布瑞克·农产品集购网-中国食糖供需平衡表（2017.04.06）

　　白糖：榨季收尾，16/17年度产量预计为930万吨

　　产量：布瑞克预计2016/17年度国内产量为930万吨，较上月预估下调20万吨。广西收榨进度同比偏快，目前已有90家糖厂收榨，同比增加2家，仅剩3家未收榨，预计4月上旬结束榨季工作。3月份广西糖产量预计同比减少20万吨左右。2016/17榨季糖料种植效益良好，广西甘蔗产值提高，收益增加，农户种蔗热情回升，预计2017/18榨季甘蔗种植面积会小幅回升；新疆、内蒙古的甜菜糖产量等预计显著增加。布瑞克预计17/18年度国内食糖产量进一步回升至1050万吨，较上月预估值下调30万吨。

　　消费：含糖食品增速放缓，且目前白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量。布瑞克预计2016/17年度国内食糖消费量1460万吨，较15/16年度小幅下降。考虑到食品工业仍会增长，淀粉糖替代趋于饱和，预计17/18年度国内食糖消费可增长至1490万吨。

　　进出口：据海关总署公布的数据显示，2月份中国进口糖18万吨，同比增加64%，2月份中国出口糖3485吨，同比下降74.3%。截止2017年4月6日，已发船及未发船且预计3月份到港的巴西糖量4.19万吨，不包括租船合同在内。目前4月份还没有发往中国的待运糖。具体进口量与后期船期变动情况和报关情况相关，需持续跟踪监测。进口关税是否上调尚未明朗，但国内自动许可收紧，布瑞克预计16/17年度中国食糖进口量为280万吨，预计食糖出口量15万吨。随着国家供给侧改革的深化，预计我国食糖自给率将进一步提高，进口量将有所减少，预计17/18年度，食糖进口量为250万吨。

　　库存及库存消费比：根据布瑞克4月中国食糖供需平衡表数据显示： 2016/17年度糖产量预期930万吨， 2016/17年度期末库存展望至672万吨，国内总消费预期为1475万吨，库存消费比为46%。国内库存量大，去库存的需求明显，预计17/18年度，国家会持续抛储，供给国内食糖短缺量，初步预计17/18年度期末库存降至462万吨，库存消费比降至31%。

　　多家机构预测2017/18年度全球糖市将出现小幅过剩，之前连续两年出现供应短缺，法国兴业银行将2016/17榨季全球食糖供需缺口由之前的240万吨上调至380万吨，因印度糖产量急剧下降，近日消息称，印度批准免税进口50万吨原糖，免税进口将持续至6月12日，但距市场预计的150-200万吨进口量相距较远，后期印度可能增加食糖免税进口额度。目前北半球处于加快收榨阶段，巴西已进入新的榨季，因本月天气预期良好，甘蔗压榨和糖生产步伐将加快，ISO指出，分析师对巴西新榨季甘蔗压榨预估区间较大，介于5.7-6.2亿吨之间，一些业内人士预测甘蔗压榨量将低于上榨季，主要是由于农田翻新率较低影响，但糖产量预估普遍较2016/17榨季增加，因产糖比例提高。

　　国内方面，总体来看，3月份郑糖呈下行走势，月度均价6647元/吨。目前国内处于消费淡季，糖厂基本全数收榨，现货市场供应充足，后市市场主要以消化库存为主。另外国际糖价大幅下跌，对郑糖也带来一定的影响。由于期货快速下跌之后，相对现货大幅贴水，期现价差迅速扩大，同时6500点也是市场重要的心理支撑位，因此空头开始大量减仓。后市如果现货价格继续保持坚挺，空头可能会进一步减仓导致价格继续反弹，但是由于没有需求带动，整体的下跌趋势很难改变，反弹之后维持低位震荡的可能性较大。政策方面，北京加工糖会议称今年配额外进口或控制在100万吨，较去年减少90万吨，但关税是否加征需等待部委最后决策。原定3月22日公布的贸易救济调查结果延期到5月份，郑糖短期失去最重要的支撑因素，使已经开始走弱的糖价有加速迹象。进口政策的延续，内外价差拉大，或维持较长时间。3月份产销数据即将公布，据有关机构推测，产销可能达不到预期，加上近期走私势头有泛滥之势，产量减少的利好可能会被不利因素淹没。短期糖价压力偏大，但不改中期偏强预期。

　　【稿件版权声明】本文为“农产品期货网”独家调研及研究结果，未经农产品期货网讯授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载作品中的文字、图片、图表等，如需转载，请与本网010-51289506联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，如有需要联系我们