5大券商周五看好6板块60股

　　煤炭行业：供给侧改革初见成效，叠加动力煤旺季，推荐7股

　　事件

　　近日煤炭板块涨幅居前，今日更是大涨4.97%(中信煤炭指数)，大幅领先市场，其中兖州煤业、金瑞矿业、陕西黑猫涨停，西山煤电、陕西煤业涨幅均超7%。

　　点评

　　供给侧改革政策密集期

　　政策节点倒计时。近日国家工信部发布《煤炭行业淘汰落后产能专项行动实施方案》，由国家能源局牵头，多部委配合，要求2016年5月至12月开展专项行动：1)6-12月，各省根据本地区淘汰落后产能年度指导目标，制定实施方案。目前大多数省市煤炭供给侧改革细节均已出台，合计已公布的省市共淘汰落后产能4.2亿，占全国淘汰5亿吨目标的84%，超出市场预期。2)10-12月，对淘汰结果检查验收，即意味着距离去产能验收仅剩一个季度，时间紧迫，预计后期关停有望加速推进。

　　配套及同步政策陆续出台。5月底山西焦煤集团被确定为国有资本投资公司改革试点，随之晋能集团与山西国际能源集团宣布合并重组，同煤集团被要求于2016年6月底前率先上报改革方案。目前山西已明确6月底前，在山西焦煤集团和阳煤集团各选择一座煤矿先行开展关闭退出工作试点，总结经验后在山西推广。

　　动力煤旺季临近，价格上涨可期

　　煤炭产量收缩已达到8.4%。1-4月，全国煤炭产量10.1亿吨，同比下降6.8%；1-5月份，全国规模以上原煤产量13.4万吨，同比减少8.4%(其中5月份2.6亿吨，同比减少15.5%)。

　　煤炭需求预计仅下滑1.8%。1)1-5月火力发电为17122亿千瓦时，同比下降3.6%；2)1-5月，粗钢产量3.3亿吨，同比下滑1.4%，至3.3亿吨；3)1-5月水泥产量8.9亿吨，同比增长为3.7%。折合各需求端对应的需求权重，预计煤炭整体需求同比下滑1.8%左右，远低于供给，从而带来供需缺口，而且呈逐月扩大趋势。

　　煤炭需求旺季即将来临，缺口望加速扩大。往年正常消费旺季(7-9月份)，动力煤需求将环比增加5-8%。截止21日，沿海六大电厂煤炭库存量仅为1229.4万吨，为2011年以来相对低位，目前港口部分煤种现货偏紧。与之对应的是，煤企方面也反映出类似信息——神华通知对超出6月计划量110%的下游用户，将不再接船。

　　煤价有望进一步上涨。供需缺口加速扩大大概率将带来煤价进一步上涨，而港口低库存将放大其弹性。

　　物流、港杂费下滑，降低煤炭企业成本

　　继6月初太原铁路局就铁路货物运输规定收费在原基础上下浮10%后，陕煤化集团和西安铁路局经过多次沟通协商，决定从6月15日起对西安铁路局管辖区(陕西省范围内)站到站“竞争性一口价”运输的整车煤炭，运费下浮20%，同时不再收取取送车费。同期，秦皇岛港就内外贸出口煤炭港口作业包干费率在4月18日开始的1元/吨基础上再优惠3元/吨。多环节物流成本的下降，将有助于企业盈利改善。

　　投资建议

　　供给侧改革政策初见成效，叠加动力煤旺季，煤价有望进一步上涨。煤炭股经过前期回调后，估值仍处于历史较低水平，我们判断在政策、涨价双重刺激下，煤炭板块有望延续估值修复，持续看好。首推受供给侧影响大、价格弹性大的陕西煤业、大同煤业、西山煤电等，其次冀中能源、阳泉煤业、盘江股份、开滦股份等。(国金证券)

