大数据行业峰会明日在京召开 产业链再度爆发(附股)

　　精功科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　精功科技:大资金,大规模,大云计算

　　精功科技 002006

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-04-22

　　投资要点

　　事件:公司发布公告,修订重大重组交易预案。精功科技拟以发行股份及支付现金的方式购买盘古数据100%股权,其中,向天地投资、精功集团及吴晨鑫发行股份购买其分别持有的盘古数据46.73%、19.05%和2.795%股权;向天地投资和吴晨鑫支付现金购买其分别持有的盘古数据28.63%和2.795%股权。本次交易完成后,上市公司将持有盘古数据100%股权。此外,公司拟向精功集团、共青城荣杉发行股份募集配套资金,其中,向精功集团募集资金220,000万元,向共青城荣杉募集资金60,000万元,募集配套资金增加对IDC 项目投入。公司股票将于2016年4月21日起复牌,并继续推进重大重组事项。

　　蛇吞象式的重大转型重组,深度布局云计算IDC 领域:公司原有碳纤维、光伏、建材设备业务表现不佳,盈利能力不强,谋求跨行业转型。云计算服务是未来发展方向,云计算基础设施投入非常巨大,国内IDC 市场规模将很快超过1000亿元,因此公司将云计算IDC 作为转型方向。精功科技作为总资产15.6亿的公司,收购的标的盘古数据价格高达52.5亿,重组方案需要新增近5.7亿股本,上演了蛇吞象式的重组,展示了公司向IDC 领域发展的坚定决心。盘古数据2012年成立,主营业务为提供IDC 基础架构服务以及基于互联网数据中心的增值服务,具备3年IDC 建设经验,是公司进入云计算IDC 领域的理想标的。

　　资金充足,行动迅速,在IDC 行业激烈竞争中占据先机:IDC行业是资金密集行业,需要投入大量的资金才能完成初步的部署,行业资金壁垒非常大。公司先期已经向盘古数据注入了10亿资金,支持新数据中心建设,又通过募集配套资金可额外再投入超过10亿资金,解决了最重要的资金问题。公司采取“运营商合作定制”的商业模式,由广东电信完成网络建设,大大加速了数据中心交付速度。公司主要面向北京、广州、深圳一线城市IDC 市场,已建成2个数据中心,正在建设2个数据中心,已签订协议的5个数据中心共拥有约7,000个机架。其中,已建成的数据中心最早将于本月开始运营。

　　重要客户资源提前锁定,未来盈利可期: 盘古数据采取“运营商合作定制”的商业模式,也使得公司可以长期与广东电信合作,拥有稳定的客户资源。盘古数据承诺2016年、2017年、2018年和2019年实现的经审计的净利润不低于3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元,将对精功科技业绩有较大的提振。

　　盈利预测与投资建议:新并购公司利润将对公司盈利水平形成较大积极影响。预计公司2016-2017年的EPS 为0.24元、0.39元,对应 PE 61/38 X。我们关注公司向云计算IDC 转型以及新业务发展,强烈建议关注该公司重组进展和业务发展情况,给予“增持”评级。

　　风险提示:重大重组方案可能因证监会否决导致重组失败风险,募集配套资金不成功导致重组失败风险高,IDC 项目进展不及预期风险,IDC 业务盈利不达预期风险。

　　用友网络（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　用友网络:互联网布局逐渐完善,新业务爆发在即

　　用友网络 600588

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-03-28

　　事件:近期,我们与公司就2015年报进行了详细的沟通交流,针对传统主业未来发展方向、新业务拓展计划、未来面临的挑战和应对等问题进行了深入的交流。

　　投资要点:

　　传统主业稳中求变,在挑战中寻求新的机会与突破口。2015年公司高端、中端、低端产品线贡献营业收入分别约为26、11、3.5亿元,同比增长分别约为1%、-11%、4%。中端产品线受到拆分优普的影响,营业收入有所降低。

　　展望2016:“营改增”将于5月1日全面推开,企业财税软件的更新换代需求即将爆发;中端产品U8实现全分销策略,已发展合作伙伴834家;公司持续推进SPS服务模式,力求实现License收费向后期服务收费的转型。我们认为“营改增”对公司主业起到强力的提振作用,分销模式能够有效降低成本,提升毛利率,服务收费的用户习惯依然需要一段时间的培养,但长期来看趋势向好,营业收入与净利润都将保持上升趋势且毛利率有所提升。

