基金经理均衡布局互联网金融 七只概念股布局将腾飞

内蒙君正

海泰发展

金证股份:维持全年乐观预期,互联网证券将突破成长边界

深圳华强

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太极股份:营收保持较快增长,国企改革助力百亿收入目标

　　a股格局有望回归 基金经理均衡布局互联网金融

　　2015年伊始，a股市场也进入了新一年的行情与格局当中，蓝筹股单边上涨的行情将逐步面临市场与情绪常态化后的考验，而重仓蓝筹的基金经理在仓位和组合上逐步开始布局新兴成长的现象，也凸显出市场走向均衡的现实。

　　市场或将回归常态

　　a股已经进入2015年的新一轮行情中，但2014年的那一波行情的思维能在多大程度上继续影响2015年？在某些基金经理看来，去年12月启动的行情更像是一种压抑已久的快速反弹，由于大盘蓝筹股已经持续多年未出现明显的赚钱效应，在长期的压抑之下，配合政策上的种种利好以及流动性的支撑，机构资金普遍将其称之为一波伟大的牛市，从而在短时间内积聚了巨大的人气，导致金融等某些板块在短短几个月内实现了翻倍。

　　大摩华鑫的基金经理认为，此前市场的上涨速度之快、板块行情之猛，除上述因素外，更重要的原因素来自于市场参与者资金性质的变化。通过融资融券、伞形信托等方式，a股投资者已进入杠杆化交易时代，其中又特别以市场中高净值客户为主，这类投资者市场经验相对丰富、风险偏好极高，融资渠道的创新借这批投资者给市场注入了巨额的高动能及流动性。

　　数据也显示，以融资融券为例，截至2014年12月30日，券商融资余额规模达10210亿元，而业内估计的伞形信托等形式的融资规模不亚于此规模。此类资金的特征非常明显：高风险偏好、高换手、厌恶亏损，资金快速进出热点板块，如此大规模的资金进出于各板块间，造成相应板块的大幅波动。

　　但是大盘蓝筹在短短在两三个月的时间就接近翻倍现象不大可能会是一种常态，基金经理将绝大部分仓位配置到券商、地产、煤炭、有色、基建等板块也不会成为一种长期的存在。重仓蓝筹的基金经理对新一年行情的回味，正如同在2013年底那些重仓tmt的基金经理仍期望tmt在新的一年中继续领航市场。

　　然而，正如同当初偏爱偏成长型个股的基金经理在2014年初所遇到的，对于重仓传统大蓝筹的基金经理而言，他们在2015年可能需要经历市场回归常态的考验和挑战，市场的常态在于经济的整个基本面不会出现大的逆转，传统产业链的日渐式微将是一种常态，而新兴产业的迅速崛起以及各种创新性细分行业的发展都会成为一种常态。

　　虽然市场看到2014年新兴成长股大面积跑输市场，但正如一些基金经理所强调的，新兴成长股在2014年的调整实际上是因为市场进入常态化后，市场风格开始短暂倾向于传统低估值蓝筹，而新兴成长板块必然在此阶段出现一定程度的回调，但新兴成长板块的波动和市场风格的短暂变化，并不会影响成长股的基本面，也不会改变国内经济结构向新兴产业转型的趋势，尤其是在新兴成长板块股价杀跌的2014年，新兴成长板块的基本面变得更好，而不是更差。

　　成长的趋势不变

　　正是由于基金经理不大可能将传统大蓝筹的暴涨作为一种常态对待，在获取丰厚的收益后，基金经理重仓蓝筹的焦虑感也开始产生，这种焦虑感在业绩排名的压力下会逐步增大。

　　即便基金经理相信蓝筹股仍然值得期待，继续重仓蓝筹股可以在绝对收益上有所斩获，但业绩排名的因素可能对基金操作策略产生某些重要影响。基金经理担心的是蓝筹股行情回归常态后，市场风格逐步趋于平衡，从而使得蓝筹股上涨空间落后于成长股，并在业绩排名上对重仓蓝筹的基金带来负面影响。

　　显而易见的是，基金经理的目的不仅仅在于赚钱，更在于获取绝对收益后的相对业绩排名，这种纠结的心态在2015年的行情中可能变得逐渐明显。

　　“我准备找个机会把组合均衡一下。”不止一位重仓券商和地产的基金经理曾如是表达。尤其是对那些年度净值增长率超过50%的基金经理而言，现在要做的是确保净值稳定，而不是被调整吞噬收益，这也使得基金经理更愿意关注前期滞涨、或在杀跌中被错杀的品种。

