布瑞克·农产品集购网-中国白糖供需平衡表（2017.03.03）

　　白糖： 广西提前二次联动，17/18年度产量或将进一步回升

　　产量：布瑞克预计2016/17年度国内产量为950万吨，维持上月预期。2月份广西天气总体晴多雨少，有利于甘蔗砍收和压榨，预计2月份广西糖产量同比增加20万吨左右。春节过后，两广及云南地区气温适宜，气象条件总体有利于新植甘蔗播种及宿根甘蔗出芽生长，2016/17榨季糖料种植效益良好，广西提前启动二次联动，以提高蔗农种植积极性，预计2017/18榨季甘蔗种植面积会小幅回升；新疆、内蒙古的甜菜糖产量等预计亦有所增加。布瑞克预计17/18年度国内食糖产量进一步回升至1080万吨。

　　消费：含糖食品增速放缓，且目前白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量。布瑞克预计2016/17年度国内食糖消费量1460万吨，较15/16年度小幅下降。考虑到食品工业仍会增长，淀粉糖替代趋于饱和，预计17/18年度国内食糖消费可增长至1490万吨。

　　进出口：据海关总署公布的数据显示，1月份中国进口糖40.97万吨，同比增加42%，1月份中国出口糖7159吨，同比下降35.74%。截止2017年3月2日， 船讯网监测显示，已发船及未发船且预计2月份到港的巴西糖量7.4万吨，不包括租船合同在内；已发船及未发船且预计3月份到港的巴西糖量4.19万吨，不包括租船合同在内。具体进口量与后期船期变动情况和报关情况相关，需持续跟踪监测。在进口关税是否上调还未明朗前，糖进出口量预期暂维持上月观点。布瑞克预计16/17年度中国食糖进口量为300万吨，预计食糖出口量15万吨。随着国家供给侧改革的深化，预计我国食糖自给率将进一步提高，进口量将有所减少，预计17/18年度，食糖进口量为250万吨。

　　库存及库存消费比：根据布瑞克2月中国食糖供需平衡表数据显示： 2016/17年度糖产量预期950万吨， 2016/17年度期末库存展望至712万吨，国内总消费预期为1475万吨，库存消费比为48%。国内库存量大，去库存的需求明显，预计17/18年度，国家会持续抛储，供给国内食糖短缺量，初步预计17/18年度期末库存降至612万吨，库存消费比降至41%。

　　国际糖业组织(ISO )将2016/17年度全球糖市供应缺口预估从先前的619万吨调降至586.9万吨，目前印度也并未采取任何举措来提升进口量，削减进口关税的预期减弱，对糖价施压，原糖价格从2月初的21美分高位下跌至月底的19美分上方。尽管行业普遍预期糖市将在2017/18年度出现温和的供应过剩，但许多交易商却仍押注印度和中国的进口需求增加。糖市面临诸多不确定性因素。而首当其冲的便是印度能否降低进口关税。全球最大产糖国巴西距离下一榨季开榨还有不到一个月的时间。后期市场仍寄望于印度进口政策的改变，同时压榨进入收尾阶段，供应开始逐渐清晰，后期市场将开始把目光转向消费，亚洲市场的消费可能成为关注的焦点。

　　国内方面，2月份总体来看，郑糖主力合约从6900元/吨一路下跌至6750元/吨附近，2月份国内糖产量预计同比增加，如果产销数据好于预期，郑糖主力合约还有向上爬升的动力。目前广西、云南糖厂陆续收榨，供应增加，库存较大，春节过后，食糖消费进入淡季，市场仍处于供大于求的局面，主产区广西甘蔗收榨进度加快，市场预计产量达不到原先预估的水平，同时进入三月，距离商务部进口食糖保障措施立案调查结果越来越近，市场开始重新关注，面对新榨季的产销缺口，以及高甘蔗收购价对食糖成本的支撑，后期维持高位震荡的可能性较大。广西提前二次结算，在一定程度上增加了蔗农种植积极性，对远月不利。糖厂成本增加，利润减少，本榨季价格底部支撑将上移，但目前国内市场主要还是关注外糖及国内当前的供需情况、进口关税政策。

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