足球中长期发展规划进入最后审批 七股下天山

　　江苏舜天（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　江苏舜天:借力国资平台 踢出多元化网络

　　公司直接或间接拥有全资或控股子公司三十余家，业务范围已拓展至进出口贸易、国内贸易、服装生产、化工仓储、股权投资等诸多领域，产品远销美国、欧盟、日本、加拿大等近百个国家和地区。公司先后获得“全国对外经贸企业管理现代化优秀奖”、“江苏省先进集体”、“全国外经贸质量效益型先进企业特别奖”、“江苏省文明单位标兵”、“江苏省五一劳动奖状”等荣誉称号。公司自主服装品牌“舜天/SAINTY”先后被评为国家商务部确定的“第二批重点支持和发展的品牌出口商品”以及“江苏省重点培育和发展的出口品牌”、“江苏省出口名牌”。

　　莱茵体育（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　莱茵体育:加速资金到位,实现一体两翼转型

　　莱茵体育 000558

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-11-24

　　投资要点:

　　事件:公司董事会审议通过了《关于签署资产出售协议暨关联交易的议案》。

　　资金进一步到位,公司转型获得更大助力。公司签署共转让公司的4家地产子公司股权的确定价格为2.14亿元。其中智慧地产将会在各方签署本协议后十个工作日内向公司以现金支付标的资产转让价款。通过本次交易,公司剥离了房地产领域的部分业务,同时进一步加速公司实现顺利转型,最大限度实现资产的保值增值。

　　通过与小斑科技合作进一步加速体育产业布局。万航信息与小斑科技签署了《关于北京小斑科技有限公司之增资协议》及《关于北京小斑科技有限公司之股东协议》,万航信息拟以现金1000万元人民币对小斑科技进行增资,获得小斑科技增资后的34.96%股权,同时协议约定万航信息有权以适当方式进一步收购小斑科技其他股东方持有的25%股权,以实现控股地位。此次合作,双方旨在通过股权合作和业务合作的方式搭建起国内时尚健身O2O平台,并迅速占领国内时尚健身团体课市场。作为莱茵体育实现体育事业“网络化”发展的重要依托,本次万航信息与小斑科技的合作事项,有利于加速推进公司体育网络平台的打造,实现莱茵体育产业生态圈的建立。

　　公司积极构建体育生态圈。除了与小斑科技合作之外,公司拟与黄龙体育、建银财富共同出资设立基金管理公司,注册资本人民币1000万元,黄龙体育占41%股权,公司占39%股权,建银财富占20%股权,继而由基金管理公司发起设立总规模50亿元人民币的浙江省体育产业基金,主要投资于浙江省内体育产业及其衍生行业的相关企业,重点关注“互联网+体育”、“全民体育休闲”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等行业,该基金将会成为国内目前最大的体育产业基金。同时公司目前已经在篮球、足球、拳击、户外运动等多个领域有布局,体育生态圈建设已逐步完善。

　　投资建议:维持“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.11和0.18元。公司11月20日收盘价格25.93元,对应2015年PE为235.73倍,2016年PE为144.06倍。考虑公司转型坚定,地产业务70亿库存有望提供近25亿以上转型资金,属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2016年250倍估值,即目标价为45元,维持“买入”评级。

　　风险提示。公司业务转型不达预期。

　　双象股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　双象股份:PMMA项目成为看点,体育产业逐步落地

　　双象股份 002395

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-11-12

　　调研情况:

　　近日我们调研了双象股份,与公司高管就公司今年的经营和未来发展战略问题进行了相关的沟通和探讨。

　　投资要点:

