机器人新能源汽车等高端装备发展工程将实施(附股)

　　科大讯飞（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　科大讯飞:收购乐知行,用人工智能改变教育

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-05-11

　　事件:公司公告拟以27.26元发行1294.2万股,并支付现金1.43亿元收购乐知行100%股权,同时拟定增募集3亿元用于支付本次交易现金对价和补充流动资金。乐知行承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于4,200、4,900、5,650万元。

　　点评:

　　乐知行是面向中小学及各级教育管理部门的教育信息化综合解决方案提供商。乐知行的主要产品包括:数字校园解决方案、乐知云教育解决方案、区域教育云解决方案、四叶草教育互动平台等。乐知行产品在区校两级系统的协作上拥有较为完善的体系,数字校园体系不仅覆盖单体数字校园建设还能兼顾区域数字校园云集中建设模式,通过开放平台和应用商店机制将区域云平台、校级数字校园平台、互联网在线教育平台有机融合最终达成教育主管部门、学校和企业等各方需求的平衡。

　　乐知行在北京地区具备较强的市场影响力和客户资源,收购乐知行将帮助公司提升教育业务市场占有率。乐知行当前客户主要为集中于北京地区的中小学等教育机构,积累了北京市众多知名中小学客户,如北京四中、北京海淀区第二实验小学等。同时,乐知行还是北京市多家教育信息化试点校的开发商,包括教育部和北京市的数字校园示范校海淀区的理工附中、北京教育改革的重点试点学校北京中学等。近年来公司智慧教育整体解决方案全国推广良好,完成15个省级教育平台、20余个市/县/区级教育信息化整体方案的建设,覆盖师生超过8000万。本次交易完成后,公司的教育业务各产品线将全面进入北京市场,提高其教育业务市场占有率。

　　强强联合,用人工智能改变教育。3月30日公司与乐知行携手共同推出“数字校园V6新产品”,包括口语评测、全学科阅卷、停课不停学、新中高考全栈解决方案等,该产品成为业界唯一具备学习过程大数据和海量学习资源的智慧校园平台,是用人工智能改变教育的先锋产品,将对教育信息化行业产生深远影响。

　　投资建议:收购乐知行将进一步提升公司在教育行业市占率和影响力,公司打造的AIUI奠定了以讯飞为核心的人工智能产业生态的基础,双方携手推出人工智能教育产品,发展空间广阔,预计2016-2017年EPS0.44和0.55元,维持“买入-A”评级,6个月目标价35元。

　　风险提示:毛利率下滑风险,新业务进展不达预期风险。

　　中国海诚（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　中国海诚:一季度订单金额大增,海外业务促快速发展

　　中国海诚 002116

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2016-04-15

　　事件:中国海诚发布2015年年报和2016年一季报,2015年实现营业收入46.93亿元,同比下降14.21%;实现归属于上市公司股东的净利润2.28亿元,同比增长14.47%。2016年一季度,公司实现营业收入11.65亿元,同比下降-1.28%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润4342.17万元,同比增长3.71%。

　　点评:

　　一季度新签订单同比增长166%,其中工程承包订单同比增长300%:公司2015年实现营业收入46.93亿元,同比下降14.21%,其中工程总承包业务完成营业收入33.55亿元,占公司2015年度营业总收入的71.49%。新签订单53.84亿元,同比下降23.66%。分地区看,境内业务收入占比约83.03%,同比下降20.99%;境外业务增长较好,占比上升到16.97%,同比增长47.84%。2016年一季度公司实现营业收入11.65亿元,同比下降-1.28%;一季报亮点夺目,公司新签订单28.55亿元,同比增长166%,其中工程承包订单同比增长300%。根据公司最近公告,公司参与联合体,签订了阿联酋ITTIHAD国际投资有限公司投资的《年产33万吨文化纸工程》总承包合同,合同额为2.555亿美元,占2015年营收的35.24%,海外业务成新增长点。

