大数据"十三五"规划拟下半年发布 六股要爆发

　　东方国信（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　东方国信:加速行业布局,紧抓风口机遇

　　东方国信 300166

　　研究机构：中原证券 分析师：唐月 撰写日期：2016-04-29

　　作为国内大数据行业的领军企业,2013年以来公司紧抓行业发展的机遇,持续加快外延式并购,拓展公司在非电信领域的业务布局,加大自身的技术储备。2015年公司借助内生性的增长和外延式的并购,继续保持了高速发展的态势,同时储备并表项目将助力2016年持续发力。预计16-17年公司EPS为0.56元、0.77元(不计入增发带来的股权稀释),按2月26日收盘价23.65元计算,对应PE为41.96倍、30.81倍,维持“增持”的投资评级。

　　事件:公司公布了2015年报、2016年股权激励方案、2016年1季报。2015年公司实现销售收入9.31亿元,同比增长51.33%;营业利润2.19亿元,同比增长58.33%;实现净利润2.29亿元,同比增长68.49%;实现扣非后净利润2.23亿元,同比增长69.59%;每股收益为0.41元。为确保公司重大投资计划及偿还债务等安排顺利实施,保障公司日常运营资金需求,2015年度拟不进行现金利润分配。2016年1季度公司实现收入1.84亿元,同比增长49.44%;营业利润3351万元,同比增长53.58%;净利润3331万元,同比增长38.93%;扣非后净利润3293万元,同比增长36.94%;每股收益0.06元。

　　点评:借助外延式扩张,加大在非电信领域和大数据运营的布局。2013年以来公司并购的步伐持续加快,2015年陆续展开了对Cotopaxi100%股权、摩比万思25%股权、海芯华夏43.48%股权、炎黄新星100%股权的并购,其中有3个并购项目金额在亿元以上。对Cotopaxi的并购帮助公司完成了在工业大数据领域的布局,对炎黄新星的并购有助于巩固公司在电信运营商领域的业务黏性和打通互联网变现通道,对摩比万思的并购有助于公司打造大数据精准营销业务,而海思华夏可以帮助公司完成在农业大数据领域的布局。公司传统业务主要集中在电信行业,对联通、电信、移动等主要客户依赖度较强,容易受到电信行业信息化投资景气度的影响。近年来,公司通过外延式的扩张,进一步实现了向金融、工业、农业、大数据运营等领域的业务布局,同时提高了自身的大数据技术储备,有利于其维持良好的成长性。

　　内生与外延式发展相结合,公司全年收入快速增长。2015年公司实现销售收入9.31亿元,同比增长51.33%,较上年增长了19.91个百分点。2016年1季度公司实现收入1.84亿元,同比增长49.44%,较上年同期增长了20.79个百分点。公司在2015年内完成了对Cotopaxi、炎黄新星、普泽创智的并购,同时屹通信息在2014年底完成并购后2015年首次实现并表,四家公司合计为2015年贡献了20%的收入和31%的净利润。除去四家公司的并表因素,2015年公司收入增速20.4%,净利润增速17.1%,传统业务仍然保持稳健的增长势头。从业绩承诺完成的情况来看,仅有Cotopaxi未能完成业绩承诺(完成率11%),其中完成情况较好的炎黄新星完成比例高达130%。考虑到对炎黄新星和Cotopaxi的并购在2015年下半年展开,同时对海思华夏和摩比万思的并购将在2016年完成,预计2016年外延式并表因素仍将给公司业绩带来积极的影响。

　　分行业来看,来自非电信领域的收入获得了较大幅度的增长。其中,公司主营业务中来自电信行业的收入4.88亿元,同比增长14.02%,较上年增长了15.04个百分点;受到屹通信息并表的影响,来自金融行业的收入1.63亿元,同比增长359.8%;在并购Cotopaxi以后,来自工业领域的收入9582万元,同比增长68.02%;来自其他行业的收入1.85亿元,同比增长94.45%,较上年下滑了70.34个百分点。受到并购因素的影响,预计2016年公司来工业和其他领域的业务收入仍将保持较快增速。

