5大券商周三看好6板块28股

　　维生素行业：维生素价格有望持续上涨，荐3股

　　据行业新闻报道，新和成于近期VA停产13-15周(约3个月)，浙江医药VA停产约1个月，两家合计影响期间维生素供给量约2000吨，占全球供应量6%，预计后续产品价格有望上涨！

　　供给端、需求端双刺激，VA再迎利好。1)由于8-9月杭州G20影响，维生素企业本来就需要进行停产，目前经销商及下游厂商库存仅有2-3周，本次VA提前停产并时间较长，有望引发VA供给大幅减少；2)维生素主要下游为饲料领域，受益于国内外养殖产业链复苏，国内猪、鸡养殖在栏数量触底回升，同时下半年肉类消费高峰来临，饲料消费需求快速增长，从而带动维生素需求量上升。供给端、需求端双刺激，VA有望再创新高！

　　VE报价提高2元/kg。BASF沈阳工厂计划7月底停产检修3周，同时天成化工受环保原因被要求搬迁，重要中间体乙酰乙酸甲酯供应偏紧，同时随着G20临近，行业龙头将会停产检修，VE价格仍有望稳中有升。

　　强烈推荐新和成、金达威、浙江医药。VA价格每上涨100元/kg，新和成、金达威、浙江医药的净利润分别增厚4.7亿、1.8亿、1.1亿。VE价格每上涨10元/kg，新和成、浙江医药的净利润分别增厚2亿、2.5亿。

　　风险提示：1、维生素涨价幅度和持续时间不及预期；2、G20等环保约束较弱。(申万宏源)

　　旅游 行业：行业景气度有望迎来转折，荐3股

　　事项：

　　6月24日下午，英国“脱欧”公投迎来最终结果，脱欧派以51.9%的支持率获胜。而随着英国“脱欧”事项的尘埃落定，赴英及欧洲旅游业也将迎来一定变数。我们也在第一时间与华东线出境游龙头企业荷航假期CEO举行了电话会议，对事件进行了深入沟通交流。

　　相关国家及地区汇率大幅下滑，短期有力刺激出境游消费

　　首先，由于此前市场普遍认为英国留欧概率较高，因此随着英国“脱欧”结果的逐渐明晰以及对“脱欧”后英国经济的悲观预期，金融外汇市场出现大幅震荡，英镑出现大幅贬值，一度下跌超过10%，创1985年以来新低。同时，由于英国脱欧对整个欧洲影响广泛，欧元汇率同样出现大幅下跌，当日最高跌幅达到4.68%。虽然，由于美元的被动升值，导致人民币同样出现一定贬值，对冲了一部分影响，但其贬值幅度远低于英镑，24日当日收盘，英镑兑人民币收报9.0467，下跌8.14%，欧元兑人民币收报7.3537，下跌1.84%。

　　综合来看，英镑兑人民币大幅下降以及部分非美货币兑人民币汇率的走低会降低国人出境游以及在相关国家内的消费成本，对出境游带来一系列积极影响：1、首先，从出境游旅行团的角度来看，由于各大出境游旅行社在对目的地机票酒店的获取通过具有一定提前量，因此汇率的突然大幅下跌，将为旅行社企业带来直接的汇兑收益影响；2、其次，英国地接成本(包括酒店机票的旅游要素价格)将有大幅下降，欧洲、澳洲等地区预计也将有所下降。且随着英国脱欧后的相关各国资产缩水，预计目的地成本将有长期下行的可能。因此，以欧洲线为主的旅行社的毛利率水平将有明显提升；3、同时，旅游购物消费成本将受货币贬值而大大降低，有望对中国消费者赴欧旅游形成进一步的消费刺激，增加其旅游消费意愿。多数中国游客赴欧旅游的一大重要目的在于购物，汇率的下跌将为中国游客在选择购买欧洲知名化妆品或奢侈品过程中带来极大的优惠，从而从促进客流增长的角度为欧洲线旅行社带来利好。4、此外，汇率的大幅下降将直接为英国留学的中国留学生节省了大量费用，有效促进了英国留学市场的发展。同时，根据留学机构数据，英国目前有约12.5万的欧盟留学生，脱欧后，来英留学的欧盟国家学生的数量势必将会减少，这也为中国在内的其他国家留学生提供了增量机会。并且，由于大部分游学团都是为日后留学为目的来举办的，随着英国留学市场进一步受欢迎，游学市场也将受积极影响。

