世界移动大会聚焦智能互联互通 六题材股热捧

　　汉威电子（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　汉威电子:专注物联平台构建 数据到应用价值终将显现

　　汉威电子 300007

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔 撰写日期：2016-05-23

　　专注从传感器出发打造物联网价值平台.

　　公司从国内气体传感器龙头出发,传感器横向拓展到包括气体、湿度、流量、压力、加速度等门类。纵向补全包括传感、智能终端、通讯、云计算、地理信息等物联网技术。已形成国内稀缺的“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的整套物联网系统解决方案。业务应用覆盖智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家健康等行业领域。物联网为下一信息时代浪潮,具备数据入口与行业应用能力的平台型公司为发展趋势,公司专注物联布局,已处行业领先地位。

　　引入实力人才,补强公司软实力.

　　公司重视引入物联相关人才补强软实力。一方面,在上海设立全资子公司汇新科技,为整合公司资源,发挥技术人才中心上海的地缘优势。另一方面,已聘任原河南能源化工、煤气集团高管张潇君先生为总经理,聘任原恒星科技高管徐克先生为副总经理。实力人才的逐渐丰富,将有效加强公司在各业务应用领域的软实力。

　　夏季安全事故高发,汉威物联价值将逐渐显现.

　　每年夏季是自然灾害,燃气爆炸、地下供水管网爆裂、城市内涝等安全事故的高发季节。公司在燃气、热力、水务管网信息化监控领域技术领先,拥有从感知到网络到应用的全套物联网智慧城市解决方案。其智慧市政管控一体化平台,能够低成本、高效监测管网运行状况,有效防范事故。同时,在政府推动PPP项目建设的背景下,万亿地下管廊建设将全面开启。其后续数字化服务也具百亿规模,前景可期。公司从数据到应用的领先物联网平台价值将逐渐显现。

　　风险提示.

　　智慧城市建设进展低于预期;外延吸收效果低于预期。

　　高成长物联网平台企业,维持“买入”评级.

　　公司各项物联新业务进展顺利,订单收获情况良好。诉讼事件逐渐明朗,市场顾虑有望消除。公司在物联网巨大价值空间的背景下,已处行业领先地位。未来有望成为重要物联网平台企业,具有巨大潜力。我们预计公司16-18年净利润153/209/291百万元,EPS0.52/0.71/0.99元,同比分别增长94.1%、36.7%、39.4%,PE34X/25X/18X,对应PEG0.37/0.68/0.46,维持“买入”评级。

　　三川智慧（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三川智慧:精耕水产业链 打造智慧水务领军者

　　三川智慧 300066

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-05-30

　　投资要点

　　亊项:

　　近期我们调研了三川智慧,就公司的业务布局、经营现状以及未来发展规划与公司高管进行了交流。

　　平安观点:

　　智慧水务进展速度快:公司致力于成为国内智慧水务领军企业,做好智慧水务的核心是基础设施与数据。通过前瞻性的研发生产多种智能水表,并先后与中国移动、华为等国内顶尖企业签订战略合作协议,公司积极打造水表领域龙头企业。通过与龙江环保、京兆水表签订合作协议,公司迅速将智能表铺向重点城市。我们估计公司与京兆水表合作的首批1万只智能水表已销售完成,公司将持续与京兆水表在智能水表与智慧水务上深入合作,共同开发北京区域大市场。

　　增资深圳清泉水务,供水经营管理能力得到增强:深圳清泉水务拥有先进的水净化技术,能以较低成本实现原水高效清洁,使得供水企业在现有设计规模下的最大供水能力得到极大提升,同时提升经营效率。由于三川智慧目前已具备不错的水务企业经营管理能力,我们认为这一举措将进一步拉大公司与其他供水公司的竞争力差距,对公司持续开拓供水市场亦起到积极作用。

　　瑕不掩瑜,单年利润下滑不改水表业务收入增长大趋势:2015年公司收入有所下降,2016年第一季度,公司主营业务收入、利润同比均出现较快增长,与各大区域大型水务公司的合作也促进智能水表销量上升。我们认为,综合考虑公司的战略布局与市场趋势,未来两年是公司水表销售的大年,收入利润均有望保持快速增长态势。

　　盈利预测与估值:我们预测公司2015--2017年主营业务收入分别为7.39亿、8.08亿、8.84亿元;每股收益分别为0.15、0.17、0.19元。考虑公司主业稳健并持续深耕水产业链,加上公司沿着水产业链外延式扩张预期,我们给予公司12个月目标价7元,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:水表销售收入下滑,外延扩张速度低于预期。

