金属锂电极研发获重大突破 六股性能究极进化
来源： 证券之星
作者：佚名
摘要： 德赛电池（个股资料操作策略盘中直播我要咨询）德赛电池:3C锂电龙头迎来改革和转型新契机德赛电池000049公司是国内最大的电源解决方案服务商及相关电池产品制造商之一，主营业务为移动电源系列产品、电池材
德赛电池（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
德赛电池:3C锂电龙头迎来改革和转型新契机
德赛电池 000049
公司是国内最大的电源解决方案服务商及相关电池产品制造商之一，主营业务为移动电源系列产品、电池材料、配件和设备，及新型电子元器件的开发、测试及销售；高科技项目开发和投资。公司的电池产品获得了“国家免检产品”、“中国名牌产品”、“广东省名牌产品”等称号。
国轩高科（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
国轩高科:动力电池龙头继续强劲增长
国轩高科 002074
研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2016-04-05
事件:3月30日公司发布2015年报,公司2015年实现营业收入27.45亿元,同比增长170.7%,实现归属净利润5.85亿元,同比增长133.3%,扣非后净利润5.48亿元,同比增长131.2%,基本每股收益0.80元,加权平均净资产收益率27%。公司预计一季度实现归属上市公司股东净利润2.99-3.21亿元,同比增长320-350%。
点评:
一季度业绩超预期,动力电池龙头强劲增长势头不减。公司一季度预计实现净利润3亿左右,环比15年四季度增长20%以上,考虑到15年四季度的商用车的大幅放量,表明公司产能放量后,下游整车厂对优质动力电池的旺盛需求。
公司核心客户战略成效显著,16年在手订单充裕,业绩翻倍无悬念。公司2015年并表的动力电池出货量1GWh,销售额21.36亿元,均价2.14元/Wh,毛利率依然保持在48.7%的高位。公司的磷酸铁锂动力电池组主要面向商用车客户,目前已经聚集了安凯客车、南京金龙、中通客车、苏州金龙、上海申沃等优质的核心战略客户,这几大客户需求已经远超公司产能。年初南京金龙、中通客车与公司签订了总额为21亿的动力电池合同,已经接近2015年全年销售额。15年新能源汽车同比增长4倍,17年补贴退坡,因此16年产销仍将有1倍增长,公司在手订单充裕,定能获得超越行业的增长速度。
新能源乘用车客户快速突破,16年底进入放量期。乘用车方面,公司除继续供货江淮iEV4外,同北汽的合作越来越紧密,日前宣布参股北汽新能源,进一步加深合,配套北汽新能源乘用车的的青岛莱西工厂将于16年三季度正式批量生产,届时公司莱西动力电池工厂进入放量期。产能快速扩张保障供应。到2015年底,公司已形成7.5亿Ah的电池产能,合肥的三期项目和青岛莱西基地均预计三季度将完成,因此预计到2017年初公司将具备15亿Ah产能,快速的产能扩张实公司未来业绩持续释放的保障。
打造新能源汽车产业链,东源电器与公司协同效果将逐步显现。2015年公司输配电产品销售5.5亿元,毛利率大幅好转,达到了%,超出预期。东源电器在输配电领域多年的积累使得公司具备进入充电设施建设的先发优势,目前公司正在开发大功率充电桩、车载充电机及车用高压配电箱三个产品,新产品的开发将与国轩的动力电池业务形成较好协同,未来增长可期。
维持“强烈推荐”评级。公司动力电池业务超预期,我们上调业绩预测,预计2016年-2018年EPS分别为1.48、1.94和2.58元,年确定性高,PE仅25倍,继续维持“强烈推荐”评级。
风险提示。(1)产能过剩,价格降幅超预期;(2)原材料暴涨;(3)政策风险。
江特电机（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
江特电机:布局新能源汽车全产业链,进入收获季
江特电机 002176
研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-04-05
事件:
2015年度,公司是实现营业总收入为89,284.70万元,同比增长12.55%;利润总额2,677.93万元,同比下降49.68%;归属母公司净利润3,938.78万元,同比增长1.67%。
业绩预计增幅变更原因。2015年,新能源汽车电机、风力发电配套电机等产品的销售收入实现了快速增长,特别是新能源汽车电机的销售收入实现了10倍以上的增长,收购伺服电机龙头米格电机。收购米格电机,是公司利润增长最主要的来源。