　　“脱欧”后经济下行压力较大，相关国家有望释放更多政策利好

　　英国“脱欧”在短期以至中期内，对其经济的冲击不可低估。因英国脱欧而宣布辞去首相职务的卡梅伦此前曾表示，“脱欧”将导致英国GDP缩水5%～6%，甚至更多。因此，在脱欧之后，面对经济的下行压力，旅游业很可能将成为英国以及欧洲政府支撑经济平稳发展的重要手段。英国一直以来都是中国游客赴欧旅游的主要目的地之一，据英国国家统计局最新数据显示，2015年前往英国旅游的中国游客数量增长快速，达到27万人次，同比增长46%；在英消费共计5.86亿英镑，同比增长18%。该组数据让中国升至英国最具价值的入境游市场前十之列。而根据国家旅游局数据显示，2015年旅行社组织英国游人次达到43.34万人次，同比增长33.83%。

　　真正脱欧仍需时日，长期影响有待观察

　　在24日脱欧公投结束后，英国政府正式开启与欧盟的脱欧谈判，根据媒体报道，谈判过程可能持续至少两年。因此，在英国真正脱欧仍有一系列不确定性因素影响。对于旅游业，仍需要注意一下几个方面的不确定影响：1、部分英国旅游线路是与其他欧洲国家联合打包，在脱欧之前，由于欧盟奉行的是“单一欧洲天空(SingleEuropeanSky)”原则，因此成员国之间互相开放航权，航空公司能够在欧洲大陆运营任何航线，而脱欧意味着英国或许需要和欧盟成员国重新协商航权，因此对这些多国旅游线路的设计也可能产生较大影响。2、英国脱欧可能导致其失去欧盟提供的巨额科研资助，并且来自其他欧洲各国的人才也可能会流失，使得英国的大学将失一部分竞争优势，这将打击英国的长远学术发展，降低英国学府的竞争力，减少留学生数量。

　　出境游高成长大趋势不变，“脱欧”时间有望成为行业景气度转折点，维持板块“超配”评级。

　　总体来看，此次英国“脱欧”事件有望显著利好出境游欧洲线市场。首先，此次英国“脱欧”事件后，汇率的大幅下跌将极大的刺激国人赴英旅游消费，同时也将为出境游旅行社企业带来较大的成本下降空间。其次，从长远来看，英国“脱欧”后。经济不可避免的下滑也将刺激相关国家加速释放旅游政策利好，而英国资产的贬值也为旅行社节省了一定地接成本。综合来看，虽然去年以来受欧洲一系列的暴恐事件以及欧洲实施指纹签的影响，欧洲游短期景气度受到一定的影响，但随着各地签证中心的增设和签证有效期的增长和手续简化，以及市场对前期恐怖袭击事件恐慌情绪的消化，我们预计出境游欧洲线将随着暑期旺季的到来得到反弹，此次“脱欧”事件也有望成为短期市场预期向好的重要转折点。

　　我们继续看好出境游 行业的长期发展趋势，在居民收入提升、消费升级背景下，行业长期的高成长趋势不变，而众信、凯撒等出境游龙头企业以及增资荷航假期的腾邦国际也有望继续分享行业长期高增长红利，且随着出境游暑假旺季的到来，相关标的也有望在市场情绪支撑下迎来布局契机，建议投资者着眼中长期逢低积极配置。(国信证券)

　　轻工：布局中报绩优成长股，荐8股

　　投资建议：投资建议：投资建议：

　　我们对板块内典型的绩优成长股进行梳理：晨鸣纸业(9亿左右净利润，同比增200%+；当前市值对应2016年8倍左右PE)、中顺洁柔(同比增110%左右、净利润接近1亿，当前市值对应2016年35倍PE)、索菲亚(2亿左右净利润，接近50%，当前市值对应2016年37倍PE)、好莱客(估计7000万左右净利润，40%左右增长，当前市值对应2016年40倍左右PE)、太阳纸业(3.5亿左右净利润，40%左右增速，当前市值对应2016年11.5倍左右PE)。

　　投资的角度我们的推荐主线如下：

　　(1)继续为稳健型投资者推荐低估值成长白马，延续对太阳纸业、晨鸣纸业的推荐，二者股价仍在近期底部；劲嘉股份经过前段时间上涨预计在当前价格平台盘整；

　　(2)增加提醒投资者相对高估值、高成长消费龙头中顺洁柔、索菲亚、好莱客等中报披露前后的投资机会。

　　(3)延续跟踪寻找那些卡位好、格局好、扎扎实实沿着原有业务开始打造生态圈的公司(不是简单的小市值转型讲故事)，例如齐心集团、珠江钢琴。(银河证券)