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　　武汉凡谷:运营商4.5G战略 助力凡谷业绩提升

　　武汉凡谷 002194

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-06-28

　　4G建设维持景气区间,支撑业绩持续增长。2016到2017年上半年,4G通信市场会有一个比较平稳的需求,4G建设依旧维持景气区间。对于运营商已完成的网络铺设地区,也会存在补盲需求支持公司业绩平稳增长。另外,随着海外新兴市场的兴起,未来国内4G需求的减弱将被强劲的新兴市场需求抵消。

　　上下游外延式并购,研发新产品保障长远竞争力。公司的战略规划是基于射频行业,加大研发力度,做大做强,力争成为全球射频器件专家。同时公司已成立了投资管理部,围绕主业或上下游等来行业开展相关并购。在新产品研发方面,介质射频器和高频地波雷达有望成为公司新的利润增长点,保障公司长远竞争力。

　　加强精细化管理,严控成本提升利润水平。2016年第一季度公司管理费用支出是持续增加,主要是因为研发投入、管理人员薪酬、办公费等增加所致。公司已集中精力加强精益化管理,大力实施降成本、提升效率的措施,相信成效会逐步释放,各项费用也将控制在合理的水平。

　　受益运营商MBB战略,4.5G延续公司业绩增长。2016年被业界普遍认为是4.5G的元年,预计4.5G建设将持续到2018年。我们认为公司将受益于运营商在4.5G上投资,从2016年下半年起保持主营业务的稳定增长。

　　盈利预测及投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。在运营商4G新建及4.5G即将放量的大背景下,预计公司2016-2018年营收为20.43亿元、23.67亿元和26.72亿元,归母净利润为0.93亿元、1.26亿元和1.42亿元。EPS分别为0.17元、0.23元、0.26元,动态PE为71倍、52倍、46倍,给予“增持”评级,首次推荐

　　风险提示:国内运营商4G建设进度可能慢于预期;公司新产品市场拓展情况可能低于预期;4.5G建设进度不及预期。

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　　四维图新:车联网全产业链布局 无人驾驶厚积薄发

　　四维图新 002405

　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2016-06-02

　　数字化地图行业领先,大数据核心积累丰厚。

　　作为中国第一大、全球第四大的数字地图提供商和高度垄断国内前装车载导航及手机地图导航领域的双寡头之一,行业龙头地位明显。公司长期积累形成明显的数据流量和客户资源优势,研发能力突出。前装车载导航连续十年市占率第一,地图+服务高速增长。

　　并购后装市场巨头杰发科技,强强联手布局车联网生态。

　　并购国内后装芯片市场巨头——杰发科技,助力四维获取优质车主客户,wedrive系列囊括三大功能,车联网业务增长顺利,实现全产业链的生态布局,汽车金融等外延业务发展,构建最强车联网生态平台。

　　积极布局高精度地图产品,凭借技术壁垒占领无人驾驶刚需市场。

　　高精度地图成为无人驾驶的刚需技术之一。公司凭借资质和技术壁垒打造行业领先品牌。公司深耕主流车企客户多年,形成良性互动氛围。依靠长期的数字地图优势发展自动驾驶地图技术,云平台计算助力信息实时更新与同步。

　　公司治理结构不断改善,未来发展不可限量。

　　公司引入腾讯等互联网巨头股东,发挥入口优势,整合客户资源。多名发行对象无条件受让,管理层表决权显著提高,稳固均衡治理结构。员工持股计划使公司核心高管和技术骨干参与定增,提升团队凝聚力。

　　假设增发完成,预计摊薄后16-18年备考EPS分别为0.42、0.55和0.72元,参考公司业务的稀缺性以及高成长性,我们看好公司的长期发展,维持“推荐”评级。

　　主要风险因素:1.并购协同效应不及预期;2.高精度地图推广不及预期

　　北辰实业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　北辰实业:布局电子竞技行业 会展龙头持续兑现

　　北辰实业 601588

　　研究机构：长江证券 分析师：蒲东君 撰写日期：2016-06-16

　　事件描述

　　公司下属公司北京北辰会展集团有限公司与同方传媒(北京)有限公司签署了《意向合作协议》,将与同方传媒围绕电子竞技、游戏游艺赛事活动市场积极开展密切合作。

　　事件评论

　　布局电子竞技行业,创新会展输出领域。同方传媒在电子竞技赛事承办方面实力雄厚,是2016 年北京电子竞技公开赛(National Electronic Arena, NEA)的主办方,公司此次与同方传媒签订意向合作协议,将共同组织和承办2017 年在京举办的大型电竞赛事。电竞产业目前已经成为未来体育行业的重要版图之一,已经形成上游的游戏开发、中游的赛事承办、下游的庞大基数受众的完整产业链,此次合作协议的签订标志着公司会展轻资产输出领域扩张至电竞赛事领域。