　　新业务投入还将持续,充分发挥公司企业管理软件优势,努力加速业务融合。公司在2015年持续加大新业务投入力度,累计投入超8亿元,16年新业务投入还将继续保持。从人员组成上来看,企业互联网与互联网金融业务员工数分别为1986.441人,同比增长231%、177%,财力、人力双方面投入加速新业务拓展。公司最大的优势在于传统企业管理软件领域深耕多年,后端软件架构完善,利用完善的后台与互联网前端相融合,更易达到一站式服务的效果,能为企业客户提供更为方便、快捷的使用体验。

　　企业互联网业务方面布局已基本完成,聚焦财务.数字营销.人力资源.协同办公四大服务。15年企业互联网业务实现营业收入8694.6万元,全年交易金额达到243亿元。其中畅捷通注重为小微企业提供财务管理服务,相比CRM、OA、HRM,财税管理是小微企业的刚性需求,每一家企业都有记账、报税的基本需求,畅捷通通过基础服务免费,增值服务收费的形式,能够更快实现服务变现。此外,公司将会进一步加大秉君网络(前端数字营销)、用友薪福社公司(人力资源服务)、工作圈(协同办公)等相关互联网业务的投入力度。我们认为公司能够抓住企业客户痛点,提供能够真正解决客户需求的企业互联网服务在业务落地、推广营销方面同样具有较为明显的竞争优势,看好公司新业务的拓展。

　　互联网金融重点拓展P2P平台与支付业务,加快布局企业征信等新业。公司P2P平台以及支付业务15年总计贡献营业收入8109.3万元企业客户数超过80万家。新业务方面,企业征信业务受到公司的高度重视,征信服务能在降低征信调查成本的同时降低互联网金融业务风险。

　　16年是公司转型腾飞的关键时期,传统业务平稳发展,新业务爆发在即。

　　我们预计公司16—18年的营业收入分别为4874、5825、7493百万元,归母净利润分别为384、503、693百万元,EPS分别为0.26、0.34、0.47元,给予公司未来6-12个月目标价26元,给予“推荐”评级。

　　风险提示:新业务发展的不确定性,受经济形势影响下游企业IT支出放缓。

　　游族网络（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　游族网络:手游及海外发力驱动营收高增长,拟定增44.5亿推动大数据战略、强化产品研运

　　游族网络 002174

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2016-02-23

　　页游稳健、手游业务快速增长,全球化战略显露成效。页游营收同比增长9.24%达8.1亿,《魔法天堂》《女神联盟II》《大皇帝》等均保持出色表现,2015年在易观的页游研发商排名中公司以8%份额排名第三;而整体营收快速增长主要在于手游的爆发式表现,全年营收7.21亿元,同比增加623.05%,占公司营业收入比重从11.81%提升至46.95%。另一方面,在公司全球化战略的背景下,公司海外业务营收7.71亿元,同比增加137.08%,占比50.21%首超国内。自研手游产品《少年三国志》,单月流水长期维持在亿元左右,原创IP游戏《女神联盟》海外表现出色。公司拟收购青果灵动,提升3D游戏研发能力,游戏版图进一步扩展。

　　构建大数据平台,大数据战略积极部署推进。在大数据战略指导下,公司收购掌淘科技,自建MOB大数据平台,覆盖全球32.8亿移动设备,完善海量数据的获取和分析能力,有效降低发行成本并有望带来新的增长极。未来公司将着力构建大数据挖掘和分析平台,搭建大数据应用服务平台,发展方向除了游戏业务上的应用外,还将包括精准营销和基于智慧城市的大数据服务两个重要方向。

　　巨著《三体》催化IP热潮,打造强势IP多线探索影游联动。上市公司体外游族影业出品的《三体》预计于今年年中上映,届时将催化一轮IP热潮,上市公司旗下的相关游戏产品有望迎来爆发机会。《女神联盟》大电影和系列产品筹备中,《三体》版权宣布开放,公司将继续坚持以IP为核心聚合产品及资源的战略,对大IP项目进行全球化、系列化、产业化地打造,潜在爆发力巨大。

　　给予“买入”评级。公司页游保持优势,手游迅速增长,海外市场发力,看好公司“全球化+大IP+大数据”几大战略方向上的成长潜力。风险提示:外延成长性不及预期;投资标的业绩不及预期;系统性风险。

