四股凶猛江西将出国资国企改革实施方案

　　江中药业（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　江中药业:业绩符合预期,期待改革步伐加快

　　江中药业 600750

　　研究机构：国联证券 分析师：刘生平 撰写日期：2015-10-27

　　公司2015年 10月23日晚间发布2015年三季报:公司前三季度实现营业收入18.84亿,同比减少8.26%;归属于上市公司普通股东的净利润2.22亿元,同比增长42.99%,实现基本每股收益0.74元。公司净利润符合我们之前的预期。

　　点评:

　　业绩符合预期,医药工业营收单季下滑。从公司第三季度数据来看,公司第三季度营收5.66亿,同比下滑14.90%;净利润8272万元,同比增长39.42%。公司利润增长是由于销售费用大幅下降等所致。从公司单季度数据来看,医药工业营收呈现下滑趋势。分业务来看,受去年基数较高和渠道管控的影响,健胃消食片销售额小幅下滑(10%以内),乳酸菌素片仍有30%左右的销量增长。随着公司营销战略持续推进,我们预计公司全年医药工业业务将有望恢复稳步增长势头。

　　单季度期间费用继续大幅下降。从公司三季报数据来看,公司第三季度销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为23.19%、4.04%和1.36%,同比分别下滑10.63个百分点、下降1.51个百分点和上升0.1个百分点。期间费用大幅下降是公司渠道管控所致。我们认为公司仍然有较大的业绩弹性。

　　公司改革步伐有望持续加快。上半年公司关联方成功剥离地产业务,目前中江地产的改革进程仍在推进过程中。另外,2015年9月份公司又转让51%江西九州通,退出贡献较小的医药流通领域。这也表明公司将聚焦制药,加快推进改制进程,做大做强健康产业。我们认为,在江西省逐步深化国企改革的大背景下,受自上而下的推动,公司改革进程有望加快,这也将快速推动公司未来的发展。

　　维持“推荐”评级。根据公司经营情况,我们维持之前的盈利预测,预计公司2015-2017年EPS分别为1.08元、1.38元、1.77元,对应10月23日收盘价40.28元,市盈率分别为37倍、29倍、23倍,考虑到公司业绩弹性较大和公司改革进程加快,我们维持“推荐”评级。

　　风险提示:1、销售费用持续攀升;2、保健品业务营收大幅下滑

　　江西铜业（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　江西铜业:大宗商品持续低迷,公司利润有所下降

　　江西铜业 600362

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2015-10-29

　　大宗商品持续低迷,公司业绩受影响。2015年前三季度,受宏观经济走势、美元走强、消费放缓等因素叠加的影响,全球大宗商品价格全面下挫,有色金属市场持续低迷。2015年前三季度以来,铜价震荡走低,伦铜最高价6,481美元/吨,最低4855美元/吨,同比下跌17.13%。随着美联储步入加息周期,铜价仍将受到美元上涨的压力,江西铜业业绩受铜价影响明显。

　　三季度利润有所下降。2015年三季度公司实现营业收入393.35亿元,同比下降38.53%;实现归属母公司的净利润3.33亿元,同比下降70.51%。从三项费用率看,受利率下降、融资成本降低影响,财务费用同比下降54%。由于金融工具价格波动,公允价值变动收益同比下降100%。销售费用同比下降26.43%。

　　盈利预测及评级:我们预计公司15-17年实现EPS0.45元、0.41元、0.49元。按照2015年10月28日收盘价计算,对应PE分别为32、35、29倍。公司主业下滑幅度大,但考虑到公司作为国内铜业龙头的规模和资源优势,维持“增持”评级。

　　风险因素:铜价继续下行;宏观经济增长放缓,下游市场需求不足;矿石品位下降,开采成本上升。

　　江西长运（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　江西长运：中国道路旅客运输一级企业

　　公司是中国道路旅客运输一级企业，主要从事公路客运、旅游服务、物流服务、出租客运、公交客运、汽车销售与租赁、车辆检测与修理、物业管理、石油销售等业务，基本形成了以江西南昌、景德镇、吉安、新余、抚州、萍乡、安徽马鞍山、黄山为中心，覆盖江西及相关营运区域并迅速向周边延伸的公路运输服务网络。公司坚持以客运业务为核心，依托资本运营进行横向一体化扩张促进企业规模化、集约化、网络化发展，同时通过精细化管理建立“低成本、高效率”的运营模式，打造中国道路运输行业自主创新的优质企业品牌。

　　中江地产（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

　　中江地产：以房地产开发为主营业务

　　公司是以房地产开发为主营业务的地产企业。在江西南昌、海南海口，公司成功运作了江中花园、伊甸家园和金色假日等项目。公司目前拥有的房地产项目是“紫金城”项目，该项目是位于南昌中心区的大型商业与生活综合社区。公司致力于把“紫金城”打造成为南昌首席文化名城，逐步形成“紫金城”独特的文化脉络与特质，全面提升公司品牌软实力。公司在立足本省的同时，未来重点将发展二线城市的精品住宅、商业地产业务，并积极开拓地方旧城改造项目。