　　通信行业:产业链发展有望加速 荐3股

　　类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：肖超 日期：2016-06-28

　　投资要点:

　　板块行情走势:本周通信行业板块上涨1.19%,其中电信运营下降0.13%,通信设备制造上涨1.86%,增值服务下降0.64%;同期沪深300下降幅度为1.07%,通信板块跑赢沪深300指数2.26%,涨跌幅处于所有板块中第3位。动力设备下降0.45%,系统设备上涨0.93%,网络覆盖优化与运维上涨1.76%,网络接配及塔设上涨2.15%,线缆上涨3.38%,通信终端及配件上涨1.90%,其他通信设备制造上涨1.92%。

　　行业动态:

　　中国联通牵头成立中国-东盟信息港股份有限公司;

　　中国首次实现量子指纹识别,信道容量突破经典极限;

　　一季度LTE年内用户数近20亿,网络超550张关口。

　　公司要闻:

　　海格通信停牌筹划发行股份购买资产及配套募集资金;

　　二六三与乐视签订合作协议;

　　中兴通讯将向高新兴转让天津智联84.86%股权作价1.48亿元;

　　吴通控股转让全资子公司部分股权。

　　行业投资逻辑:

　　近日,NB-IoT(窄带蜂窝物联网)标准核心协议冻结,预示着NB-IoT将进入规模商用阶段,把物联网概念推向了风口浪尖。NB-IoT技术拥有广覆盖、广链接、低功耗和低成本的特点,降低蜂窝物联网的接入门槛。据全球移动通信系统协会(GSMA)的预测,2020年全球将有30亿个链接,而目前电信行业只有不足10%的基于蜂窝网络的物联网应用,表明通过NB-IoT,电信行业能攻占物联网这一广阔市场,同时能解决运营商今年用户增速减缓的发展瓶颈,NB-IoT已成为行业拐点。展望物联网未来,我们认为物联网系统侧较容易搭建,关键在于芯片侧,需要大幅度降低成本,以通过量带动发展。我们建议关注物联网运营平台型标的宜通世纪(300310)、SIM卡龙头东信和平(002017)和近日定增募资30亿发展智慧专网和物联网的海能达(002583)。

　　风险提示:物联网安全风险、标准落地不到位

　　城轨专题:万亿市场虚位以待 荐8股

　　类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：张晓春 日期：2016-06-28

　　城轨是稳增长和惠民生之交集。稳增长是促改革的前提,投资又是稳增长的主要抓力。据估算,城轨项目每投资1亿元,将拉动GDP增长2.63亿元,对GDP拉动效应较为明显,城市轨道交通已成为我国新一轮基础设施建设的重要拉动力。与此同时,伴随着日益增长的人口和汽车保有量,城市拥堵已成为我们日常生活中最头疼的问题之一。而城市轨道交通以其节能、省地、运量大、全天候、无污染(或少污染)又安全等特点,成为缓解城市拥堵的最佳方案,因此,惠民生更需要城轨。

　　政策助力城轨投资进入快车道。当前申报城轨建设标准为“城区人口达300万以上、地方财政一般预算收入100亿以上,GDP达1000亿以上”。其中,人口标准是最大瓶颈,后续人口准入门槛下降到150万以上,审批权也将从国家发改委下放到省级发改委,城轨建设空间打开。

　　“十三五”期间,城轨投资2.5万亿市场虚位以待。三年行动规划出台,2016~2018年国家将在城市交通领域重点推进103个项目前期工作,新建城市轨道交通2000公里以上,共涉及资金1.6万亿元,3年投资额已超越“十二五”期间1.2万亿元投资总额。我们认为整个“十三五”期间,我国城市轨道交通建设总里程有望达到5000公里,城市轨道交通里程有望达到8600公里。按每公里城轨投资额为5亿元左右计算,“十三五”期间,城市轨道交通建设投资总额有望突破2.5万亿元,年复合增长率有望达到15%。

　　从产业链看投资机会:一条轨道交通线路从建设到运营,产业链大致分为5个部分,包括土建工程、车站建设、轨道铺设、车辆制造和后期运营维护。其中土建工程占整体投资最大,近40%。车辆购置、通信信号系统、其他机电设备等分别占整体投资约10%、6%和12%。我们看好产值最高的土建工程以及核心进口替代所带来的投资机会。

　　重点标的推荐:我们建议积极关注隧道股份、康尼机电、辉煌科技、鼎汉技术、永贵电器、汇川技术、华伍股份、新筑股份等个股投资机会。

　　风险提示:城轨建设政策扶持力度低于预期;宏观经济增速放缓。