电机业务高速增长,尤其是新能源汽车驱动电机保持高速增长趋势。2015年,公司完成收购米格电机,米格是国内唯一产量超过30万台的企业,主要供应大豪科技、英威腾等优质客户,市场有保障,有能力实现2016-2017年净利润6000万元和7200万元的承诺。新能源汽车驱动电机主要给70%给上海大郡配套,产品涵盖乘用车和大巴车,2016年预计营业额分别为3-4亿,同比将增长3-4倍。公司风电变桨电机和偏航电机超过70%市场份额。因此,2016年,电机业务仍会有优异的贡献。
新能源汽车是最主要的增长点。完成收购江苏九龙汽车,是公司最重要的新能源汽车平台。2016年国家对新能源汽车骗补进行了调查,九龙汽车运行规范,受到了表扬,九龙新能源汽车发展势头良好,能实现2016-2017年净利润为25000万和30000万的承诺。另外,公司还投资10亿建设宜春客车厂,一期3亿,二期7亿,一期的厂房已经建好,完成后将有2000辆大巴的产能,主要生产中大型客车和公交车,目前样车已经出来,正在申请新能源汽车牌照。新能源汽车业务主要目标是优化扩展九龙汽车产品型号,开拓电动乘用车、电动物流车等市场;借助九龙的整车技术和经验,引进国际先进的电动汽车设计和制造等技术,加快宜春客车厂、江特电动车在新能源客车和乘用车市场的发展。2016年,我国新能源汽车将会进一步增长,公司的汽车业务将会带来丰厚的回报。
云母提锂提锂技术获突破。碳酸锂下游需求旺盛,2015年以来价格上涨4倍,2016年价格将保持高位。公司通过技术改造,使得云母提锂的成本大幅降低,并将在2016年上半年完成对原有2000吨碳酸锂产线改造,实现正常生产,同时扩建年产6000吨项目,使得公司在2017年碳酸锂总产能达到8000吨,为公司利润做出贡献。
投资建议:公司基于传统电机业务,大力开拓新能源汽车驱动电机和伺服电机业务,又通过收购和新建完成对新能源汽车的布局,成长空间巨大。我们维持公司“买入”的投资评级,目标价15.8元。
风险提示:新能源汽车政策不达预期,碳酸锂技术不达标,传统产业继续下滑,对电机需求减少,风电行业增速下滑。
德尔未来（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
德尔未来:买德尔,就是买未来!
德尔未来 002631
研究机构：光大证券 分析师：姜浩 撰写日期：2016-04-20
主业地板将稳定成长:
2013-2015年公司地板业务的营收和净利润分别实现了26%、27.7% 的复合增速。目前德尔在国内地板行业的市占率仅3.1%,我们认为地板头部市场的整合以及在长尾市场推行事业合伙人制,公司的地板业务仍将保持较快增长。
百得胜注入,打开德尔家居业务的成长空间和市值空间:
百得胜,成立于2001年,致力于研制环保家居,是国内定制家居产业的一线品牌。2016年2月,德尔未来以支付现金总对价近3.65亿完成对百得胜100%收购,对应2016、2018年对赌业绩的PE 为8.6、6.6、5倍。从定制家居行业两家上市公司索菲亚和好莱客的发展轨迹来看,当定制家居品牌跨过3.5亿营收门槛,就将进入爆发成长期,2015年百得胜的营收规模已达到3.5亿,迅速与德尔进行资本对接,完成间接上市,将确保从产能、渠道和营销资源三个维度获得支撑,2016年百得胜的业绩将开始爆发成长。百得胜的注入将打开德尔在家居产业的成长空间和市值空间。
石墨烯产业迎来爆发,德尔未来站在大风口:
我们认为2016年是国内石墨烯产业的政策大年,也是行业快速产业化的大年。德尔通过资产重组,完成对烯成科技和博昊科技的全资控股, 这是公司向石墨烯产业迈出的重要的一步。2016年我们认为德尔将根据既定的战略,在石墨烯粉体和薄膜应用领域,继续通过资本并购和内部科研成果产业化的双轮驱动方式,加快石墨烯产业的发展进度,德尔未来有望扛起中国石墨烯产业的大旗!
发展潜力巨大,维持“买入”评级:
我们认为德尔未来在A 股市场是一个稀缺的成长标的。全资子公司烯成科技是目前国内唯一一家在石墨烯产业实现盈利的公司,并垄断了CVD 制备石墨烯装备市场60%的份额。从成长性角度看,百得胜、博昊科技以及义腾隔膜都有望在未来三年实现50%的复合增长,而烯成科技我们则认为是一家以10倍成长为起步的石墨烯孵化型企业。考虑2016年并表时间不满一年,我们以2017年的业绩计算公司合理的价值,假定义腾类似博昊和烯成,被德尔后续完成整体收购,我们认为德尔合理的市值将达到287亿,考虑完成博昊、烯成和假定收购义腾剩余85.4%股权的摊薄效应,我们估算公司目前的市值大致189亿,合理价值较目前市值拥有51.8%的空间,维持“买入”评级!