　　深圳某位业绩排名进入前十强的基金经理向《上海证券报》透露，尽管超过50%的仓位都布局在券商、保险、银行以及地产这四大行业上，但2015年的大的配置策略在去年底就已经开始逐步战略性的实施。其管理的基金在去年底的成长股杀跌阶段，已对一些创业板上的优质品种进行战略性布局和建仓。

　　尤其值得市场玩味的是，多位重仓传统大蓝筹的基金经理在预期2015年的行情时，均认为传统大蓝筹的行情可以看到一季度末，但是对于全年的投资机会，上述基金经理均认为可能需要重新关注在2014年被市场抛弃的品种，而不是市场人气最高的券商和地产，一些基金经理将后者定义为短期的脉冲性机会，即便地产股可能在2015年的某一阶段具有较强的上涨动力，但总体而言，地产股的持续性不足，可以支撑这类板块的趋势因素也不明朗。

　　当市场追捧蓝筹股却把成长股杀跌作为一种常态看待时，市场的普遍逻辑认为成长股估值过高且缺乏基本面的支撑，但这种解读其实是一种较为草率的看法，也错误地理解了成长股的定义和投资。而在某些基金经理看来，成长股投资看重的正是基本面，也不能将概念股等同于成长股，真正的成长股在市场错杀当中具有的吸引力显然在逐步增强，而不是降低，这也使得某些新兴成长品种在暴跌中迎来管理层的增持。

　　值得关注的是，基金重仓股顺网科技1月6日晚间公告称，公司高级管理人员周晓、李德宏、曹轶、张丽于2014年12月30日至1月6日期间，通过二级市场累计增持公司股份53.22万股，成交均价为19.39元至20.90元。除了顺网科技之外，包括勤上光电、双汇发展、伊利股份、美盈森、乐视网、江特电机等多家公司也披露了公司高管增持了公司股票。

　　深圳一家合资基金公司人士认为，高管增持不等同于之前a股频频出现的市值管理，由于高管个人资产财富相对有限，高管增持的意义也大于控股股东增持公司股份，因此当一批成长股在二级市场出现大幅度股价杀跌后，高管增持意味着公司管理层对公司当前的股价和估值优势具有较大的信心，也在侧面反映出管理层对未来经营趋势和基本面的坚定看好。

　　互联网金融仍是热点

　　值得一提的是，2015年的国内产业转型和整合仍然是围绕适应新的商业模式和变革机遇，这也为新兴成长提供了更多的可能和机会。

　　在新年后的首周行情中，以互联网金融为代表的新兴成长板块成为创业板反弹当中的亮点。与之相关的是，著名的互联网天使投资人、美图秀秀董事长蔡文胜在新年之初发出这样一则微博 ：“2014这一年的悟道：所有的商业形态最终是金融运作，所有的成功模式最终是读懂人性。”

　　而与上述资本名家言论相关的是，整个a股市场行情体现出围绕金融运作的特征，金融板块成为最近一年内市场最为追捧的对象。但是对于一位互联网行业的天使投资人，蔡文胜对2014这一年商业形态的悟道，当然不大可能指向了传统的银证保，蔡文胜的身份显然告诉市场，他开始更为关注金融的互联网化以及互联网金融。

　　已经入围征信牌照的银之杰因其在互联网金融领域的步步为营，获得更多机构资金的关注。前期大幅调整的银之杰在上周连续3日涨停，深交所披露的公开交易数据也显示，在第三个涨停板中，有四家机构席位合计买入银之杰达到7500万的金额。与此同时，东方财富等股票在前一日涨停后，周三继续表现出强劲走势，暗含出机构资金并没有打算下车的意愿。

　　而与机构强化相关品种布局相对应的是，新兴成长公司近期也不断亮出利好消息。

　　东方财富上周五发布2014年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约2999%-3399%，盈利约1.5亿到1.7亿间。公司表示，2014年下半年以来，国内资本市场持续活跃，市场交易规模大幅增长。受益于资本市场的持续回暖和活跃，公司基金第三方销售服务业务实现快速发展，金融电子商务平台基金销售规模同比大幅上升，金融电子商务服务业务收入同比增长400%以上，特别是第四季度基金销售规模和收入增加更为明显。

　　即便是从事网吧游戏平台运营的顺网科技也透露出布局供应链金融的想法，值得一提的是，顺网科技在近期的投资者关系平台上曾直言“金融互联网化是必然的趋势，公司也在积极布局。”顺网科技对新业态的关注可能解释了公司周二晚间的公告，公司披露顺网科技四位高管最近一周内合计增持顺网科技股份53万股，也显示出当前互联网金融可能成为新兴成长类公司转型布局的又一热门领域。(上海证券报)