　　电力设备行业:发电侧电储能调峰调频 荐9股

　　一、事件

　　国家能源局网站近期公布了下列通知:《国家发展改革委 国家能源局关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作的通知》(发改能源[2016]1150 号)、《国家能源局关于下达2016 年光伏发电建设实施方案的通知》(国能新能[2016]166 号)、《国家能源局关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》(国能监管[2016]164 号)。

　　二、我们的分析与判断

　　(一)风光限发电量补偿金额由超发机组分摊

　　发改能源[2016]1150 号通知确定了重点地区(河北、甘肃、内蒙、宁夏、山西、新疆的风光,青海、山西的光伏,黑龙江、吉林、辽宁的风电)风电、光伏保障性收购电量。未达到最低保障收购年利用小时数的地区不得再新开工建设风光项目,包括已核准项目,并且按照所在地的标杆上网电价和限发电量明确的补偿金额外,还要确定补偿分摊的机组。这意味着,抢占风光发电量的机组将承担限电补偿。

　　(二)领跑者计划与光伏扶贫保障光伏全年或有增长

　　国能新能[2016]166 号通知下达2016 年新增光伏电站建设规模18.1GW,其中,普通光伏12.6GW、光伏领跑者计划5.5GW。虽然对甘肃、新疆、云南等限电严重地区暂停下达2016 年建设规模有利于当地光伏的消纳,但是市场担心这些光伏重要区域的停滞建设将阻碍整体光伏建设规模。我们认为,能源局已将建设规模指标向负荷地区倾斜,北京、天津、上海、重庆、西藏和海南不设建设规模上限,并且按照《能源局关于实施光伏发电扶贫工作的意见》(发改能源[2016]621号),到2020 年前每年的新增光伏电站建设规模还应加上2-10GW 的光伏扶贫工程。

　　(三)三北光伏将是发电侧电储能设施的主要参与者

　　国能监管[2016]164 号通知决定开展电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点,其中,对发电侧电储能设施要求充电功率10MW 及以上、持续充电时间应在4 小时及以上,电储能设施放电电量等同于发电厂发电量,按照发电厂相关合同电价结算。光伏上网电价较风电、火电和水电都高,将成为最主要的储能调峰参与者。

　　三、投资建议

　　短期看,限电率下降改善电站盈利能力,拉动一些电站投资意愿。长期看,配额制的执行将彻底解决新能源限电、补贴拖欠问题。新能源将告别行业不管是价格还是装机规模的高波动时代,为了完成配额制目标进入稳定增长阶段。根据十三五规划,风电累计装机容量未来5年复合增长率约15%,光伏约30%左右,仍是较快速的增长。2016Q1 新能源公司受益于行业的快速增长和公司向下扩张,营收增长近40%,归属利润增长73%。6 月30 日补贴下调之前,2016Q2 将延续这么好的趋势。与市场不同,我们认为2016Q3 通过并网一部分组件锁定电价的电站剩余组件将逐步安装,三季度组件厂商出货量将继续不错,类似一季度的电池公司,而光伏全年新增装机容量将受能源局建设方案指引,或较2015 年有增长。推荐今年20-30 倍的光伏设备企业隆基股份、阳光电源,关注东方日升、亿晶光电、福斯特。建议关注目前30 倍左右的光伏运营公司和15 倍左右的风电运营公司,太阳能、京运通、中利科技、金风科技等。（银河证券）

　　建材行业:连日暴雨突降,亟待海绵吸收 荐3股

　　事件:6月19日,湖北的强降雨已造成黄冈、随州、武汉、孝感、黄石、咸宁、天门7市21个县的88.23万人受灾,4人死亡12人失踪。湖北省减灾委、民政厅19日启动全省自然灾害救助应急Ⅲ级响应。截至11时,湖北省气象局已连发16个暴雨红色预警。截至19日18时,全省紧急转移安置1.04万人,直接经济损失6.2亿元。

　　点评:

　　雨季已至,多地受灾严重。不仅是湖北,全国各地都受到暴雨影响,损失惨重,截止到19日,江西省88万人受灾,5。8万人紧急转移;安徽17.6万人受灾,转移安置3335人,农作物受灾面积20多万亩;广西57万人受灾,农作物受灾面积53.98千公顷,紧急转移安置1.58万人,因灾死亡6人,失踪2人。南方电网甚至出现大面积停电,受灾区域累及广东、广西、贵州、云南等地。

　　持续建设水利项目。目前国务院确定的172项重大水利工程中,已有85项开工建设,2016年内有望再新开工引江济淮、四川李家岩水库等20项重大水利工程,同时加快云南滇中引水工程等项目前期工作,确保在建重大水利工程投资规模保持在8000亿元以上。但同时需要看到的是,水利项目有很大的地域局限性,并不适合在全国推广。

　　海绵城市建设的必要性。海绵城市在国外早已广泛应用,但在国内仍然只是一个新兴事物。事实上,海绵城市的建设是解决我国水环境问题的客观需求,我国城市水环境目前面领着诸多重大问题:“逢雨必涝、雨停即旱”、水资源缺乏、径流污染与合流制污水溢流所带来的面源污染等。以往中国水污染治理行业更强调的是点对点治理,未来发展方向必然向流域治理、城市水系统的综合解决治理的方向发展,海绵城市正是符合这一趋势。建设海绵城市是最可持续的城市水环境系统整体解决方案。

　　海绵城市PPP项目进入实质施工阶段。城市综合管廊项目自2015年下半年持续发酵,但迟迟没有落地。4月13日,财政部发布了《关于开展中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知》,明确将对地下综合管廊试点城市给予专项资金补助。5月31日,两部委发布建设意见,推进电力管线纳入城市地下综合管廊。近期,财政部公布了第二批PPP项目中进入2016年中央财政支持地下综合管廊试点城市,分别是石家庄市、四平市、杭州市、合肥市、平潭综合试验区、景德镇市、威海市、青岛市、郑州市、广州市、南宁市、成都市、保山市、海东市和银川市。而上2015年公布的十个试点城市,大部分已经完成规划设计,从2016年下半年开始进入实际施工阶段。

　　全国各地海绵城市持续发酵。除了PPP试点城市,海绵城市的规划建设已经在全国各地遍地开花。近一周时间内,南昌、长沙、上海、德阳、深圳、北京、贵州、连云港、常州等城市先后发布海绵城市的规划书。长期来看,海绵城市作为城市功能中必不可少的项目,在城市化推进和建设中必将得到持续支持。 推荐标的:混凝土管道龙头企业国统股份、青龙管业,塑管龙头伟星新材。

　　风险提示:项目推进不达预期。（国联证券）

　　汽车零配件行业:电动与智能齐飞Tesla浪潮来袭 荐25股

　　行业观点

　　Model 3对比iPhone 4,特斯拉产业链有望复制苹果产业链走势。2010年苹果iPhone 4发布后,给智能手机带来产业变革,促使苹果走向产业龙头;2015年苹果手机全球销售达到2.32亿部,全球市占率高达20%。特斯拉与苹果在产业技术领先、绝佳的用户体验和颠覆性的商业模式等方面类同,而Model 3与iPhone 4在产品性能的提升和圈粉能力方面极为相似,特斯拉Model 3的发布有望像iPhone 4取得成功,在全球掀起汽车智能化电动化深层次革命;特斯拉产业链有望复制苹果产业链走势。

　　电动车大众化:特斯拉步入上升通道。继发布Roadster跑车、Model S和Model X之后,特斯拉于2016年发布Model 3,希望通过推出低售价产品达到大众化普及的目的。天生性价比超高的Model 3圈粉能力极强,预定量达到37.3万辆,是2015年特斯拉总销量的7倍多,远超预期。为应对巨额订单,特斯拉加快产能扩充,计划2018年产能达到50万辆(前计划,2020年达到50万辆)。特斯拉加州生产基地具备50万辆产能潜力,再加上欧洲工厂的帮助,在制造方面不存在问题;而超级电池工厂2017年将投产,2018年产能利用率达到70%即可满足50万辆特斯拉的电池需求,扩产计划顺利完成是大概率事件。此外,若在华建厂,将迎来双赢,特斯拉现有产业链受益于特斯拉及国内新能源汽车产业链。

