燃料电池发展或提速 七股或将有抢眼表现

　　长城电工（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　长城电工：屡创国内第一

　　公司主要从事发电、配电及控制等成套系列产品的开发与销售，主导产品包括中压开关柜、低压电器元件、大中型电机等，销售区域遍布全国各省、市、自治区，并出口到全球三十多个国家和地区。公司还是我国风力发电设备制造行业的龙头企业。公司与清华大学合作，在大容量异步风电控制系统方面研发与同容量电机配套的变流器领域，屡创国内第一。并为新疆风能公司、广东南澳风电厂等提供发电机组，产品达到国外先进水平。此外，公司还涉足节能环保、燃料电池等领域。

　　同济科技（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　同济科技：同济大学控股的上市企业

　　公司是同济大学控股的上市企业，在上海、山东等地有全资、控股、参股公司30多家。公司在土建技术和住宅科技方面竞争力强，拥有设计、工程承包、施工等专业的高级经营资质，参与了一系列国家重点工程级建设部住宅示范小区建设，获得众多国家鲁班奖、建设部金奖。此外，公司还涉足了包括IT、教育、机电和化工等产业。

　　南都电源（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　南都电源:布局清晰,储能优质标的

　　南都电源 300068

　　研究机构：海通证券 分析师：周旭辉,徐柏乔,杨帅 撰写日期：2015-12-21

　　投资要点:

　　公司三大业务今年均处于上升期。储能从示范性项目走向市场化,商业模式清晰;铅回收业务开始并表,可大幅提升业绩;电池业务布局铅酸、铅碳以及锂电池,对应下游通信电池、启停及动力电池等,景气度总体较高。

　　储能商业模式清晰,长期看好。公司是国内最早布局储能领域的公司,商业模式清晰。1)储能系统运维:核心原理削峰平谷,选择有实力、具有能耗考核压力企业合作,地域上优先选择峰值时间长、峰谷电价差大的地区。2)出售储能系统。卖给工商业企业或是居民,也可以做光伏配套,与收购方按照度电成本核算成设备总价出售。3)合资,电价差收益对分。如中恒布局能源互联网业务时配套储能为企业做用能优化服务,有更多的操作空间。

　　再生铅业务提升业绩弹性。目前已获得铅回收牌照,开始返税。牌照壁垒比较高,回收资质是要环保部批准,新增难度比较大。铅回收市场600万吨,现在的牌照发放的产能还不够。同时美国还原铅做占比80%,中国40-50%,还有很多的空间;铅回收的另外一个壁垒是货源、设备的工艺性。阜阳地区都是做铅回收的,先天形成了地缘业态关系。铅酸电池可回收的价值很大,主要是铅,电池脊柱是铜的,中间薄铅隔板。

　　铅酸、铅碳、锂电池业务并驾齐驱。铅酸定位于低速车、电动自行车以及基站需求,目前4G建设仍处高峰期,成长性有保障。未来也可探索新模式;铅碳因成本及充放电次数优势,多用于启停及储能用电池,相比铅酸电池可适应浅充浅放,不具备较强记忆性,作为启停电池使用寿命较长,节能效果明显,同时受益于较低的成本,或能成为储能的过渡性产品;锂电年底产能可达1-1.2Gwh,用于通信及新能源汽车,目前新能源汽车放量,动力电池供不应求,该项业务长期看好。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017年EPS为0.35、0.46、0.60元,公司通信电池、动力电池业务呈反转趋势,储能业务爆发在即,“三驾马车”驱动成长;公司在此基础上开拓能源管理解决方案,搭建能源互联网平台,从产品供应商升级为系统集成商,抓住电改契机,以储能为切入点布局能源互联网,成长空间巨大。我们维持此前目标价33.06元,对应2016年72倍PE,公司目前股价迫近增发价,高管参与彰显发展信心,并提供安全边际,维持“买入”评级。

　　风险提示。项目进展低于预期,政策不大预期,市场竞争加剧

　　三环集团（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　三环集团:插芯增长再超预期,新品静待爆发

　　三环集团 300408

　　研究机构：国信证券 分析师：刘洵 撰写日期：2015-10-23

　　业绩增速环比提升。

　　2015年前三季度,公司实现营业收入18.51亿元,同比增长10.86%;归属上市公司股东的净利润6.37亿元,同比增长26.54%;摊薄每股收益0.74元。其中,第三季度实现净利2.52亿元,同增37.15%,增速环比大幅提升。盈利能力方面,报告期内,公司综合毛利率为49.28%,环比提升1.66个百分点,期间费用率为8.48%,同比、环比均略有下降,反映出公司经营效率得到提升。总体而言,公司业绩增长逐季提速,我们预计,随着插芯产能的不断释放,以及陶瓷义齿、微晶锆外观件等新产品的逐步上量,公司业绩有望继续超预期。

　　插芯业务再超预期。

　　报告期内,受益“宽带中国”2015专项行动及宽带提速降费政策的推出(3年投资1.13万亿,实质性提高光纤入户率),公司第一大业务光纤陶瓷插芯及套筒贡献收入11.11亿元,同比增长达34.57%,超出我们此前预期,相比14年全年17.2%的增速也大幅提升。此外,通过不断改进工艺技术并推出新型规格,公司陶瓷基片产品的竞争力和市场占有率也在稳步提升中,其销售收入较去年同期增长13.20%。我们认为,公司现有业务增长态势良好,对公司中、短期业绩成长将起到稳定的支撑作用。