　　毛利率微增、各项费用降低促15年净利润增长:2015年销售毛利率为10.52%,与上年增加0.81个百分点。其中,工程总承包毛利率为10.49%,比上年增长0.75个百分点。公司三项费用率保持较低水平,管理费用率为4.71%,销售费用率为0.21%,财务费用率为-0.41%,三项费用合计占营业收入的4.47%,比上年同期增加0.24个百分点,基本持平。实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.28亿元,同比增长14.47%。

　　拟非公开发行增资控股长泰公司,拥抱工业“4.0”:公司拟非公开发行股票增资控股长泰公司并投入智能装备提质扩产项目。发行方案为向包括控股股东中轻集团在内的不超过10名特定对象股票发行股票,募集资金不超过7亿元。长泰公司是公司控股股东中国轻工集团直属企业,创建于1999年8月。三大业务领域包括制浆造纸智能装备、工业机器人应用系统、智能化立体仓储系统。长泰公司2015-2020发展规划显示,2017年,长泰公司预计完成销售收入超过10亿元,实现净利润超过1亿元,其中,新智能产品营收占比50%。到2020年,长泰公司预计完成销售收入25亿元,实现净利润3.8亿元。公司通过增资控股长泰公司,进军智能制造及机器人领域,一方面使公司在总承包产业链上得到延伸,形成业务整合协同效应,提升公司的总承包承揽能力,扩大公司的业务规模;另一方面促进公司向智能制造方向转型,实现收入多元化,增加公司业绩增长点,尽快实现业务的转型升级。

　　锂电池隔膜基纸产业化研发项目进展良好:公司在2014年研究基础上,基本解决无纺布隔膜由于局部孔径偏大导致短路或者涂布量较大隔膜偏厚偏重等问题,自制隔膜可以正常充放电,目前新型隔膜正在持续充放电试验检测中。截止2015年底,该项目共申请专利14项。项目技术研发、配套工程等均取得重要进展,期待项目的产业化进程加速。

　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.63元、0.74元和0.80元。考虑到公司海外业务、新兴领域转型的顺利推进,未来盈利和估值有望迎来“双击”,我们维持对其“ 增持”评级。

　　风险因素:轻工业固定资产投资增速下滑的风险;海外业务经营分析;部分项目因业主付款不及时存在延期的风险。

　　均胜电子（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　均胜电子:TS股权交割完成,合作Car Joy构建车联网生态圈

　　均胜电子 600699

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-05-04

　　事件:

　　公司公告称,截至5月4日,公司收购TS100%股权完成交割,其中公司直接持有TS50%股权,通过德国普瑞间接持有TS50%股权。同时,全资子公司均胜智能车联出资670万美元,获得CarJoy10%股权和一名董事会席位,开拓汽车服务市场。截至5月4日,公司已完成CarJoy10%股权受让。

　　TS股权交割完成,智能驾驶龙头起飞在即。

　　TS是全球领先的车载信息系统供应商,目前拥有全球200余万前装市场用户,拳头产品MIB车载系统广泛应用于大众旗下品牌。我们认为,本次交割完成后,TS将并入公司汽车电子事业部,公司将因此进一步完善其在智能驾驶领域的布局,凭借与公司现有HMI业务在车载软件、数据处理和信息服务系统等方面的协同效应,有助于公司搭建围绕“人/驾驶者”的新型商业形态。

　　战略合作CarJoy,切入汽车后市场。

　　CarJoy旗下的享途网络推出的乐车邦服务平台是中国第一家专业聚焦于4S店网络的汽车售后服务电商交易平台,用户可通过乐车邦平台以优惠价格获得4S店服务,4S店可以通过乐车邦平台提高闲置资源利用率。目前乐车邦已入驻百度、腾讯、阿里巴巴、京东、大众点评、高德地图、五大银行的互联网平台,成为其4S店维修保养服务提供商,更是百度地图、百度糯米、腾讯汽车唯一汽车4S店保养供应商。我们认为,公司此次参股CarJoy是其在汽车后市场领域的重要布局,凭借公司在软、硬件领域的优势,将有助于公司围绕终端用户的各个使用环节构建车联网生态圈。

　　重申买入评级,6个月目标价45元。

　　业绩持续高增长,同时并购全球领先的智能驾驶优质标的,打开成长空间,业绩估值有望双轮驱动。假设2016年2季度初完成定增,价格为停牌价31.25元。预计2016~2018年EPS分别为1.01元、1.40元和1.63元,买入评级,6个月目标价45元,对应2017年约32倍。