　　智能化:颠覆汽车产业的伟大变革。特斯拉具备传统车企与互联网企业双重基因,通过“深度学习与空中升级”,可高效快速地深化智能化水平,2018年有望自动驾驶。特斯拉Model S在出厂时基本具备自动驾驶硬件基础,自2014年11月发布自动驾驶V6.0系统以来,1年时间内特斯拉自动驾驶系统升级4次至V7.1,可实现短时托管。看好特斯拉自动驾驶技术路线:1)硬件一步到位,自动驾驶系统像iPhone一样可空中升级;2)7万辆存量汽车,每天获得海量低成本测试数据;通过深度学习,不断优化。特斯拉是智能电动车的代表,其智能化的模式值得传统车企复制其模式。

　　电动化:确定性增长的新能源汽车行业。汽车电动化颠覆传统汽车动力总成,行业技术路线还未完全统一;目前,市场上还没有媲美特斯拉的产品,特斯拉电动化技术具有参考性。我们认为,轻量化可提升新能源汽车续航里程和降低成本,现阶段重点看好汽车铝合金应用;电池电控仍是汽车电动化核心技术,看好掌握三元电池和BMS核心技术公司的未来发展;Model S由于轿跑设计特点,采用交流感应电机,但考虑实际需求,永磁同步电机仍是未来的主流技术;无线充电由于充电便利性,迎来产业拐点。

　　投资建议

　　苹果属于智能手机时代,就像微软属于PC时代一样,下一个时代一定属于特斯拉电动智能汽车。特斯拉将带领汽车行业步入iPhone时刻,Model 3有望成为像iPhone4一样巅峰时刻的产品。遵循两条主线找寻受益标的:1)信质电机(给特斯拉电机供应商富田汽车供定转子)、安洁科技(给特斯拉储能电池提供配件,正在认证中)、长信科技(触摸屏)、宏发股份(给特斯拉提供继电器,正在认证中)、三花集团(集团提供散热系统)、均胜电子(BMS零部件)、天汽模(模具)、广东鸿图(已向特斯拉供货,汽车轻量化)。2)特斯拉核心技术的产业方向,关注智能化与电动化产业链:看好智能化产业链,推荐双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子;电动化产业链,关注松下产业链的杉杉股份、天齐锂业、先导智能、新宙邦,及新能源汽车产业链的当升科技、沧州明珠、多氟多、天赐材料、国轩高科、南都电源、方正电机。

　　风险提示:特斯拉国产化不及预期,新能源汽车与智能驾驶产业进程不及预期。（国金证券）

　　传媒互联网行业:传媒板块估值回归,短期关注暑期档 荐7股

　　投资要点。

　　行情回顾。

　　行情回顾:上周传媒互联网行业跌幅为5.49%,创业板跌幅为2.91%。传媒板块在申万28个一级行业中跌幅最大。子板块中网络视频板块回调幅度最大,跌幅达10.73%。板块涨幅前五的公司为华谊嘉信(21.11%)、联建光电(8.57%)、海虹控股(2.90%)、中南传媒(1.90%)、北纬通信(1.21%)。

　　行业重要动态。

　　影视娱乐行业:第十九届上海国际电影电视节票房达2000万线上占比达65%。广电总局发布《关于大力推动广播电视节目自主创新工作的通知》,进一步规范综艺节目的制作。

　　虚拟现实行业:定期上线全景电影视频的APP——HuluVR在OculusRift上线,在GearVR设备上也将推出测试版;MagicLeap公开了一段《星球大战》的MR技术视频片段;PSVR公布一款策略经营游戏——《Rollercoasterdreams》。

