下跌抵抗郑糖跌势趋缓，数据利空原糖逼近前低

　　国外情况：周二UNICA发布巴西中南部5月下半月双周压榨报告，之前市场人士预期5月下半月受降雨影响会损及产量，普氏能源前天预期巴西中南部5月下半月糖产量仅为159万吨，但UNICA报告显示压榨进度好于市场预期，尽管受到天气的影响，但5月下半月巴西中南部地区仍压榨了3158.7万吨，较上年同比下降2.8%，较上半月环比下降了17.9%，糖产量为175.4万吨，同比增加4%并好于预期，但较上半月环比下降了16.7%。5月下半月用于制糖的甘蔗比例为47.45%，去年同期为41.8%，甘蔗含糖量平均为122公斤/吨，低于去年130公斤/吨的水平。

　　尽管受到天气的影响压榨数据并不理想，但是这仍高于预期，受此影响，原糖指数由弱势震荡转入继续下跌，并已非常逼近14美分整数关口及前低13.97，日线的三连阴走势已将之前的反弹幅度损近，尤其是在前两个交易日总持仓回落减仓后，周二总持仓增加，后市是增仓下破还是于前低附近构筑工事进行防御？巴西本榨季开局不利，自4月1日开始的本榨季已经过去了两个月，4、5月份巴西中南部甘蔗压榨量为1.118亿吨，较去年大幅下降了20.9%，糖产量570万吨，也下降了18.8%，由于本榨季将更多的甘蔗用于制糖，乙醇产量同比降幅超过1/4。4、5月份用于制糖的甘蔗比例为45.15%，高于上年同期2.6个百分点。

　　原糖指数逼近前低，13.97-14.02一带是否能支撑住目前的惯性下跌？中期、长期形态均较为偏空，一旦增仓下破，原糖有望重拾跌势。原糖指数日内短线压力14.30、14.46，中期压力14.66、长期压力15.06-15.54，如我们前期所预估，如其重拾跌势，则下行形态支撑13.50一线，重要支撑12.90。

　　国内情况：对于国内来说，其实真是没什么可说的。周一下调的现货价周二又调回来了，南宁现货报价6790，超稳态的现货价格虽然对期价有所牵制，但是影响力已经越来越小了。近期的南方暴雨天气似乎也未能引起人们的关注，毕竟新榨季相距甚远，今年的纯消费期从这个月已经开始了，下游需求才是决定后期价格运行的重要因素。

　　期货盘面看，郑糖1709在周一创出地量成交后，周二成交有所放大，但主力郑糖1709成交也仅有30万手，不及往年主力月份成交量的零头，从期货的角度来说，对于政策影响较大、市场关注度快速下降的非完全市场化品种来说，这似乎也是必然，内外割裂、期现脱节，想想也真的是为白糖这个曾经的明星品种感到惋惜。

　　从技术走势上看，空头仍是市场的主动进攻者，其也在用火力测试多头的防线，结合持仓来看，多头增仓果真是全面开花，这是比较典型的防御。昨天我们判断多头可能会在6600整数关口或6586一线设防阻击，前者是整数后者是形态，而如这些位置再失守的话，那么前底和次低也都是在下跌抵抗走势中较常选择的防御位置。对于目前的郑糖1709来说，端午节后的增仓已经减出，上周末开始的增仓杀跌，空头负担很小，基本是以极小的增仓就把形态改变了，后市如不出现大举增仓的话，期价有可能围绕6600展开争夺，6630之下持偏空观点。

　　操作建议：1、主动进攻的空头和选点防御的多头较力，散户参与在操作上只适合日内短线为主，还是建议观望为主吧；2、重点关注持仓和我们提示过的重点位置的得失，盘中如出现大举增仓仍是可以少量跟随性操作，及时了结部分盈利留极少量单跟踪，勿追涨杀跌！