人工智能测谎仪诞生 六股猛烈上攻将展开

　　科大讯飞（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　科大讯飞:语音识别巨头,积极布局在线教育+人工智能

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：西南证券 分析师：文雪颖 撰写日期：2015-12-08

　　投资要点

　　公司是智能语音龙头企业。公司专注语音合成与识别领域十几年,通过在其领先的语音合成与识别技术上嫁接教育、电信、音乐、车载以及智能家居等业务, 将公司打造成了国内最大的语音平台,是国内毫无争议的语音第一入口,坐拥7亿用户。随着语音控制在智能家居、汽车、机器人以及智能手机上应用的普及,语音云用户以及用户粘性将会继续高速增长。公司将采取与第三方广告商及媒体分成的模式,通过语音输入界面广告以及语音交互式广告来对语音云用户进行变现。

　　人机交互持续发展,移动互联网业务迎来爆发。公司凭借其先进的语音识别及合成技术,嫁接电信、车载以及智能家居等业务,大力发展人机交互语音模式。公司移动互联用户规模保持快速增长,讯飞输入法首发方言识别引擎,支持方言已达15种,用户超过2.5亿;灵犀与定制语音助手用户保持快速增长,在同类产品中用户规模排名第一;酷音铃声在手机铃音类产品中,市场占有率、付费转化率和付费用户规模均位居第一,个性彩铃、咪咕爱唱等业务保持快速发展,公司已成为中国三大电信运营商第一合作伙伴。

　　定增21亿,积极布局在线教育+人工智能。公司近期完成了定增项目,发行新增6840万股,上市日期为2015年8月20日,发行价格31.46元/股,募集资金净额为21.04亿元,将全部用于以下2个项目:1)智慧课堂及在线教学云平台项目;2)“讯飞超脑”关键技术研究及云平台建设项目。通过定增项目的实施,构建起以科大讯飞教育云平台为核心的开放式教育产业生态体系,同时, 通过“讯飞超脑”新一代人工智能技术的创新突破,将帮助公司在移动互联网、智能教育、智能车载、智慧医疗、智能机器人等越来越多的领域打开全新的市场机会,促进建立以科大讯飞为核心的人工智能产业生态系统,助力我国在人工智能国际竞争中取得领先地位。

　　估值与评级:公司技术实力雄厚,是国内语音龙头企业,公司近两年通过加大研发投入,形成马太效应,积累核心用户数,形成很高的技术壁垒和很强的先发优势,我们看好公司在教育业务和人工智能领域的前景,给予“买入”评级。

　　风险提示:在线教育推广进程或低于预期;讯飞超脑研发进程或不及预期。

　　汉王科技（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　汉王科技：技术一直处于国际国内领先水平

　　公司是模式识别领域技术领先的软件开发商与供应商，长期以来一直致力于手写识别技术、OCR以及其他智能人机交互技术与产品的开发与市场推广。技术一直处于国际国内领先水平，先后与微软、PLAM、商务通、联想、名人、快译通、好易通、神宝等全球40余家掌上电脑企业开展了技术合作，将汉王手写识别技术应用于PDA产品中，成功地启动了一个生机勃勃的数字产品市场。另外，汉王的手写识别技术还广泛应用在NOKIA、三星、索尼爱立信、联想、TCL、多普达等品牌的手写手机产品中。

　　欧比特（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　欧比特:“人脸识别”+“卫星式芯片”双轮驱动,开启千亿市场蓝海

　　欧比特 300053

　　研究机构：中泰证券 分析师：李振亚 撰写日期：2015-12-10

　　投资要点

　　国内航空航天控制芯片龙头,收购铂亚信息,“人脸识别”+“卫星式芯片”、“内生+外延”打造软硬件一体化的卫星式大数据专家,受益于北斗国防,为建立智慧城市打下基础。公司在国家产业政策导向的大背景下,夯实航空航天控制芯片领先地位的同时,积极布局卫星互联网、直升机和人脸识别安防领域,这将给整个通信服务产业链带来深刻变革。该项产业链将对农业、工业、安防、军用、金融和民用等提供全方位的检测。未来以此建立起来的大数据网络,有望获得爆发式增长。

　　IC设计冰点已经打破,催化剂作用下迎来爆发式增长。IC设计执掌IC产业增速最快环节,CAGR=29%。

　　预计2015年IC产业销售额达到3610亿元,增长率为25%,其中IC设计在2014年销售额达1047亿元,从2004年至今复合增长率为29%,超过整个IC行业,预计2015年销售额为1630亿元,增速为30%。同时,IC设计销售额占整个行业的比重逐渐增加,最近两年的比重已经突破30%,预计未来五年仍是IC设计高速发展的黄金时期。同时,国产化替代是大势所趋,在国家大基金的杠杆作用下,我们认为IC设计是国产化的首发突破。11月5日,同方国芯定增预案幕资800亿,推向半导体芯片产业上下游,加码集成电路产业,体现了本届政府对发展科技创新的决心,我们认为此项举措将真正成为IC设计爆发的催化剂。

　　内生:布局微纳卫星大数据+飞行器市场,加快芯片国产化替代,打开成长空间。公司计划2015-2020年研制20余颗芯片式卫星,未来还将发射120颗卫星,其中70颗用于遥感卫星,20颗通讯卫星,30颗导航卫星,建立大数据系统。采用“自研+外协”双轨并行及“主计算机+备份计算机”双机备份的方式,开展试验用微纳卫星的研制工作,将有效带动公司的SOC芯片和SIP芯片的业绩增长。同时参股UrbanAeronautics,以担任董事的方式参与直升机的研发。美国军用直升机市场每增加1%的渗透率,将会增加超过5亿美元的市场,中美军用直升机若有10%的渗透率,则分别带来28亿美元、3.8亿美元的收入。我们认为公司在卫星式芯片研发方面的技术实力较强,再加上直升机所带来的附加值收入,未来3年,复合增长率不低于20%。

