布瑞克·农产品集购网-中国食糖供需平衡表（2017.05.04）

　　白糖：榨季收尾，16/17年度产量预计为915万吨

　　产量：布瑞克预计2016/17年度国内产量为915万吨，较上月预估下调15万吨。广东广西已全部收榨，广西产糖529万吨，同比增加17万吨，广东产糖77万吨，同比增加14万吨。2016/17榨季糖料种植效益良好，广西甘蔗产值提高，收益增加，农户种蔗热情回升，预计2017/18榨季甘蔗种植面积会小幅回升；新疆、内蒙古的甜菜糖产量等预计显著增加。布瑞克预计17/18年度国内食糖产量进一步回升至1050万吨，较上月预估持平。

　　消费：含糖食品增速放缓，且目前白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量。布瑞克预计2016/17年度国内食糖消费量1460万吨，与上月持平，较15/16年度小幅下降。考虑到食品工业仍会增长，淀粉糖替代趋于饱和，预计17/18年度国内食糖消费可增长至1490万吨。

　　进出口：据海关总署公布的数据显示，3月份中国进口糖30万吨，同比增加9万吨，3月份中国出口糖7611吨，同比下降62.3%。目前巴西4月份还没有发往中国的待运糖。进口关税是否上调尚未明朗，但国内自动许可收紧，布瑞克预计16/17年度中国食糖进口量为280万吨，预计食糖出口量15万吨。随着国家供给侧改革的深化，预计我国食糖自给率将进一步提高，进口量将有所减少，预计17/18年度，食糖进口量为250万吨。

　　库存及库存消费比：根据布瑞克5月中国食糖供需平衡表数据显示： 2016/17年度糖产量预期915万吨， 2016/17年度期末库存展望至657万吨，国内总消费预期为1475万吨，库存消费比为44.6%。国内库存量大，去库存的需求明显，预计17/18年度，国家会持续抛储，供给国内食糖短缺量，初步预计17/18年度期末库存降至447万吨，库存消费比降至29.6%。

　　4月原糖期货整体呈下跌趋势，有机构称欧盟、印度及泰国提高糖产量，全球2017/18年度糖产量将大增1300万吨。主产国巴西正进入压榨期，巴西陆续开榨，美国农业部驻巴西参赞表示，巴西 2017/18年度甘蔗压榨量料减少1%至6.45亿吨，糖产量预计下降50-100万吨，因天气状况无常且部分甘蔗田老化。印度方面，计划出口的50万吨免税进口额度开始分配，预计六月底前完成采购，印度进口配额发放后，或短暂带动进口回升。印度北方邦创下847万吨的历史产量新高，关注蔗价调整情况。短期国际糖价仍保持弱势，中长期需期待旺季消费能带来回升。

　　4月郑糖先涨后跌，现货价格前期强势后期偏弱。消息面，本月末召开的昆明糖会结束，针对巴西方面的食糖保障措施的调查也还在推进之中。会议明晰了各主产区产量，目前全国各大主产区基本已处于收榨尾声，本榨季国内产量预计为915万吨，较前期预估量进一步减少。预计下榨季整体种植面积增加，食糖产量或达1050万吨左右。当前市场供应量达到年内高位，而此时消费需求相对疲软。但随着天气转热，国内进入纯消费期，后期需求将成为影响国内糖价变化的主要因素。另外走私糖量对糖价影响也不可小觑，外糖大跌，加大了走私的可能性，后期多关注国内走私糖打击力度。综合来看，近期国内食糖市场供需环境变化不大，中长期来看市场仍面临较大政策不确定性。

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