公司为国内领先的列车运行控制系统供应商:公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持。公司与株洲南车时代电气共同研制出的LKJ系列列控系统,为我国铁路系统行车安全应用管理体系的核心。同时,公司为国内仅有的两家LKJ供应商之一。2015年LKJ系统实现营业收入为5.52亿元,同比增长9.45%。其中,LKJ系统中功能升级、单独销售的H型监控记录板营收同比大幅增长,此产品毛利率相对较高,进而带动LKJ系统整体毛利率提升至65.92%,较上一年度增加3.39个百分点。

　　机务安防系统领域实现突破:公司通过6A车载音视频显示终端及CMD系统车载子系统等新产品,拓展了机务安防新市场。2015年机务安防系统实现营业收入1.82亿元,同比增长33.06%。其中,产品6A车载音视频显示终端占据绝对的市场优势,市场占有率超过50%。CMD系统车载子系统去年开始在我国大功率机车上推广使用.并取得大幅增长的销售收入。

　　投资建议:我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为2.03、2.41和2.95元。公司目前逐步形成了以列控业务为核心,行车安全动态监测业务、铁路信息化业务同步发展的业务格局。“十三五”期间铁路投资继续保持增长势头,公司业务有望充分收益行业的快速发展。我们给予买入-A建议,6个月目标价为95元,相当于2016年47倍的动态市盈率。

　　风险提示:市场竞争加剧导致毛利率下降风险:主营业务依赖国内铁路市场。

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　　同方股份:投资收益成为公司利润主要来源

　　同方股份 600100

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2016-05-05

　　事件:2016年4月30日公司发布2016年第一季度报告。2016年第一季度实现营业收入44.54亿元,同比减少6.37%,归属于上市公司股东的净利润52.02亿元,同比增长3258%;4月20日公司发布2015年度报告。2015年公司实现营业收入284.47亿元,同比增长9.44%,归属于上市公司股东的净利润为12.62亿元,同比增长66.96%。

　　点评:

　　海外业务发展较好。2015年度公司营业收入保持平稳增长,新签订单312.63亿元,同比增长5.42%。公司作为行业的“排头兵”和“国家队”的效应凸显,金额超过5000万元的订单签约总额大幅增长。来自海外市场销售收入增长相对较快,同比增长15.64%,占总收入的比例已达到38.94%,比上年同期提升了2个百分点。2016年第一季度营业收入下降主要原因是转让同方国芯股权而不再合并报表。同方国芯的营业收入占公司总收入的比重较低(2015年不足5%),因此公司2016全年营业收入影响比较小。

　　PC业务实现了较快增长。分产业板块来看,互联网服务与终端业务收入为155.69亿元,同比增长12.81%,是四大产业板块中增长最快的。2015年该板块中PC及服务器业务实现了快速增长,受益于国家对信息安全的重视,在中央、中直、国税、教育等行业采购中占据了较大市场份额,同时在南美等还市场增长较快。芯片、平板电脑、互联网内容服务同比分别增长15.06%、9.27%和13.26%;公共安全、节能环保和智慧城市业务分别增长8.71%、5.96%和2.26%。安防系统业务继续保持市场领先地位,在全球EWC 行业市场份额达到10.4%,排名行业第四。其中大型集装箱业务中,公司的市场占有率达到26%,连续 4年位列细分行业的第一名。安防系统业务收入同比增长9.90%。

　　股权转让贡献巨额投资收益。2015年公司实现投资收益26.42亿元。2016年第一季度公司实现投资收益69.63亿元,主要系公司出售同方国芯控制性权益(36.39%股权)并将剩余股权(4.99%)按公允价值确认为可供出售金融资产。目前公司旗下仍有多家上市公司,因此未来投资收益仍是公司利润主要来源。

　　盈利预测及评级:我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为2.21 元、0.62元和0.67 元,最新股价对应的2016-2018年的PE 分别为6、22、20 倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:国外经济形势变动导致海外业务波动风险、汇率变动风险。