　　外延:收购铂亚信息,打造人脸识别安防领域的龙头,市场空间大。铂亚信息是国内少数掌握人脸识别技术的领先企业,具有一定的定价权,盈利能力较强,在安防人脸识别领域市场空间在50%以上,目前已经在广东、青海、还等、新疆等省份逐步建立人脸识别数据库。人脸识别、行为分析、图片分析能力是关键。

　　我们认为未来公司有望在人脸识别的基础上切入大数据、移动支付领域,并以此为智慧城市建设打下基础。

　　未来3年,复合增长率保持40%以上增速,在订单增加的情况下,2016年公司业绩将大幅超出预期。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年实现营业收入6.29、8.67和12.11亿元,同比增长256.37%、37.84%和39.68%;实现归属于母公司净利润9.80、14.10和19.60千万元,同比增长289.69%、44.39%和38.66%;对于2015-2017年EPS分别为0.42元、0.67元和0.96元。目标价60元,公司2016年138亿市值,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示:1)股市系统性风险;2)政策不达预期风险;3)航空航天发展不达预期风险;4)业绩不达预期风险。

　　新开普（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　新开普:中报符合预期,静观移动互联转型

　　新开普 300248

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-09-02

　　事件:

　　公司公告2015年上半年度实现营业收入1.54亿元,同比增长38%。实现归属于母公司股东所有者的净利润25.46万元,较上年同期下降75.12%。同时公司公告,报告期内,公司移动互联网业务快速成长,推广及开发成本带来费用明显增长、同时上半年度开展资本运作的相关中介费用增加较大,参股公司上海微令亏损计提资产减值109.27万元。

　　点评:

　　持续外延夯实一卡通根基。报告期内公司通过发行股份及支付现金方式购买迪科远望100%股权,同时启动了对上海树维的收购工作,收购完成后预计公司在校园一卡通领域市场份额将大幅提高,尤其针对“985”、“211”类院校渗透率快速上升,并购完成后公司将覆盖近千所高校,服务大学生用户达到千万级别,为后续进一步展开基于高校入口的移动互联网生态圈建设奠定坚实基础。

　　“玩校”业务快速拓展,流水市场将达千亿。近年来,公司正在从原有的高校IT 系统集成商角色向高校基础运营服务商方向转型,依托“玩校”平台,为广大高校师生提供应用场景丰富的移动互联网增值服务。公司从控制校园一卡通充值、消费这一高频应用入手,提供基于用户实名制的学习服装、金融缴费、校园社交等基础服务,进一步增强粘性,拓展用户活跃度,我们认为,伴随着马太效应的逐步显现,公司有望享受千亿级高校消费市场。

　　看好转型方向,给予“谨慎推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS 分别为0.17、0.24及0.34元,对应2015-08-28日收盘价PE 分别为120、83及59倍,考虑公司尚处新业务转型投入期,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示:移动互联网业务转型低于预期

　　欧菲光（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　欧菲光:镜头模块业务持续增长;指纹辨识模块业务将起飞

　　欧菲光 002456

　　研究机构：元大证券 分析师：张家麒 撰写日期：2015-11-12

　　个股信息:触控面板市场竞争加剧已是众所周知的事实,欧菲光营收增长动能也的确受到该业务拖累。然而,公司的镜头模块业务持续稳健增长,而指纹辨识模块业务也即将于未来几季出现显著增长,加上公司在车联网的投资,本中心因而对欧菲光长期前景保持乐观,目标价维持人民币33元不变,系依据1.5倍2016年企业价值/营收比推估而得。

　　财报与财测:2015年3季度营收合计达人民币46亿元,环比下滑4%、同比下滑20%,低于本中心预估,主要系因触控模块业务的全贴合业务减少所致。不过好消息是减少的业务毛利较差,所以3季度毛利率环比增加150个基点至12.9%,创下一年新高。然而营业费用(研发费用)及融资成本(因人民币走贬)增加则对盈利造成冲击,导致当季每股收益仅人民币0.1元。展望未来,公司预估2015年税后净利润将同比下滑10-30%,系因触控模块业务仍面临竞争压力,公司持续投资研发工作,且汇率走势对公司不利。目前本中心预估4季度营收将环比增加15%,每股收益人民币0.2元,全年每股收益则为人民币0.53元。

　　其他重点摘要:1)管理层预估2016年触控模块业务增长率将至少与整体产业水平相当;2)3季度镜头模块业务持续季增长,营收占比从2015年上半年的26%升至3季度的30%以上;3)指纹辨识模块业务也持续增长,3季度营收占比近3%。公司与瑞典商FPC关系良好,而FPC在中国OEM市场的市占率几乎达100%,欧菲光也因此受惠。

　　川大智胜（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　川大智胜：以自主研制的大型实时软件为核心

　　公司是我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商。在高端技术密集的空中交通管理领域，公司以自主研制的大型实时软件为核心，通过系统集成，形成了空管自动化系统和空管仿真模拟训练系统两大系列的重大技术装备，并逐步取代同类进口设备。公司产品已获国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，军队科技进步一等奖1项，部省级科技进步一等奖3项。