　　大数据发展方兴未艾,诸多应用行业对数据的分析发掘仍处于起步阶段。近年来,大数据发展的政策环境持续完善。2015年9月国务院印发《促进大数据发展行动纲要》明确了要在2018年底建成国际政府数据统一开放平台,加大政府数据合理适度地向社会开放;同时在最新推出的“十三五”规划纲要中,大数据战略的实施再次被视为助力产业转型升级和社会治理创新的基础性战略资源。根据赛迪顾问的相关数据,2014年我国大数据市场规模93.1亿元,同比增长37.3%,正处于高速发展期。目前我国大数据市场的构成中,仍然以服务器、存储、一体机等硬件为主(公司对应的软件及服务占比45%),未来软件和服务领域有更大的发展空间。同时从行业的分布来看,互联网、电信、金融三大行业占据60%以上的市场,其中电信和金融都是公司重点布局领域。大数据在诸多行业与领域的仍然停留在积累与管理阶段,针对数据的挖掘分析还未充分展开,未来有巨大的发展潜力。

　　并购因素影响下,分行业毛利率的变化明显,公司盈利能力稳中略升。2015年公司毛利率、营业利润率、净利率分别为47.0%、23.5%、24.5%,分别较上年增长了-1.3、1.1、2.5个百分点。其中新并购业务盈利能力强于原有业务,推动了年内盈利能力的提升。三大费用中销售费用、管理费用、财务费用分别为5.56%、16.16%、0.44%,分别较上年下滑了0.73、1.49、-0.50个百分点。此外,由于2015-2016年度重点软件企业的认定还没有展开,公司无法获得10%的所得税税率优惠(按照的高新技术企业所得税税率收取)。如果该评定工作在2016年展开,相关税率优惠将有助于增厚2016年的业绩。

　　盈利预测与投资建议:预计16-17年公司EPS为0.56元、0.77元(不计入增发带来的股权稀释),按2月26日收盘价23.65元计算,对应PE为41.96倍、30.81倍。我们看好公司的长远发展,维持对公司“增持”的投资评级。

　　风险提示:系统性风险集中释放;并购业务增长不及预期;电信行业信息化投资不及预期。

　　拓尔思（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　拓尔思:大数据+行业,大数据+服务

　　拓尔思 300229

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-04-08

　　事件:

　　近期我们去公司进行了实地调研,和上市公司管理层进行了深入交流。

　　点评:

　　业绩符合预期,传统业务保持稳定增长。

　　15年公司实现营业收入3.88亿,同比增长33.74%,归属母公司净利润1.21亿,同比增长26.14%,公司业绩保持快速增长一方面是14年收购的天行网安全年并表,另一方面公司原有业务保持稳定增长,剔除并表影响原有业务收入依然实现20%以上的增长。

　　大数据+行业,大数据+服务,变现公司大数据技术与数据。

　　公司从企业搜索起家,在文本等非结构化数据处理领域有很强的技术积累,先后推出了海贝大数据管理系统以及大数据舆情分析平台。未来公司将推行大数据+行业的战略,将大数据处理技术与政府、公安、媒体、金融以及营销等具体行业相结合,通过具体的行业应用为用户创造价值,变现公司大数据技术。

　　公司依托大数据分析技术、互联网数据以及八爪鱼数据交易平台上的数据为企业用户提供数据分析SAAS服务,当前公司数据分析云服务还有: H5内容创作云服务“思图云”、新闻转载云服务、网站用户行为分析云服务“网脉”、政府网站健康度监测云服务以及社交媒体热点发现移动终端“焦点快报”等,未来随着云计算普及,企业SAAS服务数据打通,公司数据分析云服务将逐渐向企业服务渗透。

　　推出TRS水晶球分析师平台,对标IBMi2与Palantir Gotham。

　　公司近期推出TRS水晶球分析师平台,面向各业务领域专业人员提供数据关联分析功能,并可视化呈现给用户,TRS分析平台公司类似IBM i2与Palantir Gotham。公司产品已在公安部门应用,未来有望向全国政府部门与更多的多行业客户推广,空间巨大。

　　“推荐”评级

　　2015-2017年摊薄EPS为0.36、0.49及0.67元,对应当前股价的 PE分别为63、46及34倍,看好公司依托自身非结构化数据处理技术拓展行业应用与数据分析服务,给予“推荐”评级。

　　风险因素:

　　(1)拓展大数据行业应用受阻

　　初灵信息（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　初灵信息:加快大数据应用布局

　　初灵信息 300250

　　公司是由杭州初灵信息技术有限公司整体变更设立的股份公司。公司的主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，主要产品分为三大类：大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的“EoC产品MIB库标准工作组”成员企业，并参与了“EPON、EoC综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”；公司所研发的低频EoC设备在新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广；在机房设备管理系统研发方面，公司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010年度国家重点新产品。

