无人机+VR+远程高清视频引关注 五股潜力无限

　　隆鑫通用（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　隆鑫通用:受益农业无人机、微型电动车等

　　隆鑫通用 603766

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君 撰写日期：2016-06-20

　　1.事件

　　公司发布公告,截至2016年6月13日,公司第二期员工持股计划购买完成,累计购买公司股票130.8万股,占公司股份总数的0.156%,成交金额2,270万元,成交均价为17.35元/股。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)二期员工持股计划完成,彰显未来增长信心

　　公司此前公告2015年公司实现营业收入70.4亿元,实现净利润7.7亿元,2016年公司力争实现营业收入80亿元以上。此次持股计划项下的公司业绩考核指标为2016年度归属于母公司的净利润增长率较2015年度不低于11%。

　　公司重点培育和打造“无人机+农业信息化、微型电动车、智能电源”三大主线新业务,其中微型电动车板块2016年一季度山东丽驰实现净利润835.35万元,同比增长2.74倍,我们认为公司未来将受益于农业植保无人机批量生产应用、微型电动车政策放开等。此次员工持股计划完成也表明公司对今年业绩增长的信心,我们判断公司三大主线新业务将助力公司未来业绩持续稳定增长。

　　(二)植保无人机将批量生产、大田作业示范推广

　　2015年,公司无人机项目建设共投入资金1638.7万元。公司无人植保机将在2016年完成新一轮样机的系统及关键零部件性能测试和可靠性试验,完成大田作业模式下的精准航迹的测试和验证工作,完成在哈尔滨双城区进行无人机大田作业模式的验证和推广工作,实现XV-2产品的小批生产和批量生产;构建大田植保作业服务的运营模式公司此前公告农用植保无人直升机整机农药喷洒完成验证,为公司无人机今年进行批量生产和在北方开展无人机植保大田作业示范推广工作打下坚实的基础。

　　公司与哈尔滨市双城区已经签署战略合作框架协议。根据协议,双城区选定隆鑫通用作为在其辖区内380万亩大田农作物的无人机航化作业战略合作伙伴。以水稻为例,每季需在秧期、生长期、抽穗期前共喷洒3次农药,而东北地区因气候原因一般一年能种1季水稻,考虑到授粉、病虫害检测等其他作业需求,我们假设平均每年需进行4次作业,按此计算,双城区每年共需进行1,520万亩的喷洒作业;若以每亩作业收入10元计算,则每年公司在双城区农业大田作业收入规模为1.52亿元。

　　与同类企业相比,公司在双城区作业规模大,营收预期高,有利于发挥公司无人植保直升机续航时间长、负载大的优势。以德奥通航投资的无锡汉和为例,无锡汉和2014年实现销售收入392.73万元,净利润-171.33万元;2015年实现销售收入950.28万元,净利润-170.44万元(未审计)。农业植保无人机行业目前刚刚起步,未来市场潜力很大。

　　公司自上而下与地方政府签署战略协议,显示了公司强大的实力。我们预计公司大型无人直升机、大面积作业、农业信息化、与地方政府战略合作为特征的“哈尔滨模式”有望在全国其它地区得以推广落实。

　　(三)植保无人机服务运营、农业信息化示范落地

　　公司入股兴农丰华后,将发挥自身专用农业植保无人机在农业喷洒及农业大数据采集服务方面的优势,与兴农丰华的农业信息化技术和大客户资源优势相结合,提供大数据的采集、分析和定制化服务,为双城区全面打造“全国循环农业示范区”提供农业信息化系统服务支持。双方约定自2016年5月起,隆鑫通用用其研发的大型无人直升机平台在双城区所属区域的大田作物地块进行航化喷洒作业的示范和推广,双城区将予以大力支持,提供相应的便利条件,以促成隆鑫通用尽快实现无人直升机大田植保运营模式。

　　双方通过优势结合,共同推进农业互联网+的战略落地,隆鑫通用将发挥无人机平台在农业大数据采集、分析和处理方面的集成能力,为双城区全面打造“全国循环农业示范区”提供农业信息化系统服务支持。

