调整收敛缺乏方向指引 美元走强压制原糖走弱

　　外盘情况：欧洲央行继续维持QE及基准利率，使已将进入调整态势的美元指数再度亢奋，受此影响，原糖指数疲态尽显。周五全天受到19.10-19.17关键区域的压制，日间多次向下挑战18.85一线的短期支撑位置，由于其下有18.56-18.60一带的强力支撑，因此尽管其走势羸弱，但尚未出现崩盘式下跌，我们近期也多次强调过18.56-18.60这一重要支撑区域的重要性，后市仍需关注该区域得失对盘面可能形成的方向性选择。

　　就基本面而言，近期利多及对未来利空矛盾，外围多空交织及中长期技术形态的关键位置争夺，使得近期原糖走势暂时缺乏持续性趋势。美元强势是对目前原糖指数的最大威胁。泰国本榨季减产已成定局，榨季之初由于天气的原因推迟一个月开榨，收割季节又遭遇罕见的暴雨影响压榨进度及降低甘蔗甜度，收榨进度也将有所推迟；OPEC及非OPEC达成减产协议，原油受此提振持续走强并可能向上突破之前的通道区域，这对后期生物燃料的消费是强有力的提振，因此也有机构预测下一榨季巴西有望将更多的甘蔗用于生产乙醇。技术上，原糖指数正处于关键的颈线强支撑之上，左肩及头部形态清晰，但能否形成右键或者直接向下跌穿上述重要支撑区域，其变数较多，其上19.10-19.17短期压力及19.65重要压力都是近期空头赖以施威的关键。

　　盘面情况：郑糖1705周五乏味可陈，期价龟缩于近期收敛的中位区域7078-7088上下窄幅震荡调整，全天无亮点。近期内外的劈叉行情凸显进口优势，但人民币的贬值又抵消掉相当的利润；可能愈发严厉的进口管控使得市场即对内盘有所期待，又担心巨大的走私利益可能大幅侵消市场份额；国内供应的硬缺口和国库大量的库存之间的矛盾，等等。如此众多的纠结之下，投机资金的撤离又使盘面流动性收缩，因此郑糖1705暂时缺乏方向性指引也在所难免。

　　操作建议：郑糖1705上行短线压力7104、7124，重要压力7180，下行短线支撑7050，重要支撑即近期低点7034一线。周五期价基本于7078-7088偏弱区域运行，反弹乏力，前期增仓之多头被套于7124之上，因此，盘中如不出现明显的大幅增仓上攻，较难形成有效的反弹。激进的交易者短线可以背靠7104或者7124小止损少量尝试短空，参与震荡行情；否则，宁可多观望，也勿急于入市，如出现明显的减仓或空头主动增仓杀跌，也可小单量跟随，但下行空间目前较为有限，谨慎为宜。(中粮期货)