保监会批准险资设私募基金 四股迎来捡钱机会

第1页:中国平安:称雄综合金融平台,探路互联网保险第2页:中国太保第3页:中国人寿:迈步从头越,“纯寿险+基本面反转+小市值”第4页:新华保险:小盘保险股,风险无忧,收益可观

为深入贯彻落实《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》精神，近日，中国保监会批准保险资金设立私募基金，专项支持中小微企业发展。根据相关方案，基金采用有限合伙制的组织形式，预计募集保险资金20亿元人民币，其中首期募集5亿元，主要以股权方式直接和间接投向相关中小微企业；重点选择符合国家产业政策、发展前景较好的消费服务、医疗健康等战略性新兴产业，为相关企业提供资本支持和增值服务。保险资金发起设立专项基金投资中小微企业，是保险业贯彻落实国务院部署，缓解融资难、融资贵问题的又一实践探索，也是保险资金运用落实“宁波会议”精神的重要体现，有利于提升保险资金投资小微企业的主动性和针对性，进一步增强保险资金服务实体经济的能力。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

中国平安:称雄综合金融平台,探路互联网保险

投资建议:维持“增持”评级,目标价由65元上调至101元。调高2014-16年eps分别至5.63/7.43/9.66元,较上次预测上浮15%-29%,上调盈利预测和估值是综合考虑股本增加、投资收益率提升,综合金融的协同效用日益显著的结果。每股ev分别为50.1/59.7/68.9元,目标股价对应2014/2015年pb3.4/2.8倍、pe17.9/13.5倍。

按平均估值给目标价,创新带来空间。①估值低:101元的目标价对应2015年的一年新业务倍数17倍、pev1.7倍。两个估值与历史高点(100倍以上和7倍)有较大差距,相当于2008年以后的平均估值(9倍和1.7倍);预计新业务价值中长期保持15%的较高增速。

②空间大:寿险客户互联数据挖掘启动。整合海量行为数据,按照财富和需求等特征分群,构建有针对性的客户倾向性模型。通过服务接触全部上线、app随身互动等加强接触频度和客户控制力,预计未来五年客户数和人均交付资产分别年增长8%和20%。③动力强:陆金所等创新平台的盈利性和平台价值将在2015年得到体现,上一轮牛市中平安估值高于同业,本轮行情中平安的领军角色将得到进一步体现。④催化剂:etf期权试点启动提升市场对个股期权推出时点的预期,仿真交易的中国平安在etf期权推出后将吸引更多眼球。

投资收益及利润增速将超市场预期。预计三季末平安资管权益配置占比约10%,其中7%左右为股票,银行股占比大。四季度以来银行指数上涨41%,有望提升全年投资收益率2pt达到7%左右,为自2008年以来最高,我们预计2014年净利润增长70%,将达到479亿。

风险提示:银行不良资产风险;投资收益率下滑;信托风险。