白糖市场内外分化严重

　　圣诞节后，外盘根本停不下来，而国内则跟随迟缓。今日产区报价：广西南华集团一级南宁新糖厂内车板报价6680元/吨，上涨20元/吨。云南南华今日无报价，北方日照凌云海白砂糖报7210元/吨，与上一交易日比持稳。从持仓上来来看，我们看到永安增多而华泰席位减多。从仓单日报来看，今日新糖仓单40717张，与前一日比增加1402张，新糖预报22578张，与前一日比减少2102张，我们看到近期仓单注册量快速上升，并且广西、云南也开始有不少仓单注册。

　　盘面上，外盘继续受印度糖厂提前收榨和美元走弱影响，原糖继续上涨，3月合约接近了20周线，国内也受到影响而小幅反弹。但是目前的行情情况与去年6月-7月期间十分类似，虽然偶有小反弹，但整体还是偏弱。

　　策略上，虽然原糖受到印度可能超预期减产同时改变进口政策的影响而大幅上涨，国内也受到带动，但705合约对广西现货价的升水对后期糖价始终不利，特别是现货价格迟迟不肯大涨的情况下。我们看到最新的12月广西产销数据显示糖厂开榨进度偏快、产糖量偏高，结合1701进入交割月后对远月牵制减弱、人民币汇率升值以及商品后期转弱使得中期糖市依然不乐观。我们依然有理由认为1705合约可能跌破前期6643的低点，甚至极端情况下冲击6500元/吨的关口，激进的投资者可以背靠6900逢高做空。另外后期如果白糖转向崩盘并使得主力合约基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多。另外随着近期政策利多释放和原糖的相对平稳，有外盘账户的投资者则可以对内外反套进行止盈；月差方面，1701-1705已经圆满完成，后期我们认为1705-1709的行情也将以正套为主。同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在后期逐步普及期权知识，敬请关注。

　　截至12月31日，广西共开榨糖厂88家，同比增加12家；共入榨甘蔗1205万吨，同比增加171万吨；产混合糖135万吨，同比增加27万吨；产糖率11.21%，同比提高0.72个百分点；累计销糖77万吨，同比增加12万吨；产销率57.36%，同比降低2.57个百分点。白砂糖含税平均售价6694元/吨，同比提高1309元/吨。其中12月份单月产糖126万吨，同比增加22.3万吨；销糖69.2万吨，同比增加5.1万吨。（华泰期货）