　　风险提示:

　　业务整合不及预期效果;新兴业务发展不及预期

　　机器人（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　机器人:战略合作京东,开创智慧物流新时代

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2016-05-16

　　京东新松强强联手,开创智慧物流新时代。

　　公司5月13日与京东签署战略合作协议,双方将在自动化物流装备制造及应用领域展开深入合作。新松将提供核心,成熟的机器人产品在京东平台进行测试,预计在场景模式得到验证后展开复制,在智能仓储和智能拣选领域合作开发出更多具有电商特性的新产品。

　　两者合作意义重大,作为中国最大的自营电商,京东意在打造一流的智慧物流体系,双方的合作不仅仅是简单的结合,很可能开创智能生活方式新时代。

　　智能物流空间巨大,蓝海市场待开发。

　　智能物流在电商行业应用空间广阔,当前国内电商库房自动化程度较低,以适合电商的移动机器人为代表的智能物流产品软硬件技术要求较高。对比美国亚马逊kiva 机器人30000台的库房部署量,国内电商机器人行业仍属蓝海市场,空间巨大。

　　合作意义重大,奠定新松智能物流龙头地位。

　　新松在物流流域布局领先,随着和京东合作的深入,将助推新松开拓电商细分领域机器人新产品,进一步在智能物流装备市场抢占先机。

　　随着物流设备产品标准化程度提高,未来有望快速放量,带动业绩增长。从中长期来看 ,这次合作对两家企业意义都很大,京东目前正在打造国际一流的智慧物流系统,新松也有望凭借此次合作,一是提升水平,可能收获大量订单,随着标准化产品增加,利润有望快速提升 ,二是奠定智能物流装备龙头地位。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司2016年-2018的EPS 分别为0.4、0.53、0.69,新松是工业4.0及智能物流龙头,未来将持续发力;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为30元。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。

　　合康变频（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　合康变频:动力总成及车桩运营有看点

　　合康变频 300048

　　研究机构：国信证券 分析师：杨敬梅 撰写日期：2016-05-17

　　评论:

　　公司目前主要业务包括节能设备高端制造、节能环保项目建设及运营、新能源汽车总成配套及运营等

　　公司的业务可以分为三大板块:节能设备高端制造产业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总车配套及运营产业。

　　其中,节能设备高端制造业务主要包括变频器和伺服电机。变频器业务是公司自创立之初便一直深耕的领域,目前产品已覆盖高、中、低压及防爆变频器,形成了较为完整的变频器产品线,是行业内的龙头企业。2013 年,公司成立深圳合康思德电机系统有限公司,2014 年收购东菱技术有限公司40%股份,自此开始向伺服电机业务拓展。

　　节能环保项目建设及运营是公司近两年新布局的领域。公司于2015 年5 月成立滦平慧通光伏发电有限公司,聚焦于光伏电站的运营,正式进军光伏发电领域。同年11 月,公司发行股份收购北京华泰润达节能科技有限公司100% 股权,大力拓展工业节能、环境治理、资源综合利用领域。

　　新能源汽车总成配套及运营业务是公司紧跟新能源汽车产业的爆发而进行的战略布局。2014 年,公司设立武汉合康动力技术有限公司,研发制造新能源汽车动力系统总成及关键零部件,目前为多家大型车企提供DC-DC、DC-AC、充电桩、电机及电机控制器、整车控制器等。2015 年,公司分别在武汉和北京设立新能源汽车运营服务公司,加速新能源汽车及充电桩产业链业务发展。

　　今年新能源汽车动力总成业务将是业绩增长的最大亮点

　　公司的AMT 纯电动系统和整车控制器(TCU)在国内鲜有竞争对手。目前国内很多新能源汽车配件公司都是由变频器业务延伸过来的,但是他们不具备制造动力总成的能力。相比之下,公司拥有名副其实的总成产品线,竞争力显著。