　　三川智慧（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三川智慧:智能化战略引领,“内生+外延”2016年增长有望提速

　　三川智慧 300066

　　研究机构：光大证券 分析师：王海山 撰写日期：2016-03-28

　　事件:

　　公司发布年报及一季度业绩预告:营业收入为6.47亿元,较上年同期减7.29%;2015年归属于母公司所有者的净利润为1.39亿元,较上年同期增10.99%。预计2016年一季度归属净利润2,410万元-2,810万元,同比增长20%-40%。

　　宏观经济低迷影响,2015年总体业绩略低于预期

　　2015年全年宏观经济持续低迷,公司产品销售与地产有一定关联度,全年水表总体销量有所下滑,使得公司销售收入同比下滑7.29%。受公司直接进入智能成表影响,与原先智能基表客户形成直接竞争,智能基表销量下滑。但是2015年,公司累计销售智能成表突破80万台,同比增长33.45%,同时平均销售单价提升,智能成表销售收入增长44.42%。

　　战略调整定位为“智慧水务+互联网金融+产业投资”。

　　围绕公司战略,2014年底公司在上海设立全资子公司“上海三川金融信息服务有限公司”,2016年初在上海专门设立智慧水务软件公司“上海三川爱水科技有限公司”,以拓展公司在智慧水务领域的产业布局,全面为客户提供水务信息产业化管理、用户app水生活体验及水务金融等服务。与此同时,公司也正在积极筹划设立产业并购基金,以围绕智慧水务、互联网金融两大业务板块开展产业并购。为服务智能化战略,公司加大研发投入及软件开发力度,2015年公司累计收到计算机软件著作权、发明专利和实用新型专利证书共40项,其中计算机软件著作权30项、发明专利3项、实用新型专利7项。

　　维持买入,目标价26元

　　我们预计2016-2018年公司实现净利润1.77/2.22/2.82亿元,EPS分别为0.43/0.53/0.68元,同比分别增长27%/25%/27%。我们认可公司的转型升级战略,未来智能表推广有望提速,维持公司买入评级,目标价26元。

　　风险提示:智慧水务推广及产业并购进度不及预期。

　　鹏博士（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　鹏博士:稳定增长,海外拓展值得期待

　　鹏博士 600804

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2016-04-25

　　公司4月21日晚发布2015年年度报告,公布2015年实现营业收入79.25亿元,同比增长13.83%;实现归母净利润7.17亿元,增长34.14%;实现经营活动现金流净额46.58亿元,同比增长21.60%,整体保持健康增长。同时分红方案为每10股派1.6元(含税)。

　　业绩稳定增长,现金流愈发优异,整体估值具有吸引力。

　　公司2015年各项业务稳定增长,其中宽带接入业务增长14.42%,数据中心收入8.82亿元,增长11.79%。从现金流角度来看,公司实现现金收入96.32亿元,增长18.02%,经营现金净流入46.58亿元,增长21.6%,反映收入真实成长并部分留由2016年结算,留有增长空间。整体来看,公司稳定较高速增长,动态市盈不足30倍,PEG<1,相比于行业水平估值具有较大吸引力。< p="">

　　用户继续增加,资本支出控制得当,有望继续提升整体效率。

　　公司2015年覆盖用户达到9000万户,在网用户超过1000万户,分别相比于2014年增长38%和25%。对比资本开支增长23%与接入成本增长16%,规模效应继续展现。公司2015年开始加大资本投入,宽带业务可开展城市增加到290个,预计随着投入和铺设完善,用户数量将形成新一轮增长,带动收入和业绩增长。

　　北美拓展符合预期,期待优质生态落地。

　　公司2014年底加速在海外的布局,2015年以后北美成为公司海外布局的重心,并成功在今年收购GiggleFiber获得有线电视、长途电话等牌照,加速OTT平台、在线教育平台的落地。我们认为开拓北美市场有利于获得新增长动力,聚合海外优秀品牌并将一些优质项目通过孵化的方式“引入回国”,为新一轮增长做准备。