　　广东榕泰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　广东榕泰:云海漫道真如铁,而今易腾从头越

　　广东榕泰 600589

　　研究机构：中银国际证券 分析师：吴友文 撰写日期：2016-04-28

　　公司发表2016年第一季度报告,业绩显示公司营业收入为27,763.35万元,同比增长2.37%,归属于上市公司股东的扣非净利润为2,622.71万元,同比增长129.74%,主要是由于公司本期通过重组、合并子公司2、3月份产生的净利,使公司盈利大幅提高。我们将目标价格下调至13.27元,维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　完成森华易腾并购,全面转型业绩腾飞。公司1月完成了对森华易腾的并购,正式转型IDC 与云计算领域,子公司2、3月的净利润合并入第一季度报表。森华易腾作为六大网络全网接入的IDC 运营商,毛利率稳定超过40%,净利率近30%,本季度更是提供了公司将近60%的净利润。 国内IDC 行业将持续30%以上高速增长,公司将享受到IDC 行业整体高增长的红利,我们看好公司在转型驱动下,业绩持续大幅增长。

　　云服务潜力巨大,森华云构建核心竞争力。目前国内云化服务器比例不足7%,而各企业对云服务的需求正以年化70%以上的速度增长,公司在云平台上的成长空间与潜力都非常巨大。子公司森华易腾是国内起步最早的云计算布局公司,技术经验丰富、业务能力成熟,森华云近期更是通过了我国唯一针对云计算信任体系的权威认证“可信云”。我们认为,公司的云服务经历过用户市场与权威认证的双重检验,完全有能力成为国内综合数据发布运营领域的行业标杆。

　　投资建设云计算数据中心,布局未来增长。公司将于张北设立云计算子公司,并且计划在张北区内建设8,000个机柜直连北京。公司通过与政府合作,自主建设高性能、低成本IDC 机房,有利于进一步做强自身的云计算服务能力,大大增强公司在华东、华北互联网综合服务领域的竞争力,将促进公司的业务布局进一步完善。我们预计至2017年张北云计算数据中心投入运用后,公司业绩将获得未来维持高速增长的新引擎。

　　评级面临的主要风险

　　风险提示:竞争风险,技术路线风险。

　　估值

　　我们预计2016-2018年传统业务的净利润为1.41、1.81、2.46亿元,对应每股收益为0.201元、0.258元、0.352元,考虑公司的转型前景并参考可比公司估值给予公司2016年整体业务66倍市盈率,我们将目标价格由17.04元下调至13.27元/股,继续给予买入评级。

　　鹏博士（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　鹏博士:ISP和IDC业务稳步增长,海外业务拓展不断加强

　　鹏博士 600804

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-04-29

　　业绩保持快速增长,现金流量充裕。公司2015年实现营收79.26亿元,同比增长13.83%,归属上市公司股东净利润7.17亿元,同比增长34.14%,EPS为0.51元,同比增长30.77%,账上现金及现金等价物净增加5.07亿元,同比增长26.63%,现金流量充裕。

　　宽带用户稳步提升,龙头地位不容撼动。截至2015底,公司网络覆盖用户达9000万户,在网用户突破1000万户,业务覆盖范围超过150个大中城市,成为国内宽带接入市场份额最大的民营企业。公司2015年个人宽带业务收入57.72亿元,营收占比达72.82%,为公司最核心业务。

　　IDC业务收入平稳增长,逐渐发力云计算市场。公司目前在北京、上海、深圳等地建设运营的数据中心总面积超过20万平方米,总机柜数超过2万个。公司2015年IDC业务收入达8.82亿元,同比增长11.79%,在第三方IDC服务商中名列前茅。近两年公司在全球范围内部署数据中心,向客户提供计算、存储、网络、应用服务等完整云计算解决方案,提升IDC单位面积产值,实现从资源提供商向平台及应用服务商的战略转变。

　　积极拓展海外市场,构建全球OTT平台。2015年4月,公司公告以1500万美元收购美国GiggleFiber公司100%股权。GiggleFiber目前拥有光纤光缆249.8英里,光纤节点65个,覆盖用户约3万户,在网用户约6000户。收购完成后,公司将获得加州有线电视执照、加州长途业务执照等资源,为公司打造全球OTT服务平台奠定基础。

　　盈利预测:我们看好公司个人宽带、IDC以及互联网增值等业务的发展,预计公司16-18年实现营收分别为90.92亿元、106.03亿元和123.96亿元,实现归属上市公司股东净利润分别为9.28亿元、10.27亿元和11.88亿元,EPS分别为0.66元、0.73元和0.85元,当前股价对应的动态PE为29倍、26倍和22倍,给予“增持”评级。

　　风险提示:互联网增值业务拓展不及预期的风险。