　　2015 年,公司整车控制器(包括辅助控制器)的装车量接近2万辆,2016 年,这个数字会上升到3万辆以上。按照每套整车控制器0.8-1 万元来计算,2016 年,整车控制器为公司带来的收入便可达到2-3亿元。其中,如果30% 的车辆安装公司的动力总成系统,按照一套动力总成系统8-10 万元的单价来计算,那么动力总成业务会为公司带来8-10 亿的年收入,届时将成为公司业绩增长的最大亮点。

　　新能源汽车分时租赁及充电设施运营理念新颖

　　公司的充电桩运营采用免费建桩模式,与商家或个人合作,对方提供场地,公司免费建桩,同时还为商家提供高达50%的收益分配比例。建好的充电桩将被加入畅的平台,可自动充电、自动计费。目前国标车型都可以用,以后会拓展到欧标和美标。由于公司本身具备充电桩设备的制造能力,因此充电桩运营当中的采购成本可降低60%以上。

　　公司借助自营充电桩网络优势,将充电站点升级为电动汽车租赁+充电二合一站点,开展电动汽车分时租赁业务。客户按需自驾使用,随租随还。公司的目标是打造云租车+云充电,车桩相随,双系统互为支撑,独立运营的经营模式。

　　从盈利的角度来讲,一般租车和交流充电桩的成本在在第一年便可以基本收回。

　　目前武汉畅的按照年初的2500 辆的目标运营,用的合康的零部件产品。北京主要是大巴车的建桩为主,目前主要是快充桩,计划今年2000 辆车(车型大都是8-11 米的大巴车)。

　　公司的分时租赁及充电桩运营计划分三个阶段来完成,第一阶段2016 年:区域试运营,以北京、武汉为根据地, 运营车辆2500 辆,充电桩5000 根;第二阶段2017 年,城市复制运营,覆盖本区及周边城市(10 个城市),运营车辆10000 辆,充电桩20000 根;第三阶段:全国城市运营(50 个以上城市),招募全国化城市合作伙伴,建立本市租车/充电网络,同步接入全国网络,目标运营车辆50000 辆以上,充电桩100000 个以上。

　　公司已经与武汉Uber 签订了合作协议,目前是500 辆车做租赁加分时,未来有望拓展到其他城市。

　　首次推荐给予“买入”评级

　　预计公司16/17/18 年将实现营业收入13.40/19.56/26.98 亿元,同比增加66.0%/46.0%/37.9%;实现净利润1.76/2.55/3.41 亿元,同比增加239.4%/44.7%/33.6%;实现EPS 0.45/0.65/0.87 元,同比增加246.2%/44.5%/33.8%

　　比亚迪（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　比亚迪:大单助力业绩高增长,领先优势进一步扩大

　　比亚迪 002594

　　研究机构：中航证券 分析师：张郁峰 撰写日期：2016-04-21

　　事件

　　比亚迪股份有限公司(以下简称“公司、本公司”)4月12日晚间发布《比亚迪股份有限公司关于商用车中标公示的公告》(公告编号:2016-016),该公告披露了控股子公司比亚迪汽车工业有限公司近日参与投标 “深圳市东部公共交通有限公司2016年3024辆纯电动公交客车更新解决方案项目”,并被确定为第一成交供应商,中标金额达到18.12亿元。4月15日,公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司收到来自深圳市东部公共交通有限公司《2016年3024辆纯电动公交客车更新解决方案项目采购成交通知书》,确定比亚迪汽车工业有限公司成为“深圳市东部公共交通有限公司2016年3024辆纯电动公交客车更新解决方案项目”标的1、标的2、标的3、标的4、标的5的成交供应商,赢得了本次纯电动公交客车采购招标的100%份额。