　　新品微晶锆潜力巨大。

　　在现有主业加速增长的同时,公司新的产品也在有序投放市场,其中,微晶锆外观件已在一款穿戴设备上使用。与金属、塑料相比,微晶锆具备高硬度、低导热、无屏蔽、介电常数高、生物相容性好、观感如玉等优点,未来在智能手机、可穿戴设备上具有广阔的应用前景。我们认为,公司微晶锆产品将率先以指纹识别盖板、外观结构件、手机后盖为三大突破口,逐步切入移动终端产业链,分享数百亿增量市场。

　　维持“买入”评级。

　　我们认为公司主业有门槛,业绩有支撑,新的故事和产品正逐步落地,股权激励绑定中层及核心技术利益,长期发展可被看好。我们预计公司15-17年净利润为845/1089/1328百万元,EPS0.99/1.27/1.55元,同比分别增长30.3%、28.9%、21.9%,对应于15-17年的PE分别为35X、27X和22X,维持公司“买入”评级。

　　贵研铂业（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　贵研铂业:贵金属新材料龙头上半年盈利放缓

　　贵研铂业 600459

　　研究机构：长城证券 分析师：耿诺 撰写日期：2015-08-21

　　投资建议

　　维持公司“推荐”评级。预计2015-2017年EPS分别为0.39元,0.43元和0.45元,对应PE分别为46X、42X和40X。公司是“资源-深加工-贸易”产业链一体化的贵金属材料龙头企业,贵金属二次回收及汽车尾气催化剂业务是中长期公司业绩增长的主要推动力。

　　投资要点

　　业绩稳增,符合我们预期。上半年公司实现营业收入28.53亿元,同比下滑4.92%;上半年归属于母公司所有者的净利润为3932.35万元,较上年同期减5.98%;基本每股收益为0.15元,较上年同期减6.25%。

　　三大核心业务上半年盈利高增长放缓。公司已形成三大核心业务“贵金属产业产品、贸易、资源”其中贵金属二次回收及汽车尾气催化剂业务在2014年发力推动公司盈利高速增长。而今年上半年受经济低迷影响,贵金属价格不断走低,汽车行业轿车、柴油车等销售同比下滑,贵金属再生废料市场也缺乏活力,公司三大业务的高速发展短期受挫,其中贸易业务收入增速下滑22%,而催化业务和再生资源业务收入同比均小幅增长3%。盈利方面,公司环保催化材料业务毛利率为7.79%,同比下滑2.99%;贸易业务毛利0.78%,同比下滑0.16%;再生资源毛利率也下滑1.65%至2.02%。

　　期间费用率有所上升。上半年公司期间费用率为3.16%,同比增长0.34%。其中由于融资规模增加,财务费用较同期增长38.2%。此外,由于存货跌价损失,资产减值损失较同期增长284.98万元,而由于套保的投资收益增加,公司投资收益较上年同期增长238.70%。

　　维持“推荐”评级:预计2015-2017年EPS分别为0.39元、0.43元和0.45元,对应PE分别为46X、42X和40X。公司是“资源-深加工-贸易”产业链一体化的贵金属材料综合龙头企业,贵金属二次回收及汽车尾气催化剂业务是公司中长期业绩增长的主要推动力。

　　风险提示:行业景气持续低迷。

　　上汽集团（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　上汽集团:开放态度,踏实脚步,面向未来

　　上汽集团 600104

　　研究机构：海通证券 分析师：邓学 撰写日期：2015-11-11

　　投资要点:定增150亿元,全面投向非传统领域,彰显公司具转型、升级的强烈愿景。业绩稳健且具备产业链优势,目前高股息、低估值,蓝筹白马、配置回归。

　　150亿元定增,开启上汽新时代。公司近日公告A股定增预案,将对不超过10名对象增发不超过150亿元;其中上汽总公司、员工持股将分别不超过30亿元、11.68亿元,锁定期36个月;其他机构投资者锁定期12个月。

　　全面投向非传统领域,加码蓝海战略。募集资金将投向新能源汽车、商用车大规模智能化定制、前瞻技术与互联网、汽车服务与汽车金融等多个非传统汽车领域,为上汽集团“蓝海战略”加码,旨在布局新兴领域、形成先发优势。新能源汽车领域,未来计划整合全产业链优势,提高技术、降低电耗,在补贴退坡背景下增强产品综合竞争力。互联网汽车领域,计划与阿里巴巴合作研发互联网汽车产品。后市场方面,计划整合经销商、车享网店的线下资源,集中精力培育市场。

　　转型、改革,传递声音,顺应时代大趋势。此次定增向市场传达了两个重要信息。(1)公司态度转变,具有强烈的转型愿景,旨在摆脱单纯制造商身份,努力成为综合汽车服务提供商。(2)公司具有机制体制改革愿景,通过员工持股等方式,增强体制活力、提升效率。

　　盈利预测与投资建议。公司目前股息率7%、PE仅8倍、PB仅1.3倍,且未来近年股息率预计或将保持稳定,蓝筹白马、配置价值。预计公司2015-2017年EPS分别为2.58、2.84、3.27元,对应2015年11月9日收盘价PE分别为8、7、6倍。目标价23元,对应2016年PE为8倍。维持增持评级。

　　风险提示。系统性风险。项目推进低于预期。

　　三爱富（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　三爱富：有机氟化工企业

　　公司是国内规模较大、品种最全、历史悠久的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，专业从事氟聚合物、氟精细化学品、氟制冷剂等各类含氟化学品的研究、开发、生产和经营，是中国氟化工最大的研究开发基地，中国氟硅有机材料工业协会副理事长单位、有机氟专业委员会主任委员单位。公司产品广泛应用于工业、农业、国防、航空、医药、民用等各个领域。公司在常熟基地建成的氟氯烷烃(CFCs)替代品生产装置在国内规模最大，品种最全、是国内最大的替代品生产基地。同时，CDM(清洁发展机制)项目是世界上最大的项目之一。