5月食糖进口略高预期，关注走私情况

　　据海关最新公布数据显示，5月我国进口食糖18.7万吨，同比增长33.57%，环比基本持平；按年度统计，2017年1-5月累计进口食糖126.7万吨，同比增长29.29%；按榨季统计，2016/17榨季总计进口食糖173.70万吨，同比下降17.14%，为近六个榨季以来最低水平。

　　5月进口量略高于市场预期。其中，进口原糖14.6万吨，主要进口糖来源国为古巴和泰国，进口量分别为10.4万吨和4.1万吨；进口白糖4.1万吨，主要进口糖来源国为泰国和韩国，进口量分别为2.1万吨和1.4万吨。2016/17榨季总计进口原糖149万吨，同比下降16%；总计进口白糖24万吨，同比下降30%。

　　进口利润方面，进入6月以来外盘连续下行，国内在高关税以及走私严控的支撑下表现较为坚挺，内外价差进一步拉大，95%关税下的进口窗口也已打开。数据显示，6月26日巴西原糖配额外进口利润已达到1150元/吨左右，比6月初增加了近500元/吨；泰国白糖配额外进利润为150元/吨左右，比6月初增加了近600元/吨。

　　走私方面，由于内外价差不断拉大，走私利润达到历史高位。但自4月份起，政府打击走私力度加大，从缅甸入境的走私糖数量锐减，并持续至今，为国产糖销售释放了空间。近期，走私有抬头迹象，各地走私糖数量有所增多，或与台湾等新增走私渠道有关。从数据来看，3-4月泰国出口至台湾的食糖数量明显增多，达到12万吨，远高于去年同期水平。

　　整体而言，进口依然保持低位，但走私存在不确定性。在如此高昂的利润驱使下，打击走私的难度势必有所增加。若走私数量持续增加，将对后期国产糖库存消化带来严重打击。同时，叠加淀粉糖替代，消费或将继续下滑的预期，后期现货销售堪忧。