农村工作会议推进农业现代化 超跌个股迎机遇(附股)

第1页:农业现代化为核心 关注养殖股超跌机会第2页:牧原股份:前3季度实现扭亏 长期扩张路径清晰第3页:天邦股份:战略定位更趋清晰 养殖景气回升贡献弹性第4页:隆平高科:外延式收购持续扩张 打造专业化平台企业第5页:登海种业:预收款同比增速超过40% 15年迎来业绩向上拐点第6页:农发种业:构建新型服务体系 打造农垦体系农资平台第7页:*st大荒:以美日数据映射中国耕地资源价值重估空间-只会更高第8页:南宁糖业:甘蔗减产趋势明朗 高库存对糖价压制有望逐步缓解第9页:中粮屯河:糖价 期待新周期的开启

农业现代化为核心 关注养殖股超跌机会

本周观点:上周召开的中央农村工作会议,核心仍然是推进农业现代化,首要任务是保障粮食安全,并强调新型城镇化对农业现代化的辐射带动作用。行业分散、部分产业缺乏比较优势是我国农业目前面临的两大难题:以土地流转为驱动,种植业规模化程度将逐步提升,上游农资、下游农产品加工企业均面临经营变革,关注农资一体化、农业产业化等投资机会,重点关注隆平高科、登海种业、农发种业、*st 大荒、亚盛集团;国内部分产业由于资源禀赋差、人工成本高、良种缺乏等原因导致生产成本高于国际水平,缺乏比较优势,比如糖、大豆等产业。政策导向对上述产业影响巨大,以制糖业为例,国家采取进口配额、甘蔗最低收购价、国家收储等手段调节市场,实际运营中,制糖企业成本相对刚性,利润跟随糖价大幅波动,未来对农民甘蔗目标价补贴等政策改革有望大幅提升制糖企业利润水平,重点关注南宁糖业、中粮屯河。近期畜禽价格走势疲软,库存、出栏体重等短期因素利空猪价,母猪存栏下滑决定中期供给收缩,我们对明年猪价仍相对乐观,建议关注牧原股份、天邦股份等超跌机会。

重要价格:12 月26 日,全国出栏瘦肉型生猪价格均价13.23 元/公斤,较上周下跌0.15 元/公斤,同比下跌13.3%。猪肉价格21.54 元/公斤,较上周上涨0.22 元/公斤,同比下跌9.8%;三元仔猪均价19.25 元/公斤,较上周上涨0.56 元/公斤,同比下跌20.6%;母猪均价1443 元/头,较上周下跌7 元/头,同比下跌15%。本周烟台地区白羽毛鸡价4 元/斤,环比下跌2%;主产区鸡苗价格为2 元/羽,环比上涨15.8%。

养殖成本:本周国内玉米现货价为2,378 元/吨,环比下跌0.4%,同比上涨0.7%;国内小麦现货价为2,560 元/吨,环比上涨0.1%,同比上涨0.2%。小麦/玉米价格比值为1.08,环比上升0.5 个百分点,同比下降0.6个百分点。国内豆粕现货价为3,338 元/吨,环比下跌1%,同比下跌19.2%。

国内鱼粉仓库价为14,300 元/吨,环比维持不变,同比上涨62.5%;国际鱼粉现货价为2,350 美元/吨,环比维持不变,同比上涨59.3%。

测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为-38.5 元/头、-16.2 元/头和-123.5 元/头,环比分别下降19.1 元/头、15.7 元/头和6.4 元/头。白羽肉鸡孵化场利润为-0.1 元/羽,环比上升0.2 元/羽,毛鸡养殖利润为-1.8 元/羽,环比上升0.7 元/羽。