农产品追溯体系建设提速 四股抢筹行情一触即发

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　　华宇软件:在手订单充足,一季报业绩符合预期

　　华宇软件 300271

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-04-25

　　核心观点:

　　l 一季度业绩回顾

　　2016年一季度,公司实现营业收入2.03亿,同比增长31.25%;实现利润总额3232万,同比增长52.89%;归属母公司股东的净利润2856万,同比增长47.65%;扣非净利润2820万,同比增长45.73%。公司毛利率同比下降3个百分点,主要原因是新业务并表后导致业务构成发生变化。净利润增速远高于收入增速,主要源于增值税即征即退金额随收入增长导致当期营业外收入大幅增长。一季度新签合同额2.48亿,比去年同期增长34.42%;期末在手合同额为14.89亿,在手订单充足。

　　经营战略稳步推进,各项业务顺利开展

　　法检业务继续巩固优势地位,市场有效拓展。2017年底是建成法院信息化3.0版的重要目标时间节点,法院信息化建设需求有望持续保持旺盛。报告期内,公司积极推广新的解决方案和产品,在市场拓展上表现良好。同时公司积极布局全国司法行业,报告期内在辽宁、吉林等地监狱局项目陆续落地。

　　今年以来,食品安全相关政策利好不断,今年3月的“未经冷藏的疫苗流入社会”事件更是突显食品、药品追溯体系建设的重要性。报告期内,公司在政府监管、企业追溯同时发力,加强全国市场建设,在南京、深圳等地陆续中标,华宇金信近年收入高增长态势有望延续。

　　16-18年业绩分别为0.43元/股、0.57元/股、0.73元/股

　　预计公司16年EPS 0.43元/股,16-18年净利润增速分别为33%、31%、30%;对应PE分别为43、33、25,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　多元化经营带来业务拓展风险;政务信息化易受政府预算开支波动影响。

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　　信息发展:公布股权激励计划,持续看好未来

　　信息发展 300469

　　研究机构：中泰证券 分析师：李振亚 撰写日期：2016-05-12

　　投资要点

　　事件:n 2016年5月11日,信息发展公布限制性股权激励计划。公司拟向包括公司董事、高管、核心管理人员和核心技术人员共计83人,发行150万股股权激励计划,占公司目前总股本的2.25%,授予价格为55.79元/股。本次股权激励计划锁定期为12个月,并且分三次进行解禁,解锁条件为:以2015年扣除非经常损益后的净利润为基数,2016年、2017年、2018年公司扣除非经常性损益和股份支付费用影响后的净利润增长率分别不低于15%、30%、60%。

　　点评:

　　股权激励覆盖面广,激励价格彰显公司未来信心。本次股权激励计划人数共计83人,占公司2015年末总员工人数的5.84%,基本覆盖公司核心管理层和核心技术人员,首次股权激励覆盖率较广,其激励效应较强。公司股权激励价格为55.79元/股,较高的激励价格也显示出公司对未来档案信息化、食品溯源以及政法信息化行业前景的看好,以及对公司未来增长的信心。

　　股权激励成本适度,对业绩不构成重大影响。本次股权激励会计成本共计2280.52万元,其中2016、2017年摊销额为1046.44、1025.30万元,其余在2018和2019年进行摊销,对公司业绩负面影响有限,但拓考虑限制性股票激励计划对公司发展的正向作用,由此激发管理团队的积极性,提高经营效率,降低代理人成本,给带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。n 核心投资逻辑:在此,我们再次强调信息发展的核心逻辑,即:“一箭两翼”,打造信息资源管理专家。“一箭”:食品安全上升国家战略,食品流通溯源行业处于爆发窗口期,公司凭借卡位优势抢得先机,未来市场前景广阔;“两翼”:在档案与监狱信息化方面处于龙头地位,目前市场存在深耕机会。

　　关于行业和公司发展详细逻辑请参考《食品溯源:“十三五”迎来政策拐点,百亿市场寻找行业龙头》、《信息发展(300469.SZ)—一箭两翼,打造信息资源管理专家》。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018年实现营业收入5.73、7.04、8.64亿元,同比增长31.0%、22.8%%、22.7%;实现归属于母公司净利润5,252、7,106、9,203万元,同比增长27.60%、39.83%、31.15%,预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS 分别为0.79、1.06、和1.38元。考虑到“十三五”期间政策对食品溯源、档案信息化和政法信息化的支持以及公司在各细分领域的地位及卡位优势,公司未来6-12个月内市值为80亿,对应目标价为120元,给予“增持”评级。

　　风险提示:1)股市系统性风险;2)产品创新风险;3)政策落实不及预期风险

　　航天信息（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　航天信息:与德利多富签订合资协议,金融业务版图再扩张

　　航天信息 600271

　　研究机构：方正证券 分析师：马军 撰写日期：2016-06-23

　　事件:

　　航天信息股份有限公司与德利多富国际有限公司签署了《合资合作意向协议》,将以合资公司的方式在中国的银行及零售领域开展合作。

　　德利多富是全球领先的零售银行和零售业IT解决方案提供商:德利多富全球ATM市场份额第三,POS机市场份额全球第一,在金融及零售领域具有全球领先的软硬件解决方案能力。