　　传统人造合成革龙头,PMMA项目开始爆发

　　公司是国内人造合成革行业的传统龙头之一,是国内唯一一家同时具备PVC、PU和超纤、超真皮革生产能力的企业,产品主要广泛应用于中高档鞋类、家具、箱包、球类、手套等运动器材、汽车装饰等领域,并参与制定了行业内23项国家及行业标准。目前公司的看点主要有两个方面,一是公司超纤产品的发展空间广阔,对高端真皮市场的同质替代是其未来增长的主要逻辑;此外子公司苏州双象的光学级PMMA项目今年开始正式投入运营,和外资企业相比,公司在技术已达到同等水平的情况下具有价格成本等优势,因此我们认为其未来两年营收有望继续维持高速增长的水平。

　　立足足球基础领域,延伸切入体育产业

　　公司的PU革及超纤产品与体育产业结合度较高,于2006年中标德国世界杯礼品球和训练用球采购项目,此外公司产品也广泛应用于国内其他球类、运动鞋、手套等运动器材方面。在目前国内以足球运动为代表的体育产业大跨越式发展的背景下,我们认为公司作为体育产业链下游的重要原材料供应商具备较强的增长潜力。此外公司拟与无锡市政府联合设立体育产业投资基金,以公司为主导,以无锡智慧体育产业园内企业为试点,面向全国和国际进行相关体育业务的整合和发展。我们认为公司有望借助在体育制造业多年深耕所具备的先发优势,逐步切入体育智能装备制造、互联网+体育等前沿领域。

　　投资建议和盈利预测

　　我们认为公司主业扎实稳健,研发技术在国内处于领先水平,此外以体育产业为新主线的业务布局有望与原新材料主业形成相当的协同性,借助国内体育产业整体的爆发式增长突破原有产业瓶颈。我们首次覆盖公司,预计15年-17年eps分别为0.14、0.18元、0.22元/股,给予“增持”的投资评级。

　　广田股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　广田股份:入股恒大淘宝,转型布局亮点多,静待开花结果

　　广田股份 002482

　　研究机构：申万宏源 分析师：陆玲玲 撰写日期：2015-12-01

　　事件:公司拟以现金方式认购广州恒大淘宝足球俱乐部在全国中小企业股份转让系统定向发行的普通股375万股,发行价格为每股40元,公司认购总金额为1.5亿元,将获得其0.85%至0.99%股份。本次认购没有限售期。

　　维持“买入”评级,维持盈利预测:预计公司15年-17年净利润为4.06亿/4.47亿/4.97亿,增速分别为-24%/10%/11%;PE分别为39X/35X/32X,维持买入评级。

　　我与大众的不同:(1)认购恒大淘宝股份,有利于公司业务转型发展。一方面,将有利于公司继续巩固和加强与恒大地产在建筑装饰行业的良好合作伙伴关系。另一方面,恒大淘宝商业运营平台和极具知名度的品牌影响力,将有利于公司正积极转型的互联网家装和智能家居业务的大力推广,同时促进公司与恒大地产在智能家居等新型业务领域的开发、合作。此外,参股恒大淘宝,涉足体育市场,将有助于公司进入体育场馆建筑装饰及场馆智能化领域市场。(2)智能家居“图灵猫”已正式发布,产品理念和渠道优势突出。“图灵猫”的定位是打造一套“自动感知、自主学习、主动控制”的家庭管家式解决方案,真正实现家庭智能化。“图灵猫”的产品包括:图灵猫中控(可以刷NFC的卡,摄像头麦克风可以用QQ语音视频,PM2.5监测,通信支持WIFI,3G);传感器(十四合一,温度,湿度,光照度,背景噪音,移位,红外信号等);图灵猫旋钮(语音命令,万能入口)。磁吸式充电通用底座;智能插座(实现对冰箱、电饭煲等控制)。图灵猫的优势在于:1)图灵猫是“家庭管家式”,自动感知用户行为,做出场景调节;2)渠道优势明显,借助广田传统精装修、定制精装、互联网家装三大渠道铺货,未来有望和地产开发商深度合作,实现快速放量。(3)互联网家装“过家家”第一家深圳体验店已正式开业,施工等优势突出。“过家家”致力于为用户提供“所见即所得”的快速设计、DIY设计、App远程施工监管等优质服务,打造高质量家装服务,充分发挥家装的入口价值。公司还引进了来自腾讯、阿里巴巴、京东等多位高端人才,组建了互联网家装团队,并以“合伙人制”实现团队持股,激励充分。(4)布局装饰机器人,团队强大,战略卡位强关键。与香港中文大学机械与自动化工程系讲座教授,机器人与网络传感器实验室主任刘云瑞等核心团队合作设立广田机器人有限公司,从事机器人的应用及研发,并计划从物料搬运机器人入手,研发建筑装饰机器人产品群,突破核心技术,形成良性产品开发迭代模式,力争利用5年时间成为国内首屈一指的建筑装饰专业机器人龙头企业。