　　体育行业:深圳雷曼投资有限公司购入澳大利亚足球超级联赛纽卡斯尔喷气机俱乐部100%股权(雷曼股份);根据西班牙《消息报》报道双刃剑体育以3700万欧元收购西甲格拉纳达俱乐部98.3%股权(当代明诚)。

　　行业主要观点。

　　传媒板块估值回归,价值投资具备一定的安全边际。截止上周收盘,传媒申万二级子版块中,营销传媒板块PE为63倍,互联网传媒板块PE为76倍(包括互联网信息服务92倍、移动互联网服务66倍、其他移动互联网56倍),文化传媒PE为40倍(包括平面媒体31倍、影视动漫63倍、有线电视网络31倍);三个子版块2年内历史高点PE分别为,营销传媒111倍、互联网传媒224倍、文化传媒97倍。目前来看,互联网传媒和文化传媒板块整体估值均已处在两年来的最低水平。而从业绩上看,传媒行业一季度28个一级行业中,营收增长率排名第2,净利润增长率排名第5;从基本面上看,文化娱乐行业增长的趋势还将持续。整体来看,传媒板块估值水平已经具备了一定的安全边际。建议关注行业内优质标的,华策影视、完美环球、万达院线等。

　　短期来看,暑期档开始,票房出现回暖趋势。进入5月以来,单周票房持续下降,5月9日至5月15日,票房环比下降44%,为6.26亿,5月23日至5月29日,票房单周票房跌落至4.86亿;进入6月后,票房开始回暖,5月30日至6月5日,单周票房达到7.42亿,而上周票房已达到13.93亿。今年暑期档,从目前公布的片单来看,6月1日至8月16日,将有76部影片上映;根据艺恩咨询的数据,2013年~2015年,6月~8月暑期档票房分别为,58.33亿、90.48亿、124.31亿,从整体大盘走势上和上映影片上看,今年暑期档票房将在去年的基础上有所上升,关注影视制作、发行与渠道各股,相关标的:万达院线、文投控股、光线传媒、华谊兄弟。

　　欧洲杯开赛,其吸金效应将带动国内足球产业投资。2008年欧洲杯的总电视观众达到80亿,其中决赛收视人数达到2.37亿人次;总收入为13.51亿欧元,成功超越了2004年雅典奥运会的总收益。2012年欧洲杯电视转播覆盖了超过200个国家和地区,欧足联与203家媒体转播商签订了协议,平均每场比赛的电视观众达到了1.5亿人,这已经超过了美国“超级碗”的收视人数。比赛电视收视率在各参赛国超过70%,球场上座率高达98%,决赛收视人数则为2.5亿人,比赛场均上座率接近4万人。2012年欧洲杯虽然身处欧债危机,但其总收益仍达到了13.45亿欧元。本届欧洲杯于6月10日至7月10日在法国举行,若平均每场直播观众1.5亿,累计观众达66亿,预计仅中国就将有超过12亿人次收看本届欧洲杯。近年,国内资本对于足球产业的布局加剧,优势赛事资源和版权仍将是争夺的重点,我们看好相关体育营销、体育版权等各股,相关标的,道博股份、雷曼股份。

　　中长期来看,推荐关注体育、VR相关标的。体育“十三五”规划出台,重点提出对于足球、冬季项目扶持,我国体育产业市场化进程起步晚,未来体育服务业空间巨大,相关标的,道博股份、雷曼股份、莱茵体育、华录百纳。VR板块,硬件的头显以及内容应用方面产品相继落地,坚定看好虚拟现实行业的长期发展和应用,推荐关注已在产业内布局较为全面的上市公司,相关标的,奥飞动漫、华闻传媒、恺英网络。

　　投资建议。

　　本周建议关注组合:当代明诚、完美环球、华策影视、当代东方、宝通科技、金利科技、荣信股份（国金证券）