　　看好公司民营宽带龙头价值,维持“买入”评级。

　　看好公司民营龙头价值重估,维持“买入”评级:公司质地优良成长持续,未来在用户数量增长的前提下稳定释放利润。同时,数据中心建设有效减少公司变动成本,对外服务获得收益;而海外跨国运营可能带来新的增长点。预计公司2016-2018年净利润分别为9.92/11.92/14.94亿,对应EPS分别为0.71/0.9/1.07元,对应PE为27/23/18倍,考虑到民营宽带龙头的溢价及外延动力,长期逻辑不变,维持“买入”评级。

　　三联虹普（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　三联虹普:主营持续稳健发展,看好公司产业互联网布局

　　三联虹普 300384

　　研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2016-04-19

　　事件:公司公告15年年报,15年实现营业收入3.76亿元,同比下降10.10%;实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长5.76%,折合EPS 为0.77元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。公司业绩符合预期。

　　深化主营业务,积极布局产业互联网领域:经过近几年的快速增长,公司奠定了锦纶工程技术领域的核心地位。15年公司积极深化主营业务,实践了以大数据为代表的创新技术与传统产业的深度融合,先后设立众成创新信息产业投资基金聚焦投资互联网与各经济领域的结合,投资金电联行积极推进大数据技术与纺织产业的结合与应用,投资广义帧力图通过文化创意的融合与渗透促进传统产业创新和结构优化,给予品牌附加的文化内涵。虽然公司营收增速趋缓,但是在不断进行创新研发、完善管理及服务体系的推动下,公司毛利率逐年提升,15年达46.84%,较去年增长4.84个百分点。三项费用率14%,同比增长1.01个百分点。

　　大数据时代到来,助推纺织行业效率提升和产业整合势在必行:具体分析见下页;

　　国内领先的锦纶工程服务商,投资金电联行进军大数据领域:具体分析见下页;

　　实现工程技术服务与大数据技术服务的融合发展和协同效应:公司自身在化纤领域工程服务的能力非常强,同时未来布局生物基聚酰胺纤维引领化纤技术升级,在手订单及锦纶潜在产能扩张确保2-3年内业绩维持高速成长,而新技术带来更大的工程服务空间。定增建设纺织产业大数据工厂项目有利于公司为纺织企业提供更多高附加值的综合数据服务,同时加深对纺织产业的理解,巩固公司综合竞争力,增强客户粘性,不断发掘新的商业和投融资机会。不考虑增发摊薄,我们预计公司16-18年EPS 分别为1.01,1.26和1.46元,维持买入-A 评级,目标价80元。

　　风险提示:大数据应用推广不达预期,锦纶行业发展增速低于预期

　　久其软件（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

　　久其软件:执行力再证明,新老业务均有爆发力!

　　久其软件 002279

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋,刘智 撰写日期：2016-04-05

　　业绩超预期,财务数据透露16年爆发点。利润1.4亿表面低于半年前深度报告1.5亿,华夏电通并表受股灾影响推迟(15年利润为0.44亿,超过业绩承诺16%),计入超预期。亿起联超额完成第二年业绩对赌,自媒体用户超过200万,活跃用户50%以上。特别是,母公司Q1、Q2、Q3、Q4收入增速为1%、-4%、34%、30%,Q4单季收入1.7亿历史最高,年报解释为电子政务新产品新应用,推测2016年业绩增长持续。

　　所有子业务收入、利润均增长,上市公司稀缺。电子政务、集团管控、大数据和移动互联收入增长为45.5%、5.9%、30%、112.5%,归结原因为产品和管理(大数据业务前期基数小未来在于功能融合)。4业务均处于上升周期。久金所经营(投资者可考察公告)和并购标的证明管理能力。

　　与核心技术人员共同投资业务培育,激励作用显著。久其云福、蜂语网络科技、中民颐养科技服务设立均有核心人员出资参与,股权激励提供业务发展最优安全垫。

　　SaaS云服务和大数据业务贡献新增量。“哒咔办公”以SaaS形式为企业提供云办公服务,采用按需购买方式,覆盖5000余家中小企业客户数;久其龙信大数据深入拓展政府大数据领域,进一步增强久其与客户的粘性,已取得订单收入。

　　维持“增持”评级和2016、2017年利润预测。若业绩再超预期或新业务变化,上调盈利预测。华夏电通2016全年并表,预计2016、2017年归属于母公司所有净利润为2.06、2.52亿元,2018年盈利预测为3.04亿,对应2016、2017PE为60、49。