风险提示:并购标的及参股标的业绩低于预期;义腾未能实现整体收购。
当升科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
当升科技:动力电池材料预期向好打开成长空间
当升科技 300073
研究机构：广发证券 分析师：陈子坤,韩玲,王昊 撰写日期：2016-03-17
年报符合预期及一季报同比大增,正极材料发展迅速。
公司2015年实现营业总收入8.60亿元,同比增长37.67%;实现净利润1328万,大幅增长152%。其中,借力我国新能源汽车快速发展和市场火爆,公司锂电正极材料销售量同比增37.89%、多元材料销量同比增加161.24%。公司预计2016年1-3月份归母净利润1200万至1600万元,同比增长409.45%至512.61%,其中化学制品行业平均净利润增长率为4.65%,公司本季度净利润环比上季度增长5.44%至40.58%。
专注电池正极材料和三元高端材料。
受益于国内新能源汽车市场呈现快速发展态势,公司车用正极材料销量大幅增长,占比由去年同期的0.8%提升到44.3%。公司在国内率先开发成功车用高镍多元材料,并进入高端品牌汽车供应链,使得公司跻身全球少数能够生产车用高镍多元材料的企业行列。随着新能源汽车市场规模的持续火爆,公司预计2016年车用正极材料销量占比仍将大幅提升。
新能源汽车高景气度,动力电池材料端需求旺盛。
尽管去年底“抢装”行情提前透支部分需求,2016年1~2月份我国仍实现新能源车生产3.79万辆,销售3.57万辆,同比增长1.7倍,其中纯电动车产销为2.78万辆和2.48万辆,同比增长2.6倍和2.7倍。预计今年全年在政策大力扶持和2017年补贴退坡的刺激下,新能源产销量全年有望实现超过50万辆规模,从而继续拉动对电池材料需求的增长。而电池材料特别是六氟磷酸锂与隔膜环节壁垒较高,扩产周期较长,因此企业扩产产能暂时难以释放,预计到今年下半年前都可能存在供需缺口,相应的电池材料各环节也有望继续保持景气向上趋势。
16-18年EPS为0.51、1.14和1.25元/股,对应PE50X、22X和21X,给予买入评级。
风险提示:投产进度低于预期;政策落地低于预期;
欣旺达（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
欣旺达:超前布局,联合南开推进石墨烯电池产业化
欣旺达 300207
研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-04-01
投资要点
联合南开推进石墨烯电池产业化
为了进一步加强公司在石墨烯电池领域的技术优势,加速相关产业化进程,公司与南开大学签署了《技术开发合作合同》,结合公司在石墨烯电池产业化的丰富经验以及南开大学在石墨烯领域的强大科研实力,双方就“石墨烯等新型电化学储能器件材料及其关键技术”项目事宜进行全方位合作,共建“石墨烯新能源材料联合研发中心”,培育相关领域优秀人才,推动石墨烯等新型电化学储能器件材料和关键技术在电池相关领域的应用。我们认为,公司超前布局新技术,有利于未来的可持续发展。
石墨烯是未来最有前景的新材料之一
石墨烯被称为“黑金”、“新材料之王”,是目前发现的最薄、强度最大、导电导热性能最强的一种新型纳米材料,有望在新能源电池材料、超细粉体材料、导电材料等领域引发革命性进步。
据文献记载,电池的充放电过程,从微观角度看实际上是一个阳离子在电极中“镶嵌”和“脱离”的过程,如果电极材料中的孔洞越多,则“嵌脱过程”进行的越迅速,从宏观角度看则表现为电池充放电的速度越快。而石墨烯正是由碳原子所组成的二维网状结构,拥有充足的孔洞,加上材料具有极限的薄度(仅一层原子的厚度,约0.34纳米),所以阳离子的移动几乎不受限制。
我们认为,石墨烯电池是未来最有前景的新材料之一,虽然产业化还需要克服工艺、成本、性能等方面的障碍,但仍是产学研一致看好的方向。
盈利预测及估值
受益于3C、动力、储能业务三轮驱动,我们预计在当前股本下,公司2016~2018年净利润同比增速分别为83.2%、50.9%、29.3%,EPS分别为0.92、1.39、1.80元,对应当前股价下的P/E为28.6、18.9、14.6倍,维持“买入”评级。
风险提示:3C行业不景气,动力业务推进不达预期,储能市场长期未启动。
关键词：
审核：yj194
编辑:yj127
公司,新能源,增长,材料,2016
