无人驾驶汽车产业合作加速 六股再度爆发
来源： 证券之星
作者：佚名
摘要： 四维图新（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）四维图新:前瞻布局迎接无人驾驶新风口四维图新002405研究机构：中投证券分析师：张镭撰写日期：2016-06-22公司巩固前装导航市场的同时通过收购兼并向
四维图新（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
四维图新:前瞻布局迎接无人驾驶新风口
四维图新 002405
研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-06-22
公司巩固前装导航市场的同时通过收购兼并向车联网全产业链延伸,加快布局无人驾驶,给予“推荐”评级。我们预计公司16~18年的备考营业收入分别为25.35、32.71、41.67亿元,对应备考EPS分别为0.26、0.32、0.40元,给予公司未来6-12个月目标价27元,考虑到无人驾驶将迎来爆发期,市场空间广阔,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:行业竞争加剧,新业务拓展不及预期,人工智能应用不及预期。
双林股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
双林股份:积极外延 快速做大
双林股份 300100
研究机构：平安证券 分析师：王德安,余兵 撰写日期：2016-06-01
强化传统业务优势、积极外延发展:公司主营汽车内外饰系统零部件、精密注塑零部件、座椅系统零部件,近年外延并购汽车轮毂轴承、新能源车电机及其控制器公司。传统主业致力于平台化、模块化供货,研发投向高附加值的座椅领域。积极布局新能源、智能驾驶等新兴领域,力求2年后成为100亿年产值的规模化零部件厂商。
德洋电子新能源电机销量大幅增长:双林股份于2015年底收购51%股权,主营新能源汽车电机及其控制器、电池控制器、整车控制器等,主配小型电动车知豆。业绩承诺(2016/2017年扣非净利润0.8/1.2亿元)期满后,双林股份优先收购余下49%股权。预计公司2016/2017年有望实现配套5-7万套/8-10万套,长期围绕电动汽车“大脑中枢”专注发展。
新火炬轮毂轴承发展势头良好:依靠产品结构高端化、开拓高增速的整车新客户获得了业绩高增长。2015年新火炬首次并表,当年实现净利润占双林股份当年净利润的72%。2015年增加高端生产线进一步提高产品层次。海外新火炬与美国大型配件连锁企业供货关系长期稳定;国内配套的自主品牌崛起大幅提升公司出货量。
DSI变速箱注入渐行渐近:双林集团收购澳大利亚DSI公司61%股权,主营4速16速AT变速箱,储备有8AT。从2015年第三季度起,DSI销量/收入/利润同比大幅提升,业绩明显改善。随着配套车型的丰富及产销提升,DSI未来几年的出货量有望大幅攀升,注入后有望成为双林股份另一重要利润来源。
盈利预测与投资建议:不考虑DSI注入,我们预计双林股份2016年、2017年、2018年每股收益为0.90元、1.14元、1.40元(原预测值为2016年、2017年每股收益0.87元、1.14元)。考虑DSI注入,我们预计双林股份2017年、2018年可实现净利润为6.24亿、7.79亿,维持“推荐”评级。
风险提示:1)传统业务盈利能力未能恢复;2)德洋电子业绩不达预期。
模塑科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
模塑科技:业绩略超预期 看好公司在智能驾驶与高端医疗的发展平台性
模塑科技 000700
研究机构：申万宏源 分析师：蔡麟琳 撰写日期：2016-04-29
投资要点:
事件:公司发布年报,实现营业收入313,635.41万元,较去年同期下降7.63%,实现归属上市公司股东的净利润33,392.55万元,同比上升16.54%,扣除非经常性损益的净利润23,234.36万元,同比上升4.76%,略超我们预期(2.45亿元)。
传统主业受配套车型产销淡旺影响较大。受上汽大众、上汽通用产销不佳的影响,2015年度公司主要配套子公司上海名辰、烟台名岳的营业收入出现约8%左右的下滑。受益宝马、奔驰2015年度产销快速增长影响,子公司沈阳明华、北汽模塑的营业收入、净利润都有不同幅度的增长,宝马+奔驰利润贡献占比为65%,尤其是北汽模塑,2015年度净利润高达1.19亿元,同比增长138%。我们认为2016年度随着上汽大众、上汽通用产销的恢复性增长、宝马稳定性增长(假设15%)、奔驰快速增长(假设30%)的情况下,公司营业收入将保持8%-9%的增长,预计可实现34.40亿元的营业收入。