　　中体产业（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　中体产业:体育业务布局完善,多年培育终有所获

　　中体产业 600158

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-12-10

　　体育产业:政策大力推进,行业空间广阔。

　　一方面,近两年来在国家政策的持续大力推动下,我们认为我国体育产业在中长期内的发展空间十分广阔。另一方面,我们认为从整条体育产业链结构的角度进行分析,以赛事和媒体为代表的中上游产业链是否发展完善是衡量一国体育产业是否发达的关键,因此具有稀缺性的优质体育赛事播出版权的市场价值在低估多年后有望呈现出爆发式的增长势头。

　　体育业务布局完善,赛事资源持续低估。

　　公司是国家体育总局旗下唯一控股的上市公司,多年来所积累的丰富专业运营能力和经验在行业内独一无二,六大业务经过多年培育已经全部进入盈利阶段,具有极高的竞争优势。结合我国体育产业“刚刚起步+潜力巨大”的市场特质,与众多跨界涉足体育产业的公司相比,公司深耕多年的运营与管理优势恰恰是目前国内市场中最为稀缺的重要能力之一。

　　品牌赛事进入收获期,持续盈利能力极为稀缺。

　　我们看好公司在体育板块六大子领域深耕多年所具备的业务能力及深厚运营积淀功底,公司多年来脚踏实地所培育的北马、环中国及高尔夫美巡赛三大赛事品牌已经步入收获阶段,同时公司在体育场馆建设运营、休闲健身等子领域拥有的持续盈利能力水平在国内同行业中较为罕见。我们维持对公司的盈利预测,继续给予“增持”的投资评级,建议投资者保持持续关注。

　　国旅联合（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　国旅联合:体育产业基金收购盈博讯彩,试水中游媒体+竞彩

　　国旅联合 600358

　　研究机构：渤海证券 分析师：伊晓奕 撰写日期：2015-11-17

　　体育产业并购基金项目开始逐步落地

　　苏州工业园区华旅新绩体育投资中心(简称“体育产业并购基金”)系国旅联合股份有限公司的全资子公司国旅联合体育发展有限公司、上海华设金融、及华设资产共同设立。华设资产增资后,华旅新绩注册资本达到2亿元。其中,国旅体育占出资总额的5%,华设金融占0.05%,华设资产占94.45%。该基金的设立围绕体育相关资产等投资目标进行投资与收购。华旅新绩此次收购北京盈博讯彩网络科技有限公司,系该基金对体育产业投资的首次尝试。

　　收购项目起点较高,标的优质

　　北京盈博讯彩网络科技有限公司目前主要产品和服务为以下三项:(1)“最乐彩”Web站,该网站定位于专业的足球资讯媒体和竞猜推荐方案交易平台,推荐方案属于收费的C2C模式;(2)“聊球吧”App,融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK垂直社区,通过会员分级、道具等来实现2C收费;(3)“足球黄腔”,以黄健翔为个人品牌的体育视频节目,收入主要来自企业客户的广告投放、版权分发等。华旅新绩对盈博讯彩完成股权转让及增资以后,盈博讯彩承诺2016-18年的净利润将分别不低于2539、4563、6206万元。盈博讯彩核心团队成员包括黄健翔、颜晓华等体育界知名人士,我们认为专业的团队叠加专业的资本运作,将使得盈博讯彩的发展更进一步。