　　投资要点

　　比亚迪接连中标大额订单,公交电动化战略渐显成效,实力不容小觑。自年初比亚迪拿下太原出租车8000辆订单之后,近日公司再次中标深圳市东部公共交通有限公司2016年3024辆纯电动公交客车项目。此次中标车型覆盖6-12米全系列纯电动公交客车,中标金额达到18.12亿元,若加上国家及地方政府补贴,金额总计达到40亿以上。一旦该项目顺利实施,将对公司的经营业绩产生积极影响,同时为今年公司电动车业务收入突破500亿奠定坚实的基础。2015年以来,公司积极贯彻公交电动化战略,比亚迪K9凭借在安全性和稳定性上的优异表现,深受市场青睐,已陆续接到瑞典、美国、日本、巴西、印尼等海外订单,海外市场开始突破放量。国内市场,K9竞争优势非常明显,广州、南京、大连、杭州、长沙等城市采购量已超5000辆。单就深圳市场而言,K9已成为深圳1.5万辆公交实现电动化的首选,2016年深圳将实现50%的公交车电动化,17年增长到100%。

　　一季度新能源车保持高速增长态势,比亚迪王者地位不可动摇。2016年一季度新能源汽车生产62663辆,销售58125辆,比上年同期分别增长1.1倍和1.0倍。其中,新能源乘用车销量受开年淡季的影响,经过前两月的连续下滑,在3月开始出现上涨趋势,一季度总销量达3.95万辆,同比增长107%,实现月均1.3万辆左右的销量水平。虽然经历了“骗补”事件和补贴退坡等负面冲击,但新能源车依旧强势保持超100%的增长速度,表明行业景气度依旧,预计全年销量将达到55-60万辆。比亚迪作为行业领军龙头,一季度销量达16783万辆,占市场总销量的28.9%,再次拔得头筹。其中,在月度车型排名中,超过500辆销量的车型共有十款,比亚迪就占4款。不仅如此,比亚迪在众多车企之中3月销量增长幅度最大,由月1217辆的水平攀升至3月3000多辆的水平,环比增幅达1.5倍,再次捍卫了自己的绝对王者地位。近日,比亚迪新生代SUV“元”也已上市,随着车型的日益丰富,公司新能源乘用车市场份额有望进一步提升。

　　新增电池产能逐步释放,为新能源车销量高速增长保驾护航。2015年6月,公司非公开发行不超过150亿用以提升公司动力电池产能和推进新能源汽车研发。项目投产后,公司将在原有1.6Gwh/年产能基础上实现质的飞跃,新增6Gwh/年达到7.6Gwh/年的规模。产能的逐步释放将为新能源车的产销放量提供坚实保障。随着新能源车市场的持续扩大以及手机电池需求的增加,比亚迪将继续推进锂电池产能的扩张,据比亚迪美国公司发言人Matthew Jurjevich 称,比亚迪将逐年增加其全球电池产量6GWh 直至2018年。之后,如果需求持续强劲,公司会继续保持每年6Gwh 的速度增产。如果保持这个增速,预计2020年比亚迪锂电池产能将达到34Gwh,成为全球最大的锂电池生产商之一。

　　投资建议:

　　随着2016年新能源汽车地方补贴政策的相继出台,3月新能源汽车销量逐渐回暖, 4月在政策逐步改善的背景下新能源汽车逐步升温,5月或将进入平稳上升期。考虑到公司积极布局实现战略转型升级,在大额订单逐步释放、动力电池扩展顺利、车型不断推新、电动车销量持续超预期的多重利好下,2016年公司将延续2015年的发展趋势,进一步增长。我们预计公司2016-2018年的EPS 分别为1.24元、1.874元和2.955元,对应的动态市盈率分别为46.97倍、31.07倍和19.71倍,给予公司买入评级。

　　风险提示

　　政策不达预期;传统汽车销量不达预期。

　　万向钱潮（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　万向钱潮:业绩基本符合预期,集团资产注入值得期待

　　万向钱潮 000559

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-03-03

　　2015年度业绩基本符合预期。

　　公司发布2015年年报,实现营业收入102亿元,同比增长4.2%,实现归属于母公司净利润7.8亿元,同比增长10.29%,基本符合预期。

　　汽车产销增速放缓,公司零部件业务将维持微增长态势。

　　公司营收增长主要源于物资贸易收入同比增长63.18%,达到12.3亿元,占营收比重提升5.34个百分点至12%,但物资贸易的毛利率下降了0.77个百分点至1.66%。汽车零部件制造业务实现营收85.5亿元,同比增长0.73%,毛利率提升了0.2个百分点,达到24.31%。在营收小幅增长情况下,公司期间费用率下降了1.22个百分点至12.71%,主要源于技术研发费、职工薪酬的下降以及汇兑收益增加,带来的管理费用率及财务费用率的小幅下降所致,从而使得净利润增速稍高于营收增速。我们认为,受汽车产量增速放缓影响,公司汽车零部件业务后续将维持微增长态势。