　　在双城区的支持下,隆鑫通用将适时与当地的大型农业生产和服务机构共同成立组建大田农业航化作业的运营服务平台,并在当地建设具有辐射能力、高水平的无人机航化作业运营保障基地。

　　(四)大型无人直升机有望用于军用、安全、反恐,受益军民融合

　　公司无人机为军民两用大型无人直升机。2014年10月,公司旗下珠海隆华XV-1无人直升机产品信息通过中国人民解放军总装备部下属总装备部装备信息采购服务中心相关认证,该产品信息已进入全军武器装备采购信息网,有望在军用、安全、反恐等领域获得突破,未来将受益军民融合。

　　(五)切入微型电动车、智能电源;或受益新能源汽车、数据中心发展

　　2015年公司出资17,650万元人民币购买山东丽驰原有股东股份,并对山东丽驰增资15,000万元人民币,交易完成后,公司占山东丽驰51%股权,实现对山东丽驰的控股。预计2017年全国微型电动车产值将达到300亿元,公司未来或受益新能源汽车发展。

　　2015年公司通过发行股份及支付现金方式购买广州超能投资有限公司持有的广州威能机电有限公司75%股权。通过控股威能机电,公司进军智能电源领域;全球商/民用电源设备市场规模约1600亿元/年,公司将受益数据中心、分布式能源建设。

　　(六)第一期员工持股价格35元,公司安全边际较高

　　公司第一期员工持股计划通过二级市场购买的方式完成对公司股票的购买,累计购入公司股票3,498,419股,占公司总股本的比例为0.44%,购买均价为人民币35.01元/股,合计1.22亿元。目前价格倒挂,安全边际较高。

　　3.投资建议

　　预计公司2016-2018年EPS为1.04/1.19/1.39元,PE为18/16/13倍;公司受益无人机、农业现代化、“互联网+农业”、新能源汽车、军民融合等主题投资,预计2016年将进一步加快转型,业绩具有上调潜力,维持推荐。风险提示:无人机产业化/农业信息化业务进展低于预期;主业萎缩风险;微型电动车产业政策风险、转型进度低于预期。

　　迪马股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　迪马股份:地产为基、“军工+金融”为矛

　　迪马股份 600565

　　研究机构：国信证券 分析师：区瑞明,朱宏磊,王东 撰写日期：2016-06-23

　　二十年耕耘,成就行业龙头。

　　公司成立于1997年,经历二十年耕耘,如今已成为专用车板块龙头企业,地产品牌“东原”在川渝区域拥有较高知名度。公司大股东为东银集团,实际控制人为罗韶宇先生。

　　地产业务:区域拓展+产业链延伸。

　　2014年公司向大股东及战略合作伙伴定增收购了多家地产公司,既解决了与大股东的同业竞争问题,亦增加了土储,地产业务竞争力得到大幅提升;2015年,地产业务收入占比逾85%。目前拥有可销售货值逾400亿,可确保3-5年内销售无虞。公司在深耕川渝地区的基础上,逐步扩大华中、华东等区域占比,向高毛利城市拓展;同时牵手绿叶医疗,探索养老产业新模式。

　　制造业:专用车细分领域龙头+强势进军军用机器人、无人机等领域公司是专用车领域龙头,拥有大规模生产基地及丰富的产品线,防弹运钞车等多个品种市场占有率位居全国前列;拥有军品研制资格,其生产的装备服务于陆、海、空和二炮等多个兵种,并积极向东南亚、南美等区域拓展。公司锐意创新,携手成都电子科大,强势进军外骨骼机器人、无人机等领域,目前进展顺利(与领域领军人物合资成立公司),领先优势明显,20亿定增若顺利完成,将进一步加速新领域产业化过程。

　　金融领域:致力于成为综合性金融服务商。

　　公司致力于成为综合性金融服务商,于2015年先后参与发起建立三峡人寿(以三峡库区移民保险为特色,以重庆保险市场为起点,逐步完成全国市场布局)、参股东海证券(与公司股东合计持股比例超10%)。