　　投资建议

　　我们认为此次对外投资是公司试水体育产业中游媒体端及体彩领域的一次积极尝试,但由于公司占比小,且对其不合并财务报表,因此战略意义大于实质意义。我们仍给予公司“增持”的投资评级,暂维持公司的盈利预测不变,预计公司15-17年的eps为0.02、0.02、0.08元。公司定增后业务布局将加速,故建议投资者继续积极关注。

　　互动娱乐（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　互动娱乐:国内上市公司控股五大联赛俱乐部唯一标的

　　互动娱乐 300043

　　研究机构：东吴证券 分析师：马浩博 撰写日期：2015-11-03

　　投资要点.

　　事件:公司拟以每股78欧元收购皇家西班牙人45.1%-56%的股权,收购金额在1430.48万欧元-1776.62万欧元之间。同时,公司承诺在未来4年内以每股78欧元收购皇家西班牙人保留的5%股份。在购买之前,皇家西班牙人保留的5%股权在股东大会表决应与公司一致。本次交易完成后,公司合计持有西班牙人股份超过50.1%。此外,公司全资子公司拟向皇家西班牙人增资不超过4500万欧元。

　　点评:

　　控股西班牙人,世界级赛事资源布局拔得头筹。随着国务院下发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,体育产业将迎来黄金十年,预计到2025年体育产业总产值将达5万亿,10年复合增长率高达15%。国内“赛事和俱乐部”运营水平较低,与世界顶级联赛差距甚远,但国内消费群体庞大,潜在体育消费需求远没有得到满足。洲际性大赛及北美、欧洲主流体育赛事资源具有稀缺性。交易完成后,公司是控股五大联赛足球俱乐部的首家中国企业,在体育市场布局抢占先机。

　　西班牙人赛事资源丰富,中西结合提升新高度。皇家西班牙人是一支成绩稳定的西甲老牌劲旅。曾经四次获得西班牙国王杯冠军,两次入围欧洲联盟杯决赛。根据西甲官方网站的最新历史排名,皇家西班牙人名列第七。交易完成后,西班牙人有望引入中国足球队员,实行“中西合璧”。参考NBA火箭队经验,2001-2002赛季28胜54,打出了历史第二差战绩。火箭队抽中状元签,引入中国籍中锋姚明加入。姚明身上寄予了中国人的篮球情怀,NBA中国收视率、关注度直线上升。2002年火箭收入只有8200万美元,而到2010年火箭的收入上升至1.53亿美元。中国足球一直是国人心病,若将国脚出口至西甲,西班牙人有望再现火箭队商业神话。

　　收购估值便宜:公司以1430.48万欧元-1776.62万欧元的金额收购皇家西班牙人45.1%-56%的股权。交易完成后,公司将有效利用皇家西班牙人的西甲资源,全面介入体育市场,未来两年的业绩有望分别达到957万欧元,1201.97万欧元,对应2016年的PE估值仅为3.31倍,远低于中国市场体育资产估值水平。

　　体育全产业链布局,后续并购预期强烈。公司将进一步通过资本运作在体育上下游产业链进行顺势拓展,延伸公司在体育传媒、体育经纪、体育培训、衍生品开发以及体育互联网等上下游关联产业的布局,实现产业链的战略整合和大体育产业生态的打造。

　　盈利预测:2015年公司开始着力业务整合,玩具衍生品、游戏和影视各项业务协同效应有望逐步释放,公司盈利能力有望提升。

　　并购事项尚存在不确定性,暂不考虑并购因素。预计2015-2017年EPS分别为0.31元、0.37元、0.47元,对应2015年PE为52.3x。

　　看好公司体育布局,对比A股体育公司平均估值达108x,给予买入评级。

　　风险提示:游戏流水不达预期,业务整合风险,项目投资风险