　　安控科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　安控科技:业绩大幅提升 产业布局进一步拓展

　　安控科技 300370

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-04-26

　　我们预测公司2016-2018年归属母公司的股东净利润分别为1.24亿、1.80亿和2.48亿,对应的EPS分别是0.46元、0.67元和0.93元。公司是自动化、信息化技术为核心的智慧产业解决方案及产品提供商,随着公司在相关领域的战略布局加大,看好公司未来两年的业绩增长,维持“推荐”评级。

　　公司2015年业绩实现大幅增长。公司2015年实现营业收入54,764.70万元,较上年同期增长27.84%,实现归属于上市公司股东的净利润8,016.26万元,较上年同期增长43.79%。基本每股收益由2014年0.2313元/股增长至0.3270元/股,增幅为41.37%。业绩增长的主要原因是公司的自动化业务随着市场拓展力度加大有了显著提升,并完善了油气服务和智慧产业布局,特别是北京泽天盛海和郑州鑫胜电子的收入并表。分业务板块而言,营业收入的主要来源为自动化板块,占比为66.52%,其次是油气服务板块和智慧产业板块,占比分别为24.48%和8.35%。

　　公司综合毛利率40.96%,期间各费用均有较大变化。公司2015年度综合毛利率为40.96%,较上年同期下降2.94%。其中自动化、油气服务和智慧产业的毛利率分别为49.58%、28.05%和26.83%。公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比同比增加16.23%、19.76%和17.76%,其中销售费用和管理费用的增加主要系公司工资及售后服务费显著增加和公司生产经营规模显著扩大所致,而财务费用的同比增加系利息增加所致。总体来看,销售费用和管理费用增长幅度均远低于收入增长幅度,说明公司加强了全面预算和费用管控,起到了显著成效。

　　公司报告期内各项业务稳步推进。公司所涉及的自动化业务、油气服务业务和智慧产业的市场需求空间均非常广阔,这为公司的发展提供了良好的机遇。报告期内,公司通过资本运作推动油气服务及智慧产业布局,在油气服务业务方面,完成北京泽天盛海油田技术服务有限公司、新疆宇澄热力股份有限公司、北京大漠石油工程技术有限公司三家公司的重组和增资工作,并取得良好的经济效益。在智慧产业业务方面,完成了郑州鑫胜电子科技有限公司、浙江求是嘉禾信息技术有限公司的收购、新设立郑州安控智慧粮库技术研究有限公司。通过资本运作,初步实现智慧粮库产业链整合,形成新的业务增长点。此外,公司加大了研发投入,同比增加30.02%,公司启动了基于国产化CPU和操作系统的控制系统及工业信息安全技术研究,同时进行了智慧产业产品及技术研发的布局和规划。公司还加大市场开拓力度,由此带动业绩提升,取得了一批突破性进展。

　　公司2016年度第一季度净利润同比下降。公司2016年度第一季度报告指出营业总收入为3,151.50万元,同比增长104.29%,归属于上市公司股东的净利润为-1,525.45万元,同比降低23.77%。公司收入确认具有明显的季节性特点,且历年来一季度收入占全年收入比重相对较小,一季度收入的波动不能代表公司全年经营业绩的趋势和变化情况。报告期内,公司与龙芯中科技术有限公司签订了《战略合作框架协议》,双方共同致力于国产化CPU在工业控制、石油等自动化领域产品中的技术研发和应用推广;公司2015年度创业板非公开发行股票拟收购三达新技术52.40%股权的申请已获中国证券监督管理委员会的审核通过;收购杭州青鸟电子有限公司,提升智慧产业业务服务能力。

　　风险提示:宏观经济风险,研发不达预期风险。

　　英飞拓（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　英飞拓:公司概况及经营范围

　　英飞拓 002528

　　公司概况:本公司是由英飞拓有限整体变更设立的外商投资股份有限公司,本次变更经中华人民共和国商务部商资批[2007]2103号文批准。2008年1月8日本公司在深圳市工商行政管理局办理工商变更登记手续, 并领取了注册号为440301501118788的企业法人营业执照

　　经营范围:开发、生产经营光端机、闭路电视系统产品、出入口控制系统产品,视频传输设备技术开发及计算机应用软件开发。从事货物、技术进出口业务(不含分销、国家专营专控商品)。开发、生产经营防爆视频监控产品、防爆工业通讯产品。