文化部拟完善支持小微文化企业措施 八股井喷

　　【证券之星编者按】5月19日从文化部获悉，为落实《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》等政策，日前，文化部办公厅发布了《2015年扶持成长型小微文化企业工作方案》。从总体思路、扶持重点、工作任务等方面对2015年度扶持成长型小微文化企业的工作进行了整体部署。据悉，这是中央部委层面首次为支持小微文化企业发展制定专项年度工作计划方案。具体举措方面，《方案》以文化产业各门类中符合《中小企业划型标准规定》的小型和微型企业为扶持重点，提出了2015年支持小微文化企业发展的六方面重点任务共16项工作。另外，《方案》还提出要以营造文化领域创新创业和小微文化企业发展的良好舆论氛围为重点，加大对扶持小微文化企业工作的宣传力度，凝聚起全社会支持文化领域创新创业和小微文化企业发展的共识和力量。华鑫证券表示，伴随着文化体制改革的深入推进，文化传媒行业有望迎来新一轮并购热潮，建议投资者适度布局并关注行业投资机会。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

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　　中文传媒:业绩稳健增长,打造“互联网+”

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　　研究机构：申万宏源 分析师：王凤华 撰写日期：2015-03-27

　　年报摘要:

　　公司发布 2014年年报,公司2014年度营业收入105.03亿元,同比下降7.76%。实现利润总额9.52亿元,较上年同期增长31.80%;净利润9.03亿元,较上年同期增长31.45%;归属于母公司股东的净利润8.09亿元,较上年同期增长26.99%;基本每股收益0.68元。

　　点评:

　　物资贸易减少导致营收下降,毛利率提高贡献利润增速。公司2014年的营业收入同比有所下降,最主要的原因在于占营收将近一半的物资贸易业务的下滑,该业务2014年收入51.4亿,同比下降22.87%。最后归母净利润的稳定增长得益于毛利率的提升,所有的业务中除了一般图书和新业态的毛利率略有下滑外,其他业务毛利率都有所提升。综合毛利率19.56%,同比增长4.5%。

　　收购智明星通,奠定未来增长的新支柱。智明星通是一家专注于国际化的互联网综合平台企业,以免费安全软件和导航网站为切入点,通过搭建游戏运营发行平台(337.com)和电商服务平台(行云)实现流量变现,将游戏产品为公司利润的重要突破点,成功打造了面向海外市场的“流量入口-发行平台-游戏与应用产品”的闭环互联网产品生态系统。智明星通的发展潜力还并未被市场完全认知,业务超预期的可能性极大。

　　打造全方位、全媒介的文化产品服务提供商。收购智明星通只是第一步,公司要以智明星通为基础,实施“互联网+”发展战略,着力打造新媒体集团,发起成立新媒体基金,加快新媒体领域的投资,同时建立行云国际出版平台,推动优秀出版资源“走出去”和“引进来”,加快推进传统媒体与新兴媒体的融合,打造新的经济增长极。

　　盈利预测:预计公司2015~2017年EPS 分别为0.86、1.1、1.44,对应市盈率分别为22X、17X 和13X,维持“买入”评级。