出口退税政策提升磷化工业景气度 打捞七只潜水股

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出口退税政策提升磷化工业景气度

日前财政部宣布将调整部分产品出口退税率，其中三聚磷酸钠出口退税率提升至13%，此前无出口退税。

另外，在冬季矿石开采受限等因素影响下，上游磷矿石和黄磷价格已出现反弹，近一月平均涨幅近5%，也为下游三聚磷酸钠提供成本支撑。业内预计，目前国内磷化工市场受制于产能过剩局面，整体行情较为低迷，财政部此次鼓励出口政策，将有利于推升市场需求，改善磷化工行业景气度。

通知显示，自2015年1月1日起，工业级和食品级三聚磷酸钠将执行13%的出口退税标准，食品级六偏磷酸钠将执行9%的出口退税标准。出口退税的增加间接地减少了企业的生产成本，有利于增强我国磷酸钠盐的国际竞争力，助推出口市场。据了解，相关企业也积极制定了2015年的销售策略，后期将加大出口份额的占比。业内预计，该项举措将缓解国内产能过剩局面，改善行业经营环境。

从行业基本面来看，按照磷矿石—黄磷—磷酸—三聚磷酸钠产业链，上游方面已出现积极迹象。受冬季天气影响，部分地区矿石开采受限，再加上冬储市场陆续启动，磷矿石价格稳中有升。据了解，贵州等地，由于正值冬季，部分矿山开采、运输会受到天气影响，后期场内矿山开工将呈下行趋势。另外，磷肥出口政策落地，取消淡旺季窗口，出口需求预期向好，对于下游肥企备矿积极性有所改善。

黄磷方面，2014年12月份市场打破平稳局势，实现全面上行，最新报价为14775元/吨。目前场内货源较往年偏低，后期暂无大量的库存出货，并且大部分企业订单已经排到1月中下旬，后续市场仍以小幅上行为主。另外，下游食品级磷酸正值需求旺季，也给市场带来一定支撑作用。

对于三聚磷酸钠本身，最新情况显示，整体市场处于低位，工业级报价在5500-6000元每吨，食品级在6500-7000元之间。目前企业装置运行较为稳定，大多按需生产。

总体来看，此次财政部出口退税政策，表明政府对该产品高度重视，在减少企业成本的同时，鼓励其出口量。另外，上游磷矿石、黄磷等价格的上扬，也为三聚磷酸钠带来成本支撑作用。

上市公司方面，澄星股份为精细磷化工龙头，磷酸和磷酸盐产能居市场前列，其中三聚磷酸钠产能接近10万吨。另外，公司还拥有磷矿开采能力110 万吨，以及黄磷生产所需的水电、火电供应，产业链较为完善。六国化工为国内大型磷铵、精细磷化工企业，目前已形成安徽、江西和湖北三大生产基地，拥有磷酸二铵产能120万吨、一铵产能15万吨。同时，公司28 万吨合成氨项目已经投产，大幅提升磷肥原料的自给率，保障生产负荷的稳定提升。值得注意的是，2015年磷肥关税新政已出台，取消淡旺季窗口，整体税负成本减少，有利于提升公司出口量。