　　集团新能源汽车业务优质,存在资产注入预期。

　　集团旗下拥有万向电动汽车公司、电池生产企业A123、电动车生产企业菲斯科,都是新能源汽车优质标的。2010年12月30日,万向集团承诺,在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,并提出入股动议时,或是万向电动汽车公司完成产业化,盈利状况正常稳定时,同意以转让、增资等形式入股万向电动汽车公司。我们认为,公司去年7月以现金11,000万元参与天津市松正电动汽车技术股份有限公司增资,表明公司有意往新能源汽车方向发展。这两年新能源汽车发展迅猛,集团新能源汽车业务预计表现较好,且承诺盈利状况正常稳定时,同意公司增资入股。由此可预计集团优质新能源汽车业务后续注入公司是大概率事件,对潜在新能源汽车龙头标的估值应该给予合理溢价。

　　维持增持评级,目标价21元。

　　公司主业稳定增长,并积极向新能源汽车产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2016-2018年净利润分别为8.96亿元、10.58亿元、12.79亿元,对应EPS分别0.39元、0.46元和0.56元。维持增持评级,6个月目标价21元,对应2017年约45倍PE。

　　双林股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　双林股份:季度业绩符合预期,无人驾驶战略持续推进

　　双林股份 300100

　　研究机构：申万宏源 分析师：蔡麟琳 撰写日期：2016-04-29

　　公司公布2016年第一季度业绩同比上升42%,符合预期。我们认为主要有两个原因,一是注塑、座椅传统零部件业务在消化年度降价等不利因素后,保持较为稳定的增长,预计2016年可实现1.0亿左右的净利润。二是全资子公司新火炬受益上汽通用五菱部分配套车型市场表现优异,主要是利润车型宝骏560和宝骏730在2016年1-2月份销量超过14万辆,同比增长180%,预计2016年全年主要利润车型至少实现70万辆车的配套,同比至少翻一倍。因此预计2016年度全资子公司新火炬可贡献净利润2.7亿元。

　　控股子公司德洋电子为众泰知豆、康迪熊猫等车型配套电机电控动力总成系统。我们认为受益新能源行业年化的增长,预计2016年德洋电子可为整车实现配套5-8万套,同比增长50%以上,按照8000元每套,20%净利率计算,预计2016年可实现1亿净利润,为上市公司贡献5000万的净利润。

　　预期注入业务--DSI主要供货吉利(博越博瑞)、力帆等车型,据市场同车型性价比对比及草根调研,认为DSI2016年可至少实现15万套的供货,实现2亿净利润。2017年可实现至少30万套左右的供货,带来40亿营业收入,贡献4亿元的净利润,考虑到90%的股权比例,预计权益净利润3.6亿。综合考虑,我们认为2016-2017年公司可分别实现4.2亿(不考虑DSI注入)或6.1亿净利润(考虑DSI注入)、9.04亿净利润(考虑DSI注入),对应2017PE为20倍。

　　公司无人驾驶战略落实节奏超预期。公司在4月6日发布董事会决议,通过“出资1亿元投资无人驾驶项目”与“授权董事长签署后续的合作框架协议及合资协议等法律文书”的议案表明公司正在逐步落实战略规划,且预计后续将会有系列动作持续推进战略方案,强烈看好。

　　維持盈利预测,强烈推荐,维持买入评级。假设DSI于2016年底注入到上市公司,2017年开始并表,我们预计2016-2018年公司总体将实现4.2亿、9.04亿、11.2亿元的净利润,对应EPS为1.06元、2.28元及2.84元。考虑到增发情况,我们预计2016-2018年EPS分别为1.06、1.97及2.45元,对应动态PE分别为37倍、20倍及16倍。对比公司业务及未来发展方向,我们认为可给予公司2017年35倍的估值,目标市值300亿,对应目标价位65元。