看好公司布局智能驾驶的产业升级。公司布局智能驾驶不仅遵从主业,有迹可循,还有管理层坚定的执行能力、深厚的中德人脉关系及充裕的现金资产。依托公司与宝马、奔驰国内唯一稳定配套商的关系(业务订单至少延续到2020年,65%的利润来源于此),有望抱住大腿,进入到其智能汽车、无人驾驶的配套体系中,实现产业升级。同时,管理层日前发布减持公告并投资智能驾驶的举动,本身已经验证公司管理层转型的坚定执行力。而董事长在中德两国深厚的人脉关系,也将助力公司实现智能制造的成功转型。此外,公司拥有江南水务2,858万股+1亿江苏银行的股权+货币现金,保守估计15亿现金资产,为公司转型带来保障。
公司在医疗、大健康领域已经开始布局,第二主业路径明晰。(1)成立明慈医院:积极引入德国高端医疗,背靠德国北威洲+北京阜外医院+全国知名的专家的团队,成立明慈医院。自开业后,已成功进行了18例心内外手术及定制化专业术后护理,运转顺利。预计明慈医院2016-2018年收入分别达到4500万、6400万及8000万元,净利润为-4000万、-1600万及0万,即预计2018年可实现盈亏平衡。(2)成立名泽投资:名泽投资是公司在大健康领域投资、收购整合的平台,目前其已与德国约翰内斯巴特控股签订协议,意欲在康复医疗领域展开合作,未来值得期许。
维持盈利预测,给予“买入”评级。我们认为公司2016-2018年营业收入将分别为34.40、35.06及 36.19亿元,对应净利润为3.54、3.64及3.97亿元,对应EPS 分别为0.99、1.02和1.11元,对应PE 分别为22倍、22倍和20倍。目标市值110亿,对应价位30.6元。
巨星科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
巨星科技:携手小沃科技 打造服务机器人应用平台
巨星科技 002444
研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2016-07-04
事件:
公司拟与宁波东义投资、小沃科技合作注册成立有限公司,注册资本5,000万元。最终完成注册与股转后,公司将持有标的公司30%股权,东义投资、小沃科技分别持有各25%股权。标的公司业务围绕家用服务机器人与商用服务机器人的研发与销售展开。
投资要点:
公司拟与东义投资、小沃科技合作机器人应用开发平台
公司拟与东义投资、小沃科技合作成立有限公司,三方持有标的公司股权分别为30%、25%与25%,剩余20%为员工持股平台。标的公司注册资本5,000万元,将借助中国联通全资子公司小沃科技成熟的应用分发平台与游戏运营平台建立围绕家用服务机器人及商用服务机器人的全球首个服务机器人应用开发、下载平台。其中,通过家用服务机器人智能终端将产品应用拓展至家庭医疗、陪护、安防巡检、家政等领域,整合小沃科技现有的海量游戏、资讯等应用服务内容,将产品打造成一站式家庭入口级平台。此次合资公司的成立将进一步完善公司在智能装备领域,尤其是在服务机器人领域的产品布局。
小沃科技为中国联通应用分发平台
小沃科技作为中国联通全资子公司,为中国联通核心的应用分发平台,同时也是中国联通唯一指定的手机游戏运营平台。小沃科技深入推进“用户入口战略”,包括沃商店、沃游戏、TV游戏大厅、手机服务站、支付SDK等在内的移动分发入口、家庭娱乐入口连接用户接近3亿。2015年,小沃科技实现营业收入9.6亿元,同比增长9.2%。
三方合作实现优势互补
三方合作成立标的公司,充分实现优势互补。巨星科技凭借自身在服务机器人领域多年的耕耘,将帮助标的公司在技术、人才引进等方面提供强有力支持,保障公司产品的研发与生产有序开展。宁波东义投资将充分发挥资本运作及管理能力的优势,为标的公司后续进一步的融资提供便利。小沃科技拥有丰富的销售渠道资源,将在家庭服务机器人与商用服务机器人产品方面与标的公司形成战略合作,利用中国联通现有10万家营业网点、50万家企业级客户资源搭建面向中国联通3亿用户的销售渠道。同时,小沃科技将协助标的公司开发基于4G或更新技术网络环境的网络终端,并在流量资费方面对标的公司给予支持。
维持“推荐”评级
目前公司主营增长稳健,且服务机器人、激光雷达等领域推进有序,预计2016~2018年EPS分别为0.57元、0.61元、0.68元,市盈率对应当前股价分别为35.6倍、33.2倍、29.8倍,维持“推荐”评级。
风险提示
人民币大幅升值、巡检机器人推广不达预期、家庭清洁机器人渠道受限
欧菲光（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
欧菲光:触指摄三轮驱动、移动+车载王者再起航
欧菲光 002456
研究机构：方正证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2016-05-11
作为消费电子触控屏龙头,欧菲光曾经在上一波智能硬件浪潮中创造了高速增长的奇迹,也经历过成长的烦恼:公司跻身前列以后,维持远超行业的增速难度逐渐加大。但优秀的公司不会满足于现状,欧菲光兢兢业业,持续为前沿性的交互技术和下一个智能浪潮布局。我们认为,随着消费电子的升级和汽车智能化脚步的临近,公司将再次展翅腾飞。
