食品安全415项标准年内陆续发布 六股迎机遇

　　华宇软件（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华宇软件:食品安全加速推进 法律服务空间打开

　　华宇软件 300271

　　研究机构：光大证券 分析师：姜国平,薛亮 撰写日期：2016-06-28

　　公司公告:

　　1、拟出资1,350万元,与食品药品企业质量安全促进会、食药网、同仁堂等共同设立溯源云科技服务有限公司,开展食品溯源相关业务,公司持股45.0%,为其控股股东,负责溯源云业务的经营;

　　2、拟出资1,800万元,与北京元典起航科技等共同设立北京华宇元典信息服务有限公司,从事法律服务业务,公司持股37.5%,为其控股股东。

　　食品安全加速推进:

　　公司在食品安全领域实力突出,面向监管部门及大型企业推出的城市立体化食品安全保障体系、企业追溯解决方案已在北京、深圳、西安、三亚等多地上线。公司通过与食药监总局旗下食药品安全促进会等共同建立追溯云平台,一方面可与已建立追溯系统的大型企业客户对接数据,为尚未建设系统的中小企业提供追溯系统云租赁服务,进一步加速公司对食品相关企业的全面覆盖;另一方面,可依托大数据技术,为社会公众提供食品全生命周期追溯查询服务,未来有望打开消费端的增值服务空间。

　　法律服务空间打开:

　　公司深耕法检信息化领域多年,法检产品市占率连续多年保持第一,法检客户资源丰富。2015年最高检受理及审结案件量同比增长42.6%、43.0%,地方受理及审结案件量同比增长24.7%、21.1%,增幅为近10年之最,诉讼案件量快速增长驱动律师、诉讼当事人、法官等群体对法律服务的需求不断提升。公司通过成立华宇元典,依托大数据技术挖掘分析裁判文书,以SaaS方式为律师、当事人等提供案例分析、情景预判等服务,为法检人员提供法律裁判知识管理等服务,为立法工作者提供数据支撑,开启空间广阔的法律服务市场。

　　估值与评级:

　　公司通过本次投资,在法检、食安行业应用云领域率先取得突破,未来将通过定增打造政务云PAAS平台,并有望进一步拓展至卫生、税务、工商等政务领域,看好公司成长为政务云服务龙头,预计16-18年摊薄EPS为0.42、0.55、0.73元,维持“买入”评级,目标价27.00元。

　　风险提示:创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

　　华测检测（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华测检测:检测细分面面观 空间 增速与政策研究

　　华测检测 300012

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩,杨雪 撰写日期：2016-06-23

　　投资要点:

　　检测行业市场规模超两千亿,细分行业、增速缺乏数据。根据认监委数据,预计2015年检测市场规模超过两千亿。检测行业公司凭借品牌与公信力平台,可不断承载新细分领域,避免单一市场天花板问题。但由于检测细分市场缺乏权威市场规模与增速数据,对公司研究业务布局下的具体研究带来难度。我们通过搜集细分市场数据、进行测算、并对比新三板、拟上市与上市公司增速,为研究提供参考,解决研究痛点,由于我们选取新三板公司数量有限,需要指出或不能完全代表行业整体情况。

　　环境检测:主要城市市场空间过千万,挂牌公司增速达60%,受益“土十条”。环境检测市场规模缺乏权威数据,预计主要城市年政府检测需求过千万,新三板企业2015年收入、利润同比增速达60%左右水平,正处于高速增长阶段。我们预计土壤检测远期占环境检测比重有望达三成,随着“土十条”发布,我们预计短期内土壤修复市场有望逐步打开,中长期来看,购买社会服务、环保标准增加、执法趋严都将促进行业增长。

　　食品检测:市场规模超过300亿,2014年行业增速约25%,新三板公司增速较高。根据中国产业信息网数据,2014年我国食品检测市场规模约325亿,同比增速为25%,新三板三家公司海润检测、格林检测和浦公检测2015年营收同比增速达89.05%、991.12%、-25.6%,整体而言增速较高。目前我国抽检频率不及香港十分之一,中长期发展空间较大,受益于食药监整合购买社会化服务,民营企业有望迎来发展机遇,而新食品安全法与十三五食品规划均有利于食品检测发展。