　　地产为基、“军工+金融”为矛,维持“买入”评级。

　　经过近10年培育,地产业务已逐步成为支撑公司业绩的基础,在丰厚土储的保障下,3-5年内公司地产业务销售无虞。军工(特种车及外骨骼机器人)及金融业务是公司着力发展的业务领域,若定增顺利完成,军工的产业化及金融版图的拓展将加速,打开估值提升空间。我们预计16-18年EPS0.28/0.34/0.40元,对应PE 估值为22.7/18.7/15.8X,维持“买入”评级。

　　振芯科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　振芯科技:拟定增募集资金用于开发新品和提升产能

　　振芯科技 300101

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,刘磊 撰写日期：2016-06-08

　　事件:振芯科技2016年6月7日披露非公开发行股票的初步方案并复牌。本次非公开发行拟募集资金总额不超过11.65亿元,发行股票数量不超过0.65亿股,发行对象不超过5名。扣除发行费用后拟用于卫星互联网科技园区(一期)工程建设等四个项目及补充上市公司流动资金。

　　点评:

　　技术升级与政策扶持有利于中国卫星综合应用和安防产业发展,需求空间不断扩大。2015年10月,中国发改委公布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025)》,为未来十年中国卫星应用产业发展指明方向。推动北斗和遥感卫星商用化应用是重要内容之一,特别是北斗卫星将在2020年实现全球服务能力,根据前期《国家卫星导航产业中长期发展规划》设定目标,至2020年中国卫星导航产业规模将超过4000亿元,北斗贡献率达到60%,重要应用领域达到80%,即基于北斗卫星的导航产业规模到2400亿元,未来五年年均产值为480亿元。中国北斗已经形成了从基础芯片、板卡、应用终端到运营服务的完整产业链,在交通等多个领域推广应用,但从产品性能看,功耗、精度、可靠性和成本等方面都有较大提升空间,伴随着无线通信和互联网技术的发展,新型多功能应用终端将快速发展。2015年5月,国务院多部委联合发布《关于加强公共安全食品监控建设联网应用工作的若干意见》,计划2020年实现公共安全视频监控的全域覆盖和全网共享。视频监控是安防系统的重要子系统,根据《2016-2021年中国安全行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析,视频监控系统产值约为安防产业总产值的20%。我们认为,未来视频监控产业的需求来自中国城镇化推进带来的新增需求、早期智慧城市(及智能交通)建设的技术升级改造带来的更新需求和出口。未来行业热点可能集中在基于高清化、智能化及大数据应用基础上的数据挖掘与智能分析。

　　非公开发行募集资金用于技术研发和产能储备及补充流动资金。振芯科技正在实施“N+e+X”战略,加速布局卫星导航、卫星通信、卫星遥感应用产业链,推进北斗与云计算、物联网、互联网等领域深入融合,挖掘其在消费领域应用途径。

　　作为技术驱动型企业,振芯科技本次募投资金中有5.46亿元分别投资于多功能卫星应用终端芯片及整机产业化、MEMS组合导航生产测试能力建设和人工智能视频系统(AIVS)产业化三个项目,用于提升自身在关键元器件、卫星综合应用、光电视讯等领域的竞争优势。同时,有2.99亿元用于新建科研及生产基地,提升主营产品的批产、测试能力,从而支持公司实现规模快速扩张。其余资金用于补流。

　　盈利预测及评级:由于本次非公开发行股票尚处于初步方案阶段,我们暂不考虑其对振芯科技经营业绩的影响。我们预计2016年至2018年振芯科技归母净利润分别为1.26亿元、1.64亿元和1.64亿元,对应的EPS 为0.23元/股、0.30元/股和0.29元/股。我们维持对振芯科技的 “增持”评级。

　　风险因素:国家政策出台吸引新竞争者进入北斗产业,竞争加剧导致产品毛利率下降;北斗产业技术更新进步较快,需要企业保持较高的研发投入,同时公司视频图像业务和北斗+互联网等新业务尚处于市场开拓期,费用较高;新产品特别是特种用户需求产品技术难度大、开发周期长、投入高,存在一定技术开发风险;本次非公开发行股票尚处于初步方案阶段,后续进程存在不确定性。

　　雷柏科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　雷柏科技:转型机器人和无人机领域 即将进入收获期