　　双方优势互补,航天信息金融版图再扩张:此次合资合作有助于依托双方优势,共同将合资公司打造成国内银行业与零售业领域的领先企业,有助于推动公司在银行与零售业务领域的市场拓展,为双方携手打造银行业与零售业领域互利共赢的生态圈创造了条件。

　　海外业务拓展奠基础:我们认为凭借本次合作,航天信息充分借助了央企平台优势地位,通过与外资公司合作,未来产品进入国际化市场可以期待,为十三五实现国际收入占比15%的目标奠定基础。

　　盈利预测:根据公司十三五规划,我们认为未来公司仍会在金融、物联网领域需求外延式机会,公司业绩持续性将有强力支撑。预计2016-2018年公司EPS为1.05、1.3、1.5。

　　风险提示:物联网及金融业务拓展不及预期;外延式扩张不及预期

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　　远望谷:思维列控持续上涨笃定权益增量

　　远望谷 002161

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-01-14

　　事件概要:

　　思维列控近期成功登陆A股市场,计算新增发行股份后,总股本1.6亿,截止2016年1月13日,思维列控市值179亿,远望谷作为思维列控的第三大股东,近期股价回调幅度较大。我们认为,思维列控之前的持续上涨符合我们前一篇报告的预期,而与此相比,公司近期的大幅回调则可谓此消彼长,我们依然维持对公司的持续发展乐观预期。

　　1.思维列控为公司提供巨大市值增量:

　　思维列控是我国领先的列车监控系统企业,公司主要产品为LKJ系统和机务安防系统,是国内仅有的两家LKJ供应商之一,在LKJ系统中市场占有率超过40%。思维列控持有大量LKJ系统的专利,参与了行业标准的制定,具有针对列车运行控制、行车安全监测、LKJ安全管理及信息化等需求的整体解决方案能力。未来随着我国铁路车辆保有量增加,运行速度和运营密度逐步提高,公司列控技术存在长期发展空间。同时公司积极开展新型列车运行控制系统、基于物联网技术的机车车联网系统以及机车车载安全防护系统、机车远程监测与诊断系统等新产品的研发,丰富公司产品线,打开成长空间。远望谷持有思维列控2400万股股份,占总股本的15%,是公司的第三大股东,按目前价格测算持股市值约26.8亿元。远望谷目前市值仅97.7亿元,扣除思维列控的持股市值后仅70.9亿元,市值回撤幅度巨大。

　　2.产业整合持续推进:

　　远望谷2015年7月7日发布公告,全资子公司远望谷投资管理有限公司与与深圳市麦星投资管理有限公司共同出资设立面向物联网相关领域的股权投资基金--深圳市麦星远望谷物联网投资企业。基金整体规模1亿,远望谷投资出资6993万元,麦星投资出资2997万元,星谷资管出资10万元。此外,公司还拟与菁英时代基金管理股份有限公司发起设立面向物联网相关行业的专业投资管理公司,注册资本1000万元,以助力远望谷以物联网产业整合为宗旨的产业并购。对于RFID行业而言,下游应用场景众多,针对不同的场景需要不同的专业系统集成商来与客户对接,实现客户需求。因此进行从制造到系统集成的整合,是RFID企业的重要市场卡位手段。公司15年上半年终止了重大资产重组事项,我们认为公司并不会放弃在系统集成领域推进并购整合策略,基金的设立也印证了这一点。未来通过持续对各个细分行业系统集成商的并购整合,将和公司自身的业务产生协同效应。

　　3.智慧旅游业务开展在即:

　　公司2015年9月21日发布公告,投资2000万元在上海设立全资子公司上海远望谷信息技术有限公司,全面展开智慧旅游领域相关业务。从国外经验看,RFID在旅游景区、娱乐园区等场所得到广泛应用,通过和可穿戴设备结合等形式,成为景区中个人身份识别标志,可以为顾客提供便捷的游园门票、酒店、快捷支付等功能。同时由于RFID设备收集的信息,能够使景区管理者有效掌握顾客信息和游览行为,为提供有针对性的运营改进提供了核心数据,是未来智慧景区的重要发展方向。我们认为,远望谷成立专门的子公司体现了公司发展智慧旅游业务的决心,而专业公司能够更快响应客户需求,提升公司竞争力。未来公司将以上海远望谷信息技术有限公司作为平台,从华东地区逐步开展基于RFID的智慧旅游业务,为公司创造新的增长点。

　　4.维持远望谷买入评级:

　　公司是全球领先的RFID技术、产品和系统解决方案供应商,我们预计公司15-17年的EPS分别为0.06、0.11、0.18元,公司目前股价对应估值分别为210倍、117倍和74倍。我们认为,思维列控上市后,公司所持有的市值权益增长迅速,而近期随着市场的调整,公司股价回调幅度较大。我们认为公司股价再次进入合理的投资区间,维持“买入”评级5.风险提示:

　　1.RFID在国内推广进度低于预期。

　　2.铁路电子车号产品因铁路招投标系统改制影响导致盈利水平继续下滑。

　　3.公司在RFID领域并购整合进度低于预期。