触控屏:AMOLED 作为TFT 的替代者,性能上契合消费电子轻薄短小的需求,随着三星、LG 等面板厂良率、产能进一步提升, 加速了AMOLED 屏的普及,而触控技术也会随之改变。film 是柔性AMOLED 屏解决方案的必备基材,作为全球外挂式film 的龙头,欧菲光的主业迎来景气反转。
指纹识别:安卓阵营指纹识别经过数年储备以后,产业链已经趋于成熟,而apple Pay 入华后倒逼各大手机厂商在NFC 支付跑马圈地,未来指纹识别将成为安卓智能机标配,欧菲光坐拥最大的指纹模组产能,深度绑定FPC、汇顶等顶级芯片方案公司,助力客户完成指纹识别方案的攻城略地。 摄像头:在颜值经济时代,高性能的手机摄像头是刚需,在像素提升遇到瓶颈后,双摄像头成为新的亮点。欧菲光不仅在摄像头模组出货量上力压群雄,在Dual cam 也提前布局。双摄像头模组的技术门槛大幅提升,欧菲光作为行业龙头将确定性受益。
消费电子以外,公司在智能汽车等深度的战略布局也有望开花结果:1)设立子公司全面布局智能驾驶、智能中控、“互联网+” 硬件、汽车电子业务,并积极进行并购整合。2)布局智慧城市业务,收购融创天下,迅速做大智慧城市产业。
我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.80 元、1.09 元、1.40 元,对应5 月6 日收盘价(26.17 元/股)PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍。鉴于公司未来三年的复合增速预计将超过30%,给予“推荐”评级。
风险提示:手机、笔记本指纹识别、摄像头模组市场格局变化、双摄像头市场业务开展低于预期引起的风险。
万安科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
万安科技:与Protean成立合资公司加快布局轮毂电机
万安科技 002590
研究机构：国金证券 分析师：崔琰 撰写日期：2016-07-04
事件概述
公司发布公告:与Protean Holdings Corp.的全资子公司ProteanElectric Limited(简称“Protean”)签订《浙江万安科技股份有限公司和Protean Electric Limited合资合同》,双方拟在中国设立一家合资公司(浙江万安智驭科技有限公司),公司现金出资600万美元,占注册资本的60%。
分析与判断
与Protean成立合资公司,积极布局轮毂电机。Protean可提供一体化轮毂电机系统解决方案,其设计的PD18轮毂电机可为国内B级车、SUV、MPV以及轻型商用车类的混合动力汽车和纯电动汽车提供驱动所需功率和转矩;2016年5月,在天津建立总部,并计划今年3季度生产PD18轮毂电机。公司与Protean成立合资公司,主营轮毂电机,注册资本1,000万美元(双方均以现金出资);其中,公司出资600万美元,占注册资本的60%,拥有3个董事会席位(共5个席位),并指定董事长。
“轮毂电机+无线充电+分时租赁”布局新能源汽车领域。公司出资320万美元获得美国Evatran公司11.72%的股份,锁定无线充电高新技术;出资512.8万元获得苏打网络22%的股权,切入新能源汽车分时租赁;公司拟出资2,000万美元持有Protean 10.36%的股份,本次出资600万美元与Protean成立合资公司,加快轮毂电机项目落地。轮毂电机可将动力、传动和制动装置整合,简化结构,可高效实现制动能量回收,是新能源汽车的理想选择。合资公司的成立有望快速实现轮毂电机国产化,抢占市场份额,在新能源汽车领域中形成“轮毂电机+无线充电+分时租赁”的战略布局,增强新能源汽车领域的市场竞争力,未来将优先享受市场红利。
优化电制动执行端,打造智能驾驶龙头企业。公司出资2,000万元获得飞驰镁物22%的股权,牵手优质TSP服务供应商,通过共享优质客户资源,有望快速占领车联网前装市场。公司在诸暨成立10亿元的汽车零部件并购基金,未来公司将通过外延方式布局智能汽车。公司10多年一直耕耘汽车底盘与电制动系统,目前已经量产ABS,小批量生产EBS,并掌握EPB、ESC等电子制动技术,与Haldex在EMB领域合作,积极卡位智能驾驶,有望打造智能驾驶龙头企业。
投资建议
公司是国内领先的汽车制动系统龙头,主业稳定增长,积极布局智能汽车与新能源汽车等领域,看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延,预估16-17年EPS分别为0.27、0.37元,维持“买入”评级。
风险
商用车行业持续低迷;公司新兴业务布局进展不及预期。
关键词：
审核：yj194
编辑:yj127
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