　　开发业务业绩放量,扩张有力后劲十足。2015 年公司房地产销售面积和销售额分别同比增长80%和130%,2016 年公司房地产业务进入业绩放量期,一季度营业收入和净利润分别同比大幅增长104.49%和81.34%。同时,公司自2014 年开始以“低成本扩张策略”进行全国性扩张,目前土地储备超过500 万平,并均布局于北京、长沙、成都、武汉、杭州、廊坊等核心一二线城市,奠定公司长期发展坚实基础。

　　投资物业价值重估预期强烈。公司在北京市亚奥村核心区持有近120 万平优质投资物业群,该物业群业态丰富、收入稳定,2015 年亚奥板块物业群实现租金收入23.22 亿元,同比提升9.94%,该物业群目前按照成本法入账,账面价值仅有52.77 亿元,我们按照可比售价、净租金折现、公允价值对比等方法对该物业群估值至少在104 亿元以上, 价值存在低估。

　　会展龙头地位持续兑现。公司是全国最大的会展场馆运营商之一,具有20 年以上的会展、酒店运营经验,并在北京亚奥核心区经营超过120 万平方米的投资物业。公司以此为依托进行轻资产化的品牌输出,并于2015 年12 月成立“6+4+N”为业务模式的北辰会展集团,并不断向上下游进行扩张,全国龙头型会展集团的地位逐步兑现。

　　投资建议:预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.22 和0.26 元/每股, 对应当前股价PE 为19.52 和16.03 倍,维持买入评级。

　　风险提示:合作进度不达预期,楼市波动。

　　三力士（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三力士:无人潜器进入产业化最后阶段 拟推动山西量子保密通信网建设

　　三力士 002224

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2016-05-12

　　公告:(1)5月10日公司发布自主航行自避障潜航器研究进展公告,目前潜航器已基本设计定型,现已进入潜器各个配套系统的采购阶段。(2)5月11日公司发布公告,设拟与浙江如般创业投资有限公司共同出资设立山西三力士量子通信网络有限公司,公司以自有资金认缴6,000万元,占出资总额的60%。

　　公司在无人潜器产业化领域不断取得突破性进展,无人潜器产品有望于近期问世。公司研制的无人潜器具有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能,将在港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等军民领域发挥重要作用。作为首家将无人潜器产业化的上市公司,三力士从2015年12月宣布双轨转型,到2016年1月4日“无缆遥控自避障多功能无人潜航器”项目通过总体技术方案评审,到推进动力系统经过稳定性测试,再到现在潜航器设计定型,进入潜器配套系统采购阶段。半年时间中,公司在无人潜器产业化领域不断取得突破性进展,具有优秀的执行力和资源整合能力。我们预计公司无人潜器正式产品将于近期问世,市场前景广阔。

　　设立山西三力士量子通信网络有限公司,拟推动山西量子通信保密网络建设。早在2016年2月22日,山西省副省长张复明就主持召开量子通信项目专题推进会,把山西省量子通信保密网络建设项目作为山西省科技创新的标志性示范项目,山西省政府将给予大力支持和推进。本次三力士在山西设立子公司帮助山西省建设量子通信保密网,将成为继合肥、济南、芜湖、京沪干线、杭沪干线等已经公布的量子示范网之后,新增的省级量子保密通信网,山西省国防、政务、金融等行业应用有望使用该量子保密网。同时,三力士协助建设完成山西“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”和“‘天河二号’超算互联互通量子保密通信网”后,山西省量子通信保密网将成为目前世界领先的量子保密通信网络。

　　投资建议:公司有望在无人潜器和量子通信干线建设运营有望实现产业化突破。同时受益于产品升级转型和原材料价格继续下降,公司主营业务业绩将继续高增速。目前公司在民参军板块估值处于低位,兼具业绩弹性和安全边际。我们预计公司2016-2017年净利润3.20亿元和4.47亿元,给予买入-A投资评级,6个月目标价22.90元,建议投资者重点关注。

　　风险提示:公司转型进度不达预期;原材料橡胶价格波动引起业绩波动