　　雷柏科技 002577

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-01-06

　　我们预测2015-2017年公司EPS(未考虑增发)分别为-0.84元、0.25元和元,对应PE分别为-60倍、203倍和155倍。零度智控是技术上可以匹敌大疆的优质无人机公司,未来势必将占领相当一部分无人机市场,且公司收益3C自动化多年实践经验,机器人系统集成业务订单逐渐增多,我们看好未来公司发展,首次覆盖给予推荐评级。

　　牵手技术领先的零度智控,目前A股无人机第一标的:零度智控与大疆其实几乎同一时期开始步入无人机领域,主要技术上基本可以相提并论,区别在过去市场开拓的程度不同。零度智控之前凭借技术优势,做了很多专业市场应用项目,参加了很多专业比赛,在专业领域发表很多多旋翼研究成果,钓鱼岛测绘就是用的零度的无人机飞控;而大疆则更重视消费级无人机市场领域,在2010年前后发力,首次将多旋翼应用到无人机上,挺进消费级市场,在全球无人机领域迅速铺开。零度智控2015年初选择与雷柏科技合作设立合资公司则是开始重视广阔的消费级无人机市场,准备在快速增长的消费级无人机市场分一杯羹。

　　受益3C自动化多年经验,机器人系统集成业务渐入佳境:公司2007年便成立了自动化团队,已经有多年的研发和实践经验,机器人系统集成订单于2015年开始放量。目前公司已经接到的机器人订单近1亿,主要还在挑选客户树立口碑的阶段。公司希望能够通过高质量的样板生产线做好品牌,赢得口碑,靠优质客户口口相传来推销公司的机器人系统集成业务。

　　传统电脑外设稳步前进,今年剥离游戏业务刮骨疗伤:今年预亏2.3~2.5亿,就是公司决定痛下决心割舍游戏带来的影响,将乐汇天下的大额减值考虑在内,明年开始公司盈利将恢复正常。传统外设前些年一直处于萎缩的趋势,是由于外设的研发和市场需求对接不完全吻合,导致主业的营收和净利均在下降得比较多。未来雷柏重点针对网吧游戏键鼠的巨大需求进行了相关产品的开发,可以达到市场领先水平,将力图在网吧市场占据较大的份额。

　　风险提示:无人机销售不达预期;机器人业务下游需求减弱。

　　宗申动力（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　宗申动力:打造动力系统龙头 布局通用航空与大型农机等新产业

　　宗申动力 001696

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-07-01

　　投资要点

　　平安观点:

　　打造动力系统龙头,布局新产业与战略转型升级。公司是国内摩托车与通用动力领域的龙头企业,2016年一季度,营业收入为11.2亿元,同比增长8.0%;净利润为0.9亿元,同比下降2.2%;由于无人机动力等新业务尚处于培育期,短期业绩仍有压力。公司将坚持外延式发展战略,积极向通用航空、金融服务等产业转型发展,构建“产融网”一体化的战略发展布局。

　　摩托车与通用动力两大传统主业平稳发展。近年来,国内摩托车行业年产销量高位回落,公司摩托车发动机销量好于行业增速;通用动力的下游市场需求较为平稳。此外,公司拟进入电动动力、园林机器人等新兴市场领域。

　　通用航空、大型农机装备等新产业发展空间较大:(1)公司无人机发动机试飞成功,进军通航产业链。公司TD0航空发动机去年已在彩虹无人机整机成功试飞,今年预计将有望实现销售,开启无人发动机产业化进程。(2)受托经营重庆宗申戈梅利,培育大型农机装备业务。宗申戈梅利主要生产大型高端玉米收获机等高端农业机械,预计今年下半年首批产品将投放市场并实现销售。

　　建立产融网运营平台,向综合服务型企业转型升级。公司将打造“产业+金融+网络”的产融网一体化运营模式和多元化金融平台,并进入汽车售后服务市场,培育新的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议:预计2016~2018年营业收入分别为45.4亿元、48.2亿元、52.9亿元,EPS分别为0.31元、0.36元、0.45元,对应市盈率为34.7、29.9、24.4倍。公司传统动力系统业务保持行业龙头地位与平稳发展,通用航空等新业务发展空间较大,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:摩托车与通用动力等传统业务市场需求下滑,通用航空等新业务进展低于预期,行业竞争激化等。