　　医药检测:单一大市场,公司完成三重布局。医学为单一大市场,美国最大的CRO 公司昆泰市值高达80亿美元,而美国本土医学检测公司QUEST 市值高达100亿美元。华测检测医药检测分为药物CRO、第三方医学检验和职业病防治安评三个细分领域,公司目前处于投产初期,预计此前医学板块出现亏损,未来有望迎来拐点。公司苏州华测生物获GLP 资质,此前公告产值约1.2亿元/年,GLP 实验室产能供不应求,受益于仿制药新规,未来有望高速增长,另外公司第三方医学检测携手UCLA,且收购镇江金太、与爱基因、台湾智慧基因合作布局渠道,未来将受益于第三方医学检测放开。职业病防治与安评按国家政策要求理论市场需求在千亿级别,但目前由于部分企业未能完全遵守要求,市场未充分释放。

　　消费品检测:当前最大市场规模达千亿,强检放开有望释放半壁市场。我国消费品和贸易检测市场空间已达千亿,考虑到我国对外贸易增速下行,消费品检测增长区域平稳。但目前占比超过50%的强制检测市场资质主要掌握在国有机构手中,近年来随着改革,民企获准进入强制检测领域,半壁市场有望逐步放开,当前新三板公司收入同比增速约30%,其中机动车检测增速较快。

　　工业检测中,材料检测领域增长迅速。工业检测涉及的细分领域包括建筑工程检测、材料检测、化工燃料检测和计量校准领域。(1)计量校准市场与整个检测行业发展共同受到社会化进程的促进,增速超40%,但政府背景计量机构仍为主导,其中高增长企业发展策略证明结合相应检测服务,能够为企业带来新的增长点。(2)金属与非金属检测行业客户遍布制造业,规模超600亿元,增速约30%,制造业转型持续提供增长动 力。(3)建筑工程检测行业发展时间较长,规模预计230亿,目前公路桥隧工程检测缺口较大,五年后市场容量预计达323亿元。(4)化工燃料检测市场份额小,并且民企占比较小。在近期油气等燃料市场不景气影响下,企业运营较困难,可向清洁能源检测方向寻找突破。

　　投资建议与盈利预测。我们看好华测检测在检测市场布局,公司为民营检测品牌龙头,受益于行业高速增长以及市场化进程推进,公司有望继续高速成长。我们看好公司在环境检测、食品检测和医学方面的布局,公司医药检测布局有望逐步迎来拐点。我们预计公司2015-2017的EPS 为0.32、0.41、0.51元,对应当前股价PE 约为38.65、29.88、23.91倍,维持“增持”评级

　　风险提示:所列举公司数量有限不能完全代表行业整体情况,政府相关领域改革力度不及预期风险;行业竞争激烈导致利润下滑风险;环境自动监测设备替代实验室检测服务的风险;消费品出口需求下降的风险;医药领域与医院合作困难的风险;宏观经济下滑风险。

　　三全食品（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三全食品:鲜食好生意 开始滚雪球

　　三全食品 002216

　　研究机构：平安证券 分析师：张宇光,文献,王俏怡 撰写日期：2016-07-01

　　投资要点

　　摘要:三全鲜食核心优势是,机器投放后运行几乎无费用,三代机增加早餐等品类后单机销售规模大增,商业模式成功概率大升,合适网点数会显著增加。测算单工厂只需营收1.3亿可盈亏平衡,4.1亿净利率可达约20%。机器网络扩张会推动合适网点数量增长,扩张性好,就像滚雪球。三代机6月已在上海测试,加大测试力度后,最快3Q16后期可能再次启动机器常规投放。

　　鲜食真是好生意。三全鲜食建立了“中央厨房+自建终端”的直通渠道,由于机器放置在企业,运行时没有租金、人工、能源等费用,故规模只要达到一个量级覆盖固定的后台生产、管理成本,盈利能力就会非常好。我们测算单个工厂三代机年收入1.3亿即可盈亏平衡,4.1亿规模可实现20%净利率水平。

　　鲜食与传统餐饮企业投入结构显著不同,扩张边际成本曲线差异大。除原材料成本之外,二者投入差异明显:鲜食投入两块,一是后台工厂摊销、生产、管理,这些属于固定成本,二是物流。两块业务边际成本曲线下降快且长,利润弹性大;餐饮企业投入中房租、人工、能源是大头,且很难在店与店间共享,边际成本曲线平缓且长度有限。

　　三代机已面市,销售规模大增。三代机6月已投放上海测试,销售规模大增,当前将加大测试力度,预计最快3Q16后期将进行更迭与推广。利用公开信息对鲜食盈利性进行合理估算:16年三代机开始铺市推广,预计当年亏损0.53亿;17年鲜食广深开始扩张,新增三水工厂折旧叠加广深费用投入,预计17年亏损0.19亿;18年鲜食运营趋于成熟,当年净利可达0.19亿,净利率约6.7%。

　　开始滚雪球。鲜食机数量增长后工厂、物流边际成本下降,会带动鲜食机适合铺设的网点数量进一步增长,网络扩张性强。由于工厂自有,直达终端,三全可实现全产业链控制,竞争优势明显,跟随者要抄袭并不容易。在主业利润率拐点已至背景下,鲜食业务报表贡献短期仍低,但这项业务可能已经开始滚雪球。

　　盈利预测与估值:维持盈利预测不变,预计16-18年EPS0.15、0.21、0.29元,同比增244%、42%、39%,最新收盘价对应PE58、41、29倍。考虑到16年主业利润率回升趋势确立;鲜食三代机可能推动业务开始滚雪球;半成品扩张顺应食品工业化趋势,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:鲜食进度低于预期与食品安全亊件。

　　远望谷（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　远望谷:思维列控持续上涨笃定权益增量

　　远望谷 002161

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-01-14

　　事件概要:

　　思维列控近期成功登陆A股市场,计算新增发行股份后,总股本1.6亿,截止2016年1月13日,思维列控市值179亿,远望谷作为思维列控的第三大股东,近期股价回调幅度较大。我们认为,思维列控之前的持续上涨符合我们前一篇报告的预期,而与此相比,公司近期的大幅回调则可谓此消彼长,我们依然维持对公司的持续发展乐观预期。

　　1.思维列控为公司提供巨大市值增量:

　　思维列控是我国领先的列车监控系统企业,公司主要产品为LKJ系统和机务安防系统,是国内仅有的两家LKJ供应商之一,在LKJ系统中市场占有率超过40%。思维列控持有大量LKJ系统的专利,参与了行业标准的制定,具有针对列车运行控制、行车安全监测、LKJ安全管理及信息化等需求的整体解决方案能力。未来随着我国铁路车辆保有量增加,运行速度和运营密度逐步提高,公司列控技术存在长期发展空间。同时公司积极开展新型列车运行控制系统、基于物联网技术的机车车联网系统以及机车车载安全防护系统、机车远程监测与诊断系统等新产品的研发,丰富公司产品线,打开成长空间。远望谷持有思维列控2400万股股份,占总股本的15%,是公司的第三大股东,按目前价格测算持股市值约26.8亿元。远望谷目前市值仅97.7亿元,扣除思维列控的持股市值后仅70.9亿元,市值回撤幅度巨大。

　　2.产业整合持续推进:

　　远望谷2015年7月7日发布公告,全资子公司远望谷投资管理有限公司与与深圳市麦星投资管理有限公司共同出资设立面向物联网相关领域的股权投资基金--深圳市麦星远望谷物联网投资企业。基金整体规模1亿,远望谷投资出资6993万元,麦星投资出资2997万元,星谷资管出资10万元。此外,公司还拟与菁英时代基金管理股份有限公司发起设立面向物联网相关行业的专业投资管理公司,注册资本1000万元,以助力远望谷以物联网产业整合为宗旨的产业并购。对于RFID行业而言,下游应用场景众多,针对不同的场景需要不同的专业系统集成商来与客户对接,实现客户需求。因此进行从制造到系统集成的整合,是RFID企业的重要市场卡位手段。公司15年上半年终止了重大资产重组事项,我们认为公司并不会放弃在系统集成领域推进并购整合策略,基金的设立也印证了这一点。未来通过持续对各个细分行业系统集成商的并购整合,将和公司自身的业务产生协同效应。

　　3.智慧旅游业务开展在即:

　　公司2015年9月21日发布公告,投资2000万元在上海设立全资子公司上海远望谷信息技术有限公司,全面展开智慧旅游领域相关业务。从国外经验看,RFID在旅游景区、娱乐园区等场所得到广泛应用,通过和可穿戴设备结合等形式,成为景区中个人身份识别标志,可以为顾客提供便捷的游园门票、酒店、快捷支付等功能。同时由于RFID设备收集的信息,能够使景区管理者有效掌握顾客信息和游览行为,为提供有针对性的运营改进提供了核心数据,是未来智慧景区的重要发展方向。我们认为,远望谷成立专门的子公司体现了公司发展智慧旅游业务的决心,而专业公司能够更快响应客户需求,提升公司竞争力。未来公司将以上海远望谷信息技术有限公司作为平台,从华东地区逐步开展基于RFID的智慧旅游业务,为公司创造新的增长点。

　　4.维持远望谷买入评级:

　　公司是全球领先的RFID技术、产品和系统解决方案供应商,我们预计公司15-17年的EPS分别为0.06、0.11、0.18元,公司目前股价对应估值分别为210倍、117倍和74倍。我们认为,思维列控上市后,公司所持有的市值权益增长迅速,而近期随着市场的调整,公司股价回调幅度较大。我们认为公司股价再次进入合理的投资区间,维持“买入”评级5.风险提示:

　　1.RFID在国内推广进度低于预期。

　　2.铁路电子车号产品因铁路招投标系统改制影响导致盈利水平继续下滑。

　　3.公司在RFID领域并购整合进度低于预期。

　　华英农业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　华英农业:定增完善产业链布局 产能规模进一步扩大

　　华英农业 002321

　　研究机构：长江证券 分析师：陈佳 撰写日期：2016-06-22

　　公司本次非公开发行股票对象为不超过10名特定投资者,募集资金总额不超过6.86亿元,发行价格不低于8.73元,发行股票数量不超过7858万股,限售期12个月。本次募集资金将用于羽绒及羽绒制品加工项目、年屠宰2000万只麻鸭加工项目、年产2万吨精品熟食加工项目和年产5000万只樱桃谷商品代雏鸭生产项目。

　　我们认为,定增募投项目将使得公司产业链布局进一步完善,产能规模进一步扩大。公司定增项目通过与新塘羽绒合作,将产业链延伸到下游的羽绒及羽绒制品加工领域,不仅可以发挥公司种鸭、商品鸭养殖的优势为下游羽绒及羽绒制品提供原毛,产生协同效应,降低成本,同时丰富产品结构,有效增强公司抗风险能力。同时,公司通过定增项目积极扩张生产及屠宰产能,项目完成后,公司鸭苗出栏产能将达2亿羽(较原先1.5亿羽增长33%),肉鸭屠宰产能将达1亿羽(较原先0.8亿羽增长25%),生产规模的扩大使得公司市场份额有望进一步提高,同时规模效应下公司盈利能力也将得到逐步加强。

　　看好公司未来发展,主要基于:1、产能收缩逻辑下,鸭价有望持续上涨。2014年和2015年上半年祖代白羽肉鸭存栏量分别下降3%和6.8%,随着白羽肉鸭协会对产能控制收紧,祖代鸭存栏量仍有望继续下行,基于产能持续收缩以及鸡鸭价格高度相关逻辑,后期鸭价上涨有望持续。2、公司2016年鸭苗和肉鸭屠宰产量有望提高12%和30%。随着募集资金到位,2016年公司鸭苗和肉鸭屠宰产能利用率会大幅提升,预计2016、2017年公司鸭苗产量为1.3和1.5亿只,肉鸭屠宰量为5000万只和8000万只。3、公司存在较大外延式并购预期,预计未来有可能向上游祖代鸭以及下游食品加工、鸭副产品类发展,通过整合相关资源进行布局,形成一体化产业链,增强盈利稳定性。

　　给予“买入”评级。看好公司未来发展前景,考虑定增摊薄,预计2016、2017年EPS分别为0.52元和0.79元。给予“买入”评级。

　　风险提示:鸭价上涨不达预期;屠宰及出栏量增长不达预期。

　　航天信息（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　航天信息:三驾马车稳增长 数据变现大未来

　　航天信息 600271

　　研究机构：方正证券 分析师：马军 撰写日期：2016-06-01

　　1、航天信息作为增值税防伪税控系统市场龙头,市场份额75%以上,凭借税控市场的多年沉淀,公司不仅拥有千万级优质企业客户资源,更拥有强大的技术和渠道优势,在拓展物联网、支付收单等企业级信息化业务时,形成天然卡位。

　　2、积极推进“产品+服务”到“产品+服务+运营”业务转型,拓宽企业增值业务、新渠道的同时不断获取企业、政府信息化系统运营权利,快速累积企业税务、物流、交易等多维大数据,构建企业级大数据“护城河”。

　　3、凭借央企上市公司平台优势地位,通过外延式并购加紧布局物联网、金融领域,不断进入国际化市场,寻求新的业绩增长点。

　　4、凭借自身数据与技术优势,公司搭建具有自己特色的大数据、云计算平台,为布局“征信+支付+投融资”金融生态奠定坚实基础。可以预期公司有能力不断拓展金融领域数据变现的新兴业务,形成公司未来新的业绩增长点。

　　6、业绩预测:鉴于2016-2017年税控业务的高速增长,2018年以后公司物联网、金融业务的外延式发展及大数据变现模式的不断创新,预计2016-2018年公司EPS(未摊薄)为2.1、2.6、3.1。

　　7、风险提示:物联网及金融业务拓